中國債券牛市瘋狂繼續！10年期公債殖利率再創新低！

3月6日，中國公債期貨走高，10年期主力合約價格一度漲0.30%報104.26，續創歷史新高。

而國債殖利率與價格成反比。 10年期公債殖利率下行至2.2950%，標誌著中國10年期公債殖利率跌破2.3%歷史性關口，再創新低。

【圖源：TradingView；中國10年期公債殖利率】

自2024開年以來，受政府債供需不平衡、銀行和保險搶配債券，以及資金面上銀行間市場流動性保持充裕等多重利好因素影響，中國國債收益率一路下行，10年期、30年期國債連續多日創歷史新高。

權益投資者的加入以及空頭力量的薄弱，助推了超長期債券的溢價。

展望未來債市走勢，民生證券指出，短期內而言，經濟基本面修復情況仍待進一步觀察，貨幣和資金預計仍維持穩健寬鬆，整體來看，債市仍無較大的利空因素，做多仍有支撐。

但從3月階段性來看，需關注政府債發行、信貸投放及跨季因素影響下的資金波動，且曲線愈發平坦化的當下，短端若未進一步打開空間，期限利差進一步壓縮或受限。特別是再考慮到超長債供給放量的預期，長端不排除階段性調整的可能，此外便還需關注股市波動之下的風險偏好變化的影響。

中金認為，中國貨幣政策或可望進一步放鬆，預計年內10年公債殖利率低點或降至2.2%或更低。