川普就職典禮將近！10年期美債殖利率會突破5%嗎？

投資慧眼Insights - 川普政策使聯準會降息預期延後，市場預估2025年10年期美債殖利率將突破5%。

在美國經濟穩定成長之際，人們猜測川普的政策將刺激通膨加速和赤字增加，這導致10年期美國公債殖利率在過去一個月內飆升約半個百分點，接近4.7%。

本週企業債發行熱潮和1190億美元的美國債務拍賣，加上預計未來幾週政府借款將增加，增加了美債收益率的上行壓力。

隨著美國總統川普的就職典禮臨近，選擇權顯示美國10年期債券殖利率有可能飆升至5%——這是自2023年10月以來的最高水準。

【圖源：TradingView；10年期美債殖利率走勢】

「更多美國國債發行進入市場的不確定性將使買家望而卻步。」貝萊德美洲區首席投資策略師Gargi Chaudhuri表示，「隨著就職典禮的舉行，我們將聽到更多有關財政政策的消息。這會為市場帶來一點確定性。 」

同時，週二公佈的就業職缺和服務業等樂觀的經濟數據，已將聯準會進一步降息的預期延至今年下半年。

在此背景下，投資人正為收益率的大幅上漲做準備。芝加哥商品交易所週二發布的選擇權數據顯示，新的交易目標是在2月底前10年期美債殖利率將提高到5%。

而這可能只是個開始： 荷蘭國際集團全球債務與利率策略主管Padhraic Garvey認為，至2025年底，10年期美債殖利率將在5.5%左右。T. Rowe Price的Arif Husain表示，6%也是有可能達到的。

德意志銀行分析師Francis Yared則表示，儘管目前美債市場的拋售已經顯得有些極端，但拋售還沒有完全結束，因為期限溢價仍然過低，可能需要進一步上升。不過好消息是，美債拋售的尾聲已經臨近，未來的下跌空間有限。

一些投資者正在押注。根據摩根大通最新客戶調查顯示，10年期美債合約的多頭部位增加至一年多以來的最高水平，儘管空頭頭寸在過去一周也有所增長。