逆勢看跌殖利率？摩根大通：從賣出美債中撤退！

投資慧眼Insights - 2024美國大選首場辯論後川普支持率力壓拜登，川普「總統豁免權」的最新裁決更是為川普回歸白宮鋪平道路，這驅動近期美國殖利率走高，而摩根大通卻喊出，現在是時候在看跌公債押註中獲利了結。

就在不到三週前，摩根大通建議投資人賣出五年期美國公債，顯示出該行當時看到公債殖利率上升的潛力。在近期殖利率明顯回升之際，該行策略師開始調整他們的看法。

數據顯示，美國五年期公債殖利率已從不到三週前的4.20%水平附近攀升至超20個基點，其他期限的公債殖利率也呈現類似的上升趨勢。

【美國五年期公債殖利率走勢圖，來源：Investing.com】

有分析稱，這凸顯了月末再平衡帶來的拋售壓力加大，以及上週美國總統首場辯論後美國利率預期高企的緊張情緒。

月末再平衡是指增加當月出售的債券，並剔除一些較舊的債券，這會驅動指數基金和其他被動投資人的交易，但對市場產生難以預測的影響。6月28日美國債市出現「季末再平衡」的調節賣壓，長期限殖利率觸及超兩週高點。

由於川普在首場辯論的強勢表現和其有意加征關稅帶來通膨擔憂，美國公債殖利率近期上行，美元走強。有分析稱，市場正在消化川普獲勝的可能性，預計殖利率波動將偏向上升。

週一（7月1日），摩根大通策略師Jay Barry及其團隊在報告中寫道，「隨著殖利率回歸到三個月區間的中間位置，現在估值看起來更便宜了。」

該行建議，本週因假期而較短，在風險事件上升之前，將5年期空頭押註進行獲利了結。小摩指出，美國國慶日假期的翌日將公佈就業和薪資數據。

當前，市場在耐心等待聯準會主席鮑爾的講話和週五的非農就業報告，市場普遍認為這份報告將顯示勞動力市場放緩以支持聯準會年內兩次降息。

花旗策略師Jason Williams表示，他對債券市場持中立態度，至少在就業市場出現更多裂縫之前更是如此。Williams稱，「數據正在走軟，但我覺得目前還為時過早，沒有足夠證據來保證10年期公債殖利率低於4%。」