FX168財經報社(北美)訊 路透社財經記者傑米·麥克吉弗（Jamie McGeever）表示，隨着美中貿易戰升級，中國正在縮減其美國債券持有量。
最新的美國官方資本流動數據顯示，今年第一季度中國持有的美國國債和代理債券在經過估值調整後分別下降了近400億美元和100億美元。
中國是世界上最大的外匯儲備持有國，截至4月份的最後一次統計，其外匯儲備總額爲3.2萬億美元。貨幣構成並非公開透明，但專家們估計其中美元佔比不超過60%。
中國可能擁有世界上最大規模的外匯儲備，但美國國債最大的外國持有人是日本，持有的美國國債幾乎達到了1.1萬億美元。流量數據顯示，日本對美國國債的持有量在第一季度增加了514億美元。
這並不一定意味着直接買入或賣出，中國的減持很可能是因爲中國選擇不再投資到到期債券。但是日本和中國的比較具有啓發意義，因爲它們所處的全球地緣政治環境不同。
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儘管美元在短期內不太可能被取代爲主要外匯儲備貨幣，但不斷升級的地緣政治緊張局勢以及全球化向極化交易集團的世界轉變可能會在邊緣侵蝕其卓越地位。
事實上，這種情況可能已經在發生。
根據國際貨幣基金組織的COFER數據，截至3月底，全球總外匯儲備爲12.33萬億美元，其中114.5萬億美元的貨幣構成數據向IMF報告，其美元佔比爲58.41%，爲有記錄以來最低水平。
許多國家希望在政治上遠離美國，這成爲其中一個關鍵因素。
IMF首席副總裁吉塔·戈皮納特（Gita Gopinath）在本月早些時候的一次演講中指出，過去兩年來中央銀行黃金購買的增加是全球外匯儲備中「最顯著的發展」，這一點值得注意。
正如戈皮納特所指出的，儘管黃金在交易中的使用有限，但通常被視爲一種「在政治上中立的安全資產」，可以儲存在本國，不受制裁或查封。
逐步削弱
在一個分爲三個集團的世界中衡量外匯儲備流動性——一個傾向於美國的集團、一個傾向於中國的集團和一個非對齊國家的集團。很明顯，黃金在中國集團總外匯儲備中的佔比多年來一直在上升。
但這並不完全是由中國和俄羅斯推動的趨勢，儘管中國顯然減少了對美元的敞口。
正如戈皮納特所強調的，去年中國外匯儲備中黃金的佔比從2015年的不到2%增至4.3%以上。在同一時期，中國對美國國債和代理債券的估值調整持有量相對於總外匯儲備的比例從44%下降到約30%。
與此同時，美國集團國家外匯儲備中黃金的佔比基本穩定，這表明「外匯儲備管理者傾向於增加黃金持有量以對衝經濟不確定性和地緣政治，包括制裁風險。」
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由於地緣政治緊張局勢鼓勵各國增加黃金和其他貨幣的持有量，美元作爲世界主要貨幣和美國硬實力和軟實力的象徵，可能會受到影響。
但根據紐約聯邦儲備銀行經濟學家 Linda Goldberg 和 Oliver Hannaoui 撰寫的《外匯儲備中美元份額的驅動因素》，其中存在細微差別。他們通過在聯合國與美國投票來分析各國與美國的地緣政治聯盟。
總體而言，投票記錄與美元在外匯儲備中所佔份額之間的直接相關性較弱——許多投票與美國一致性較低的國家，或者受到美國金融制裁的國家，更有可能擁有更高的美元匯率儲備投資組合中的份額。
但更具體地說，作者發現，與美國投票一致性較低且有義務減少美元持有量的國家，是那些擁有足夠多儲備來滿足短期流動性和債務要求的國家。
作者發現：「一些與美國地緣政治關係較低的國家對美元股的下跌負有很大責任。」 「地緣政治考慮可能主要對那些已經擁有足夠大儲備來滿足預防性流動性需求的國家產生約束力。」
他們的研究補充了國際貨幣基金組織 2022 年的工作文件，研究表明，儲備管理者也在增加持有的規模較小的非傳統儲備貨幣，以尋求收益。
美元在全球貿易、融資、計價和跨境交易中的作用太大，短期內無法取代主要外匯儲備貨幣的地位，但地緣政治緊張局勢可能會繼續削。
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