8月18日財經早餐：半導體關稅200%-300%？傑克遜霍爾年會來襲！美債殖利率攀升、美元下跌

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美國經濟數據好壞不一，未經通脹調整的7月份零售銷售額環比增長0.5%，前值由0.60%修正為0.9%，但8月消費者信心初值從7月的61.7降至58.6；消費者預計未來一年物價將以年率4.9%的速度上漲，數據表明聯准會9月大幅降息可能性降低。另外，川普暗示未來兩周內宣佈對半導體徵收新關稅，稅率可能高達200%~300%，消息引發美股晶片股普跌。市場聚焦本週五（8月22日）鮑威爾出席傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會，摩根士丹利預計鮑威爾會「放鷹」以抵制市場降息預期。

美股三大股指漲跌不一，道指升0.08%；標指跌0.29%；納指挫0.4%；中國金龍指數反彈0.74%。熱門股方面，輝達跌0.9%；Alphabet及Meta分別升0.5%和0.4%。半導體設備生產商應用材料業績預測令人失望，跌14.1%，英特爾續漲2.9%，聯合健康升12%。

10年期美債殖利率升3個基點至4.32%，美元指數跌0.36%至97.83；歐元/美元升0.48%，站上1.17。美元/日元跌0.4%，考驗147.0；黃金漲0.01%，報3335；WTI原油跌1.24%，持穩63.0；比特幣漲0.54%，報118093美元；以太坊漲1.07%，報4473美元。

宏觀要聞

川普：半導體關稅稅率或達300%，考慮利用晶片法案資金入股英特爾

川普表示，他將在未來兩周設定半導體關稅，這是他準備大幅擴大關稅制度的最新跡象。「我將在下周和下下周對鋼鐵和晶片—晶片和半導體設置關稅，可能會將稅率定為200%、300%」。

另外，美國政府正在考慮利用《晶片法》(Chips Act)資金，入股英特爾(Intel)公司。美國政府的談判重點是動用晶片法案的資金，至少部分用於購買英特爾的股權。市場分析認為，若白宮在英特爾晶圓廠的產能和科技都未達到臺積電的水準前，就迫使輝達等讓英特爾代工，美國整個晶片業的競爭力可能下降。

美國零售銷售全面增長，消費者信心指數四個月來首次下滑

美國7月零售銷售按月增加0.5%，市場預期及前值均為升0.6%，經通脹調整後的實際零售銷售同比增長1.2%，連續第十個月實現正增長。此前6月的增幅上調至0.9%。美國7月份零售銷售全面增長，這表明消費者近幾個月加大了支出。

不過，密歇根大學消費者調查主任Joanne Hsu表示，美國8月份消費者信心指數回落約5%，為四個月來首次下滑。這種惡化在很大程度上源於對通脹的擔憂日益加劇。密歇根大學8月美國消費者信心指數初值為58.6，不及預期62。消費者現況指數初值為60.9，不及預期67.9；消費者一年通脹預期初值為4.9%；消費者五年通脹預期初值為3.9%。

川普：未與普京達成停火協議，暫不對中國徵收石油二級關稅

川普與普京在美國阿拉斯加州會面後表示，進行了近3個小時的直接會談，但雙方並未就暫停莫斯科在烏克蘭的戰爭達成協議，但就認為這次會談非常富有成效。

另外，川普表示，考慮到他與普京在烏克蘭戰爭問題上的會談取得進展，他暫無計劃因中國購買俄羅斯石油而對中國產品加征關稅，但暗示可能兩三周後情況或將有變化。

傑克森霍爾全球央行年會，摩根士丹利預計鮑威爾會「放鷹」

市場聚焦本週五（8月22日）鮑威爾出席傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會。摩根士丹利報告指出，服務業通脹粘性正迫使聯准會主席鮑威爾在傑克遜霍爾「放鷹」。

報告指出，核心通脹的走強是由服務業而非商品所主導的。7月核心CPI同比增速已從2.9%悄然加速至3.1%。更深層的數據揭示，剔除能源的服務業價格環比上漲了0.4%，而市場此前高度警惕的、受關稅影響的商品價格，環比僅上漲0.2%。服務業通脹主要由國內勞動力成本、租金等內生因素驅動。一旦形成上漲趨勢，便很難在短期內自行消退。

一個更具預警性的信號來自生產者價格指數（PPI）——7月PPI中最終需求的服務價格大幅上漲了1.1%，這預示著未來的終端通脹壓力不容小覷。摩根士丹利在報告中反復強調，聯准會的核心訴求是「保留選擇權」（retain optionality），尤其是在8月份完整的就業和通脹數據公佈之前，不願被市場「逼入牆角」。

芝加哥聯儲銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)表示：「我覺得我們至少還需要再觀察一個月的數據，才能確定是否在9月或秋季降息」。

本周出爐的最新數據顯示服務業通脹上升，這令人感到不安，因為這是關稅對經濟產生滯脹衝擊的跡象。

美國銀行：聯准會調整投資組合或將給財政部帶來2萬億美元

美國銀行表示，聯准會美債持倉結構的潛在調整可能導致該央行在未來兩年內購買近2萬億美元的國庫券，這使其足以吸收財政部在該期間內的幾乎全部發行量。策略師Mark Cabana和Katie Craig預計聯准會將調整其投資組合，以更好地匹配資產和負債，此舉將防範利率風險和負資產，同時縮短負債久期。自上個月提高債務上限以來，財政部已發行大量短期債券，以填補不斷擴大的赤字並補充現金餘額。

聯准會將取消專門監管銀行的加密貨幣和金融科技活動的計劃

聯准會宣佈，將取消一項所謂的新活動（novel activitie）監管計畫，該計畫旨在專門監管銀行的加密貨幣和金融科技活動，取而代之的是，將這類活動納入其常規銀行監管。聯准會於2023年啟動了這項新計劃，以關注銀行如何與這些新興技術互動。但聯准會表示，不再需要這樣做，因為聯准會已經加強了對這些風險以及銀行如何管理這些風險的理解。

市場行情

美股：美股三大指數漲跌不一，道指漲0.08%，標指跌0.29%，納指跌0.4%。

歐股：歐洲股市漲跌不一，德國DAX 30指數跌0.07%。法國CAC 40指數漲0.67%。英國富時100指數跌0.42%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.32%，較上一個交易日上漲3個基點。

商品：黃金漲0.01%，報3335美元/盎司。WTI原油跌1.24%，報63.1美元/桶。

外匯：美元指數跌0.36%，報97.8。美元/日圓跌0.4%，歐元/美元漲0.48%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲0.55%，目前報118111美元。以太幣24小時內漲1.07%，目前報4472美元。

港股：恒指夜市期指收報25214點，跌21點，較昨日恒指收市25270點，低水56點，成交9827張。國指夜市期指收報9030點，較昨日國指收市低水9點。

全球公司要聞

OpenAI員工據報售60億美元股票,估值5000億美元

據外電報道，OpenAI員工尋求以5000億美元估值，出售約60億美元股票，買方包括由日本軟銀集團組成的一個投資者團體。5000億美元的估值水準，將令OpenAI超越馬斯克旗下太空探索公司SpaceX，並成為全球第一大初創公司。OpenAI預計，其營業收入將在2025年增長兩倍，至127億美元，較2024年的37億美元大幅增長。

聯合健康飆14%創2008年以來最大單日漲幅

巴郡披露持有聯合健康股份後，後者股價週五大幅飆升，最多漲逾14%高見310.3美元，創下2008年以來的最大單日升幅。資料顯示，巴郡上季買入聯合健康500萬股股份，價值約16億美元。

紮克伯格計劃第四次重組AI業務，預計將被劃分為四個部門

據The Information，知情人士透露，Meta Platforms計畫第四次重組其AI業務，預計將在未來六個月被拆分為四個部門。其中一個小組為一個新實驗室，此前已經被稱作TBD Lab，意為“待定”。此前，紮克伯格已經將Meta的AI業務重組為Meta Superintelligence Labs架構。

今日要聞前瞻

日本6月第三產業活動月率-未季調

瑞士第二季度工業產出年率

歐元區6月季調後貿易帳

加拿大截至8月15日當周全國經濟信心指數

美國8月NAHB房產市場指數

美國8月18日6個月期國債競拍-總金額