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投資慧眼Insights - 除非通膨數據意外飆升，否則整體環境仍有利於金價上漲。
1月13日21:30，美國將公佈12月CPI數據。此次數據正值鮑爾遭司法部調查、以及川普關稅案裁決結果即將出爐之際，因此備受關注。
市場普遍預計，12月CPI年率維持在2.7%，月率維持在0.3%。核心CPI年率預計從2.6%升至2.7%，月率從0.2%升至0.3%。
【圖源：Tradingeconomics；近3年美國CPI年率】
摩根士丹利預測，12月美國核心CPI將出現顯著反彈，月增0.36%。這一反彈主要源自於政府停擺期間的統計扭曲，而非真實通膨壓力的上升。
聯準會官員已了解數據扭曲，不太可能因單月高數據改變短期利率路徑，繼續維持1月聯準會不降息的預期。
根據芝商所FedWatch工具顯示，目前市場預期聯準會今年首度降息在6月，降息機率為68.9%。
【圖源：CME FedWatch Tool】
黃金、美元市場怎麼走？
摩根士丹利指出，若CPI數據強勁，很可能會被市場貼上「統計扭曲」的標籤而打折扣，但疲軟數據則可能成為通膨降溫的強烈訊號。
這種不對稱性意味著，若12月CPI低於預期，對利率敏感資產可能會構成更顯著的提振。反之，符合或略高於預期的數據可能不會引發市場劇烈反應。
分析認為，若CPI數據低於預期，將利好黃金上漲，黃金價格可望再創新高。相反，若CPI數據大幅高於預期，將打壓降息押注，利好美元上漲，利空金價。
【圖源：TradingView；近1年黃金價格走勢】
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