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投資慧眼Insights - 從和談到雙方真正偃旗息鼓，還需一段時間，分析師警告利好成空的風險。
2月18日，俄羅斯和美國將在沙烏地阿拉伯首都利雅德舉行會晤，就烏克蘭問題進行談判。
如果俄烏停火，將對市場造成什麼影響？
高盛認為，俄烏和平協議對俄羅斯石油生產的直接影響有限。
目前俄羅斯石油產量主要受制於OPEC+的減產協議，而非西方的製裁。因此，即使製裁解除，短期內俄羅斯的石油供應量也不會大幅增加。
巴克萊也強調，俄羅斯能不能出口更多能源，本質上取決於美國對俄是否停止制裁，而不是俄烏是否停火，如果美國制裁不減，歐盟也難從俄羅斯增加能源進口。
不過高盛也指出，和平協議若能解除禁運，過剩庫存將釋放到市場，可能導致布蘭特原油價格下跌2美元/桶。
黃金
雖然俄烏停火會使地緣政治風險下降，進而不利金價，但支撐黃金的因素還有很多，例如央行購金、關稅衝擊等。
高盛認為，即使俄羅斯央行資產解凍，全球央行的黃金購買熱潮仍將持續。
高盛將2025年底的金價預期從2890美元/盎司上調至3100美元/盎司。
歐元
近期歐元大漲，離不開俄烏和談消息的催化。市場普遍認為，俄烏衝突結束後，歐元區經濟將會改善。
不過高盛指出，除非能達成全面的和平協議，否則停火對歐洲成長的提升將有限。
若能達成全面停火協議，歐元區GDP增幅可能達0.5%。但在有限停火情境下，歐元區GDP僅會增加0.2%。
從和談到雙方真正偃旗息鼓，時間說不定還要很久，若中途生變，將打擊歐元走勢。
分析師警告，需警惕俄烏停火利好成空的風險。
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