9月2日財經早餐：貴金屬受捧，黃金逼近3500、白銀衝破40！美股休市、歐元/美元上破1.1700

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週一（9月1日）美股因勞動節假期休市一日，聯准會降息預期升溫刺激貴金屬大漲，黃金五連漲升至3489美元，距離歷史高位3500美元關口僅一步之遙，白銀大漲2%衝破40美元關口。另外，聯准會貨幣政策獨立性及法國總理貝魯一周後將於國會舉行信任投票，很可能導致貝魯政府下臺的擔憂同樣為為貴金屬增添避險需求。WTI原油上漲0.89%，OPEC+本週末會議料維持產量不變。

摩根士丹利分析員報告指出，聯准會降息、美元走弱、更多資金流入ETF，以及印度增加進口，這些因素都為金價和銀價帶來支持，預期黃金還有約10%上行空間，而白銀目前的價格已接近目標水準，甚至可能已經超越。

歐洲股市普遍上漲，德股收高0.57%，英股及法股份別微升0.1及0.05%。高盛和摩根大通均看好歐股前景，高盛的策略員團隊預期泛歐Stoxx 600指數今年底前升多約2%，主要受惠於增長前景改善、持倉較低以及估值相對便宜。

宏觀要聞

現貨金價曾升1.22%，白銀上破40美元關口

市場對聯准會降息的預期升溫，貴金屬受捧，現貨金價週一曾漲逾1%，白銀突破每盎斯40美元關，為自2011年以來首次。白銀日內曾高見40.7599美元，上揚2.62%，逼近2011年8月23日頂部44.2175美元，收市維持在高位。

現貨金價最多升1.22%，至3489.85美元，收市報3476.5美元，仍漲0.83%。紐約期金一度高見每盎斯3557.1美元，逼近4月22日所創歷史最高位3585.8美元。

歐洲央行行長拉加德：美國法院對川普關稅裁定增添不確定性

美國聯邦上訴法庭裁定，川普的全球關稅多數屬於違法，但在官司尚未完結之際仍然有效。歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)表示，美國法院對川普關稅的裁定增添又一層不確定性，而歐洲央行將持續採取必要措施使通脹受控。

法國政局動盪，債務持續攀升，拉加德向RADIO CLASSIQUE指出，法國銀行體系本身並非風險源頭之一，當前法國銀行體系的處境要比2008年危機時好得多。

她續稱，任何歐羅區政府倒臺的風險都令人擔憂，目前法國的情況毋須IMF干預，但非常關注法國債券利差情況，並認為財政紀律至為重要。歐洲央行管理委員會成員雷恩(Olli Rehn)指出，不應排除在下一次議息時再度降息。歐洲央行將於9月11日舉行議息會議。

川普：印度提將關稅降至零，為時太晚

美國川普在Truth Social上發文稱，印度現已提出將關稅降至零，但為時太晚。他補充，印度幾年前就應該這樣做。川普上月宣佈，作為印度購買俄羅斯石油的懲罰性手段，美國將向進口的印度貨品額外徵收25%關稅，令總稅率達到50%。

川普：家族核心代幣WLFI開始交易

川普家族旗下加密貨幣平臺World Liberty Financial (WLF)發售的自家品牌代幣WLFI，週一正式在幣安、Coinbase等主流加密貨幣交易所進行買賣，以目前0.2至0.3美元的期貨價格計算，WLFI的完全稀釋估值已超400億美元，足以躋身市值排名前45的加密貨幣之列。

根據估算，單是川普本人透過關聯實體持有的WLFI代幣價值，就可能超過60億美元，超越此前《福布斯》(Forbes)對其淨資產的估算規模。

WLFI的早期投資者可以解鎖並出售其所持代幣總量的20%，這部分代幣約佔總供應量的5%。

根據Coinbase報價，WLFI一度升至0.46美元，其後低見0.23美元。

摩根大通私人銀行：預計美國平均關稅率最終將達到15-20%的範圍

美國總統川普根據《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)徵收的關稅——包括10%的基礎關稅和其他於8月7日生效的對等關稅，被聯邦上訴法院裁定為非法。對此，摩根大通私人銀行全球投資策略師陳緯衡表示：雖然目前尚不清楚關稅的下一步措施，但該案件很可能會被上訴至最高法院，政府越來越傾向於依靠第232條來實施行業關稅。同時，現有的關稅在案件進一步審議期間將保持不變。我們繼續預計，美國的平均關稅率最終將達到15-20%的範圍，並在今年年底前推高通脹並抑制經濟增長，儘管我們認為經濟可以避免衰退。

歐盟回應美方施壓，表示將繼續執行數字相關立法

歐盟委員會負責技術主權等事務的執行副主席漢娜·維爾庫寧1日在社交媒體上表示，《數字服務法》和《數字市場法》是歐盟的“主權立法”，歐盟將繼續執行這些數字法。維爾庫寧說，相關數字法具有非歧視性，適用於所有在歐盟運營的線上平臺。維爾庫寧當天還致信美國國會眾議院司法委員會主席吉姆·喬丹重申，歐盟數字立法不具有域外效力，但只要企業的相關服務在歐盟境內提供，無論其總部設在何處，相關服務便會受到歐盟監管。

市場行情

美股：美股因勞動節假期休市。

歐股：歐洲股市普遍上漲，德國DAX 30指數漲0.57%。法國CAC 40指數升0.05%。英國富時100指數漲0.1%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.25%，較上一個交易日上漲2個基點。

商品：黃金漲近1%，報3475美元/盎司。WTI原油漲0.95%，報64.6美元/桶。

外匯：美元指數跌0.16%，報97.7。美元/日圓漲0.03%，歐元/美元漲0.22%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲0.9%，目前報109192美元。以太幣24小時內跌1.76%，目前報4311美元。

港股：恒指夜市期指收報25463點，跌63點，較昨日恒指收市25617點，低水154點，成交5787張。國指夜市期指收報9070點，較昨日國指收市低水52點。

全球公司要聞

臺積電考慮明年將高端工藝制程漲價5%~10%

據Digitimes，臺積電正在考慮2026年將其所有高端工藝制程提高5%~10%的價格，以抵消美國關稅、匯率波動和供應鏈價格壓力。臺積電已將更高的2026年報價傳達給了代工廠合作夥伴，其中包括5納米/4納米、3納米和2納米等制程。這意味著臺積電高端工藝的主要客戶，如輝達和蘋果，現在需要為晶片支付更高的成本。

黃仁勳據報10月出席南韓APEC峰會

據韓國傳媒引述政府官員報道，輝達行政總裁黃仁勳將於10月出席慶州舉行的亞太經濟合作會議(APEC)峰會。今年APEC議程包括「人工智慧促進經濟發展」；黃仁勳預計將主持與AI相關的會議。

據《朝鮮日報》引述一名南韓執政黨官員透露，透過多種管道邀請黃仁勳出席APEC，最近已確認出席，將大大提升外界對美韓半導體合作的期待，料將帶來巨大經濟效益。

據報道，除黃仁勳外，南韓政府正力邀其他AI業界巨頭，包括OpenAI行政總裁阿爾特曼(Sam Altman)、Google行政總裁皮采(Sundar Pichai)及蘋果行政總裁庫克(Tim Cook)出席。

高盛上調阿裏巴巴目標價至158元，雲業務收入增速超預期

高盛發表報告表示，市場對阿裏巴巴(BABA.US) 業績的正面反應主要基於雲業務收入超預期加速增長，以及儘管受外國晶片限制，季度資本支出仍創新高。認為有關因素重新點燃雲業務複合增長潛力的市場預期。對阿裏巴巴目標價由142港元上調至158港元，評級「買入」。

該行對阿裏雲估值上調至843.11億美元，因其作為中國最大雲超大規模營運商的可見性增強。公司關於未來數月大幅改善食品配送與快商業單位經濟效益的評論，以及對現財年剩餘季度保持客戶管理收入增長的信心，有助於解決投資者對公司快商業投資強度及紀律性的關注和擔憂。

今日要聞前瞻

歐元區8月CPI年率初值

歐元區8月CPI月率初值

美國8月標普全球製造業PMI終值

美國8月ISM製造業PMI

美國7月營建支出月率