與聯準會分道揚鑣！債券交易員再度加大年内降息押注

投資慧眼Insights - 債券交易員再次加大對降息的押注——即使聯準會的反對也未能動搖他們的信念。

政策制定者將利率維持在二十多年來的高位，並下調了對年底前僅降息四分之一個百分點的預測，約為市場預期降息幅度的一半。鮑爾在周三的會後新聞發布會上重申，央行並不急於改變政策方向，而是在等待更多證據表明其對抗通膨的行動正在朝著正確的方向發展。

消費者物價指數報告已經帶來了交易員們所期待的結果，顯示關鍵通膨指標降溫至三年多來的最低水準。美國公債殖利率下跌17個基點，至4.67%的低點，標普500指數上漲1.3%。

聯準會會議結束後，市場基本上維持漲幅，淡化了鮑爾鷹派言論。鮑爾顯然保留選擇性，希望表現得更公平，並確保通膨數據低於預期後不會煽風點火。

近年來，市場曾多次搶先行動，預計聯準會即將改變政策方向，但當聯準會堅持其政策方向時，卻遭遇了另一次痛苦的調整。政策制定者已經明確表示，一旦他們確信通膨率將輕鬆回落至2%的目標，他們就準備開始降低利率。

物價上漲速度仍高於這一水平，鮑爾表示，這證明聯準會採取限制性政策立場是合理的。但他也表示，就業市場不再過熱，已回落至疫情前的狀態，並強調聯準會正關注經濟放緩帶來的下行風險。最終利率需要下降以繼續支撐經濟，但目前還沒有必要這麼做。

消費者物價指數數據是一個令人鼓舞的跡象，交易員們年初曾被一系列強於預期的數據所困擾，而周五就業增長激增後債券市場也遭遇了拋售。

週三的報告顯示，核心通膨率較上年同期上漲3.4%，為2021年4月以來的最低漲幅。這促使期貨交易員加大對今年兩次降息的押注，第一次降息最早在9月發生的可能性很高。

東京Asset Management One Co. 固定收益經理Akira Takei表示：“一旦就業市場出現快速惡化，聯準會就會迅速轉變政策。”

鮑爾似乎認可了市場的懷疑態度，他淡化了利率預測的重要性，並表示實際路徑將取決於未來的經濟數據。

三菱日聯金融集團美國宏觀戰略主管喬治·貢薩爾維斯表示，鮑爾的立場更加鷹派。這只是試圖將焦點從首次降息的時間上轉移開。