聯準會11月難逃二度降息50基點？美國消費者信心崩了

投資慧眼Insights - 聯準會9月會議以50基點啟動2024年降息週期後，由於美國消費者對就業市場和經濟展望惡化，9月消費者信心指數出現三年來最大跌幅，聯準會11月再次大幅降息的預期成為主流。

9月24日週二，美國經濟諮商理事會（The Conference Board）公佈，9月美國消費者信心指數從上月的105.6（上修值）銳減至98.7，低於市場預期，此番下降成2021年8月以來的最大降幅。

這項調查顯示，認為「工作機會充足」的受訪者比例連續七個月下降，至30.9%，為2021年3月以來最低，下降持續時間也是2008年金融危機以來最長的。認為「工作難找」的受訪者比例上升至18.3%，為2021年初以來最高。

諮商會首席經濟學家Dana Peterson在聲明中提到，消費者對當前商業狀況的評估轉為負面，對當前勞動力市場狀況的看法也進一步惡化。消費者對未來勞動力市場狀況更加悲觀，為未來商業狀況和收入的預期也更加消極。

該報告公佈後，市場對聯準會今年更大規模的降息預期升溫，對利率更加敏感的2年期美債殖利率下探至3.51%附近，為2022年9月以來的最低。截至撰稿，2年期殖利率報3.52%。

【美國2年期公債殖利率走勢，來源：Investing.com】

降息預期方面，交易員當前押註11月削減50個基點的概率升至58.7%，降息25個基點的概率為41.3%。

波士頓宏觀投資管理公司高級投資組合經理Nathan Thooft表示，「我們越來越傾向於50個基點降息的陣營。儘管我們的基本立場還沒改變，即11月和12月均降息25個基點。」

Harris Financial Group管理合夥人Jamie Cox表示，「看到消費者信心下降這麼多，從來都不是好事。」

Cox稱，消費者顯然對即將到來的美國大選、世界各地日益加劇的衝突和食品及信貸成本居高不下的影響感到擔憂。聯準會很少能正確判斷何時降息和降息幅度，但從這些數據看，50個基點似乎更為正確。

不過，在9月決議中對50基點降息投唯一反對票的理事鮑曼近日表示，通膨仍然是一個更令人擔憂的問題，而不是就業市場的潛在疲軟。

美債繼續漲？

實際上，自聯準會上週決議會議後，利率市場就已經開始為11月7日的貨幣政策會議做好了準備。

兩年期公債期貨的未平倉合約激增，2024年12月到期的合約數量已增至440萬份，與有擔保隔夜融資利率SOFR相關的12月期貨押註也顯著增加。

富國銀行策略師表示，短債需求總體旺盛，投資人更加相信通膨已經大幅下降，含就業市場指標在內的一些經濟增長指標也在放緩。

該行指出，聯準會上週降息50bp，而且可能會繼續以這一規模放寬政策。因此，對投資人而言，做多美債看起來要好得多。