2025年美債殖利率破6%？川普政策點亮美國財政紅燈

投資慧眼Insights - 美國財政赤字不可持續的擔憂長時間引發美債危機的討論，被貼上「再通膨風險」標籤的川普重返白宮政策強化這種立場，投資機構T.Rowe Price警告明年10年期美債殖利率突破6%。

日前，擁有近90年歷史、管理著1.63兆美元資產的T.Rowe Price Group報告稱，美國基準公債殖利率可能會在2025年第一季攀升至5%，然後可能進一步上升，有望二十多年來首次突破6%。

T.Rowe 固收首席投資官Arif Husain給出這一立場的理由是，川普第二任期減稅措施將導致美國預算赤字問題持續存在，以及潛在的關稅和移民政策維持通膨壓力。

截至11月下旬，美國國債規模史上首次突破36兆美元關口。而此前7月底才突破35兆、1月初突破34兆，美債增速顯著加快。

Husain表示，「10年期公債殖利率可能達到6%嗎？為什麼不？不過我們可以等到突破5%的時候再來考慮這個問題。」

Husain認為，美國政治的過渡期提供了一個機會，可以為美國長期公債殖利率走升和殖利率曲線陡峭化做準備。

基準殖利率突破6%的觀點比同行的看法更悲觀。荷蘭國際集團預計明年上升至5%至5.5%，摩根大通預計升至5%。

截至發稿（12月18日），10年期美債殖利率報4.385%。聯準會今年啟動降息週期並未有效促使殖利率走低，在9月底下探至3.6%後，大幅回升近80個基點。