3月11日，美國和烏克蘭官員在沙烏地阿拉伯舉行會談，會談將討論俄烏和平協議框架和實現俄烏初步停火。
自2022年2月俄烏衝突爆發以來，隨著事態的演化，黃金、原油、外匯等市場持續動盪。如果俄烏戰爭結束，投資人該如何交易？
黃金（XAU/USD)
過去，黃金價格一直受益於地緣政治不確定性帶來的避險需求支撐。如今，隨著俄烏衝突緩和，黃金的避險需求可能隨之下降，短期內將打擊金價。
不過，支撐黃金的因素還有很多，例如央行購金、關稅衝擊等。
高盛認為，即使俄羅斯央行資產解凍，全球央行的黃金購買熱潮仍將持續，長期看金價將持續上漲。高盛將2025年底的金價預期從2890美元/盎司上調至3100美元/盎司。
原油（USOIL、UKOIL）
Sevens Report Research分析師表示，如果戰爭比預期更快結束，對俄羅斯能源製裁可能會被取消，這將為全球市場帶來大量原油供應。
綜合這些影響，未來幾個月原油過剩的可能性越來越大，這可能導致WTI原油期貨價格在2025年下半年跌至50美元/桶。
高盛則認為，俄烏和平協議對俄羅斯石油生產的直接影響有限。
分析師指出，目前俄羅斯石油產量主要受制於OPEC+的減產協議，而非西方的製裁。因此，即使製裁解除，短期內俄羅斯的石油供應量也不會大幅增加。
歐元（EUR/USD）
近期歐元大漲，離不開俄烏和談消息的催化。市場普遍認為，俄烏衝突結束後，歐元區經濟將改善，進而利好歐元。
不過高盛指出，除非能達成全面的和平協議，否則停火對歐洲成長的提升將有限。
若能達成全面停火協議，歐元區GDP增幅可能達0.5%。但在有限停火情境下，歐元區GDP僅會增加0.2%。
天然氣（NATGAS）
2025年初以來，由于受到寒冷天氣、歐洲對美LNG出口需求強勁等影響，NYMEX亨利港天然氣（NG）價格震盪上漲。
高盛分析師表示，如果俄烏達成和平協議，俄羅斯透過烏克蘭輸往歐洲的天然氣流量恢復到戰前水準。
俄羅斯天然氣供應大幅增加將導致歐洲天然氣和LNG價格大幅下跌，進而使美國LNG長期合約簽約受阻，美國LNG出口也面臨下行風險。
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