5月16日財經早餐：鮑威爾重磅發聲、美債殖利率全線回落，黃金收復3200

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鮑威爾強化穩固通脹預期重要性，暗示長期利率將上行，但同時更加關注勞動力市場。鮑威爾的言論凸顯聯准會獨立性。與此同時，美國4月PPI意外下跌，突顯通脹壓力減緩，美國債券殖利率全線回落。美國三大股指先跌後升，道指轉漲0.65%；標指升0.41%，報5916點；納指跌0.18%；反映中國概念股表現的金龍指數跌2.37%。

熱門股方面，亞馬遜及特斯拉收市股價分別挫2.4%和1.4%；沃爾瑪盈利下降及關稅影響漸浮現，股價曾瀉5.1%，收市縮窄跌幅至0.4%；聯合健康被美國司法部進行刑事調查，股價收跌11%，為跌幅最大道指成份股。

10年期美債殖利率大降11個基點至4.43%，對利率較敏感的2年期債息亦下滑10個基點至3.95%。美元指數跌0.21%，黃金最低見3120美元，其後大幅反彈近4%，收於3240美元。WTI原油跌近2%，考驗61.4美元支撐。歐元/美元漲0.12%；美元/日元跌0.71%，失守146.0，連續三日下跌；比特幣漲0.21%。

宏觀要聞

鮑威爾警告：聯准會正調整其總體政策制定框架，長期利率或上升

聯准會主席鮑威爾在第二屆托馬斯·勞巴赫研究會議上發表講話。稱隨著經濟變化和政策不斷變動，長期利率可能會上升。實際利率上升或反映出未來通脹可能會較2010年代兩次危機之間的時期更加波動。同時，美國或進入一個供應衝擊更頻繁及長久的時期，對經濟和央行而言均為一個艱钜的挑戰。

另外，聯准會5年前重新制訂了策略，為降低失業率留出了更多空間，並承諾利用高通脹時期來抵消通脹疲軟的年份。此後出現的通脹及全球經濟的新狀況，意味著這種方法可能需要重新思考。

他們認為重新考慮關於就業「短缺」的措詞是合適的，此舉旨在讓聯准會不再僅憑低失業率將其視為通脹風險的訊號。鮑威爾表示：「在上周的會議上，我們對平均通脹目標採取了類似的觀點。我們將確保我們的新共識聲明能夠適應廣泛的經濟環境和發展」。他的言論表明，聯准會可能會對這一戰略進行大幅修訂。

鮑威爾發言後，利率期貨數據顯示，市場預料聯准會最快9月開始降息25個基點概率保持在75.4%，與前一天相若。

美國4月最終需求PPI創5年來最大跌幅，零售銷售增幅輕微

美國4月最終需求生產物價指數（PPI）按月下跌0.5%，預期為升0.2%，為5年來最大跌幅；按年上升2.4%，預期為升2.5%。主要由於企業利潤下滑，表明企業正在吸收部分關稅帶來的衝擊，而非將成本全部轉嫁給消費者，同時突顯通脹壓力減緩。扣除食品和能源的最終需求PPI按月下降0.4%，預期為升0.3%，前值為下降0.1%；按年上升3.1%，符合預期。

美國4月零售銷售按月增加0.1%，預期為持平，前值為升1.4%。扣除汽車的零售銷售按月增加0.2%，預期為升0.3%。零售銷售增幅輕微，顯示美國消費者早前為避開新關稅而提前購物後，開始趨於保守，增加市場對經濟增長放緩的憂慮。

美伊或達成核協議，國際油價跌2%

美國總統川普較早時表示，伊朗已經在某程度上同意華府提出的條件，兩國接近達成核武協議。美國與伊朗代表已經進行四個回合的談判。美國財政部週二及週三加強對伊朗制裁後，伊朗官員表示，願意與美國達成協議，以換取對方放寬制裁。SEB分析員Ole Hvalbye表示，如果美國放寬對伊朗原油制裁，全球原油日均供應量將至少增加80萬桶，對油價是壞消息。

此外，國際能源署（IEA）報告預計，全球石油需求增長在今年餘下時間，由今年首季每日99萬桶，減少至每日65萬桶。報告把今年全球石油平均需求增長為上調2萬桶，至每日74萬桶，因為預期經濟增長及較低油價將支持需求。環球石油供應增長預測上調40萬桶，至每日160萬桶，由於供應增幅超過需求增長，預計將導致今年平均石油庫存水準上升72萬桶。

川普：印度提出取消美國商品關稅

川普稱，印度已提出取消對美國商品的關稅。目前印度尋求與美國達成關稅協議。川普發表此番言論的幾天前，印度威脅要對美國鋼鋁關稅採取報復性關稅措施，表明印度可能在與白宮的貿易談判中採取更強硬的做法。不過，知情人士表示，貿易談判仍在按計劃推進。

據當地媒體報道，印度外交部長蘇傑生當天晚些時候告訴記者稱，印度與美國之間的貿易談判正在進行，在達成「互利共贏」的協議之前，任何對此事的判斷都為時過早。

關稅戰暫停，中國輸美集裝箱預訂量增近3倍

貨櫃追蹤服務業者Vizion表示，中美關稅戰暫停後，美國預訂從中國輸美的集裝箱運輸訂量激增近3倍。Vizion指出，截至週三的7天內，20呎標準箱的平均預訂量飆升至21530個標準箱，較一周前的5709個激增2.77倍。另外，德國物流運營商赫伯羅特(Hapag-Lloyd)表示，本周前幾天的中美運輸預訂量按周大增長50%，並預計中美之間會有更多的運輸量。

4月以來，美國向全球加徵對等關稅，對中國產品的稅率更高達145%，美國進口商的進貨急凍。而美國和中國週一宣佈為期90天的貿易戰休兵後，進口貿易重新啟動。

聯准會理事巴爾：供應鏈中斷或推高通脹

聯准會理事巴爾週四表示，美國經濟基礎穩固，但警告與關稅相關的供應鏈中斷可能導致增長放緩和通脹上升。貿易政策給前景蒙上陰影，增加不確定性。潛在的供應鏈中斷對小型企業尤其嚴重，部分原因是小型企業獲得信貸的管道較少。他補充，小型企業通常提供其他地方不易獲得的專門投資，企業倒閉可能會進一步擾亂供應鏈。混亂情況可能影響價格，美國或面臨經濟增長放緩和通脹上升的局面。

市場行情

美股：美股三大指數漲跌不一。道指漲0.65%，標普500指數漲0.41%，納指跌0.18%。

歐股：歐洲股市普遍上漲，德國DAX 30指數漲0.72%。法國CAC 40指數漲0.21%%。英國富時100指數漲0.57%%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.43%，較上一個交易日跌11個基點。

商品：黃金漲1.99%，報3240美元/盎司。WTI原油跌1.91%，報61.7美元/桶。

外匯：美元指數跌0.21%，報100.76。美元/日圓跌0.71%，歐元/美元漲0.12%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲0.25%，目前報103792美元。以太幣24小時內跌2.35%，目前報2547美元。

港股：恒指夜市期指收報23235點，跌148點，較昨日恒指收市23453點，低水218點，成交16581張。國指夜市期指收報8443點，較昨日國指收市低水67點。

全球公司要聞

伯克希爾哈撒韋一季度清倉花旗，減持美國銀行，維持蘋果持倉不變

巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公佈了截至今年3月31日的一季度持倉報告（13F）表，其清倉了花旗集團（1463萬股）和金融公司Nu Holdings，減持美國銀行（4866萬股），維持蘋果持倉（3億股）未變；增持方面，買入638萬股酒業公司星座品牌，增幅高達113.5%，加倉西方石油76萬股，增持泳池用品股Pool Corp 86萬股。值得一提的是，伯克希爾在一季度新建倉股票的數量為0。

Meta(META.US)據報延後發佈旗艦AI模型

華爾街日報》報導，Meta推遲推出一款旗艦人工智慧大型語言模型Behemoth，該股週四低收2.4%。報導稱，Meta工程師在改進Behemoth的功能方面遇到困難，推出日期由先前已被推遲至6月，最新進一步推遲至秋季或更遲。

OpenAI擴大與CoreWeave(CRWV.US)合作 

雲端服務提供商CoreWeave公佈，獲得一項價值高達40億美元的交易，為OpenAI提供額外的雲端運算能力，擴大兩家公司的合作。公司指，OpenAI將在2029年之前支付上述款項。此前，CoreWeave與OpenAI簽訂為期五年、價值近120億美元的合約。

今日要聞前瞻

法國第一季度ILO失業率

歐元區3月季調後貿易帳

美國4月新屋開工總數年化

美國4月營建許可總數

美國4月進口物價指數月率

美國5月一年期通脹率預期初值

美國5月密歇根大學消費者信心指數初值

美國至5月16日當周石油鑽井總數