3月31日財經早餐：關稅大消息！美股「黑週五」、恐慌指數飆升16%

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市場兩條主線，美國政府關稅及經濟前景。避險情緒佔據明顯主導，美股遭遇「黑週五」。關鍵通脹指標反彈，消費者信心創逾兩年新低，滯漲擔憂重燃。美國三大股指連續三個交易日收跌，其中納指跌近3%，標普500跌近2%，公用事業板塊成為唯一收漲的板塊，VIX飆升16%。

黃金再創歷史新高至3086美元，四周連漲，年內張超17%。10年期美債殖利率跌2.52%，為逾兩個半月最大單日跌幅。美元連續兩日下跌，歐元/美元重返1.0800上方，美元/日元跌穿150.0。WTI原油受阻於70美元關口，比特幣下探8200美元。

宏觀要聞

川普繼續釋放強硬信號，施壓升級關稅措施力度？

《華盛頓郵報》引述熟悉內情的人士報道，美國總統川普正在敦促高級顧問在關稅問題上採取更加激進的立場，美國政府正在為全球貿易戰的重大升級做準備。

報道稱，儘管來自政界商界的盟友呼籲川普採取更為適當有度的做法，但川普一直施壓採取全面性貿易行動，以重塑美國經濟。

鑒於市場此前預期美國將對特定產品徵收關稅，但川普近期的強硬表態似乎表明其更傾向普遍關稅（universal tariff ），即適用於多數進口商品的統一關稅，無論它們來自哪個國家。

另外，川普近期還暗示任何協議都將在4月2日關稅措施生效後達成，並稱根本不在乎外國汽車製造商因關稅而提高價格。

美國核心PCE同比漲2.8%，個人收入增幅較預期高一倍

上周五（3月28日）聯准會重視的通脹指標——2月核心PCE物價指數同比上漲2.8%，高過預期預期2.7%；按月升0.4%，同樣超出0.3%的共識。2月份個人收入升0.8%，增幅較預期高一倍。通脹頑固疊加收入增長凸顯通脹頑固，聯准會年內降息2次預期受衝擊。

美國消費者長期通脹預期創32年新高，消費者信心創逾兩年新低

上周五（3月8日）公佈的密歇根大學3月份的終值數據顯示，受關稅衝擊，美國消費者信心創逾兩年新低，長期通脹預期創32年新高，且高於此前初讀數據。

美國3月密歇根大學1年通脹預期終值5%，預期4.9%，初值 4.9%；美國3月密歇根大學5年通脹預期終值4.1%，預期3.9%，初值3.9%。

美國3月密歇根大學消費者信心指數終值57，不及預期的57.9，初值為57.9。

貝萊德：風險預期上升，美國信貸利差持續惡化

貝萊德分析師阿曼達・利納姆和多米尼克・布萊在一份報告中表示，隨著美國經濟前景的不確定性增加，美國信貸利差可能會在繼上個月出現擴大之後進一步擴大。他們稱，這種風險溢價的重建反映出美國增長與通脹的組合更具挑戰性，以及政策不確定性加劇。

利差擴大通常表明投資者對發行人償還債務能力的擔憂加劇，意味著違約風險增加，投資者要求更高的殖利率來補償風險。而美國經濟前景不確定性增加、增長與通脹組合更具挑戰性以及政策不確定性加劇等因素，都會使得投資者對於公司債券的風險預期上升，從而要求更高的風險溢價，導致信貸利差進一步擴大。

戴利:美通脹高過預期，削弱联准会減息信心

三藩市聯邦儲備銀行行長戴利（Mary Daly）表示，美國最新通脹數據使她對联准会今年內可能減息兩次的合理預期信心減弱。

戴利認為，數據令她對通脹處於平穩上升的風險較高、利率暫不宜下降的看法得到引證。不過，她較早時在公開演說時仍重申，預期FOMC今年將減息兩次。她表示，聯邦基金利率水準仍處於對經濟具遏制性的水準，但美國經濟陷入滯脹的風險不大，現行貨幣政策只會令經濟緩慢增長及就業市場平穩。联准会須有更長時間，評估總統川普推行關稅政策的影響。

市場行情

美股：美股三大指數下跌。道指跌1.69%，標普500指數跌1.97%，納指跌2.7%。

歐股：歐洲股市普遍下跌，德國DAX 30指數跌0.96%。法國CAC 40指數跌0.93%。英國富時100指數跌0.08%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.25%，較上一交易日跌11個基點。

商品：黃金漲0.94%，報3084美元/盎司。WTI原油跌1.24%，報69.04美元/桶。

外匯：美元指數跌0.26%，報104.0。美元/日圓跌0.79%，歐元/美元漲0.27%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌2.1%，目前報83260美元。以太幣24小時內跌3.63%，目前報1827美元。

港股：恒指夜市期指收報23284點，跌146點，較昨日恒指收市23426點，低水143點，成交17234張。國指夜市期指收報8553點，較昨日國指收市低水54點。

全球公司要聞

諾和諾德Ozempic顯著改善糖尿病合併外周動脈疾病患者行走能力

據Semafor記者Rohan Goswami，新日鐵和美國鋼鐵正在積極洽談一項交易，保持以每股55美元的價格收購美國鋼鐵，並將確保對傳統業務的額外投資。消息人士稱，為了獲得美國政府的批准，新日鐵將在賓夕法尼亞州投資數十億美元建設高爐。

蘋果、Meta歐盟罰款料較預期溫和 以緩和與美國關係

據報下周將遭歐盟根據《數位市場法》(DMA)規則罰款，不過，與過去反壟斷處罰相比，歐盟將對蘋果和Meta的罰款可能會相對溫和。此舉被視為歐盟試圖執行數碼法但同時避免加劇與美國總統川普的緊張關係。據知情人士透露，Meta預計將於下周因Instagram和Facebook上提供無廣告服務而遭罰款。而蘋果的處罰或有定期罰款。

據報軟銀計劃在美國AI行業投資1萬億美元

據《日經新聞》週五報導，軟銀集團正考慮對美國人工智能（AI）行業進行150萬億日圓（約合1萬億美元）的大規模投資。該計畫涉及開發工業園區，讓AI驅動的工廠在最少人工干預下營運，從而解決勞動力短缺問題。

據報導，軟銀董事長兼首席執行官孫正義正在美國，預計將與美國政府討論工業園區概念。如果該計畫獲得支持，新投資將加強公司對製造業AI開發和自動化的承諾。

德銀：特斯拉首季面臨交付壓力，大幅下調其目標價至345美元

德意志銀行分析師Edison Yu認為，特斯拉（TSLA.US）首季面臨交付壓力，不過，該股仍有發展空間，故將其目標價從420美元下調至345美元，即較週四收市價有26%上升潛力。

他預計，特斯拉第一季交付量將在34萬輛至35萬輛之間，低於市場普遍預期的37.8萬，亦即按年減少11%，按季下降30%，同時亦為2022年第三季以來的最低交付量。維持「買入」評級。

今日要聞前瞻

中國3月官方製造業PMI

德國2月實際零售銷售月率

歐元區2月歐洲央行1年期CPI預期

德國3月CPI年率終值

美國3月芝加哥PMI