通膨下行停滯！Fed會議紀錄釋放哪些訊號？對市場有何影響？

聯準會年內降息可能性還有嗎？市場如何解讀本次通膨停滯以及Fed會議紀錄，對黃金及非美貨幣後市影響如何？

當地時間週三（4月10日），聯準會公佈了3月利率決議會議紀錄，同日早些時候，美勞工局也公佈超預期的3月CPI數據。

根據美國勞工統計局公佈數據顯示，美國3月CPI年增3.5%，高於預期的3.4%，為2023年9月以來最高水準；月增0.4%，超過預期的0.3%。3月核心CPI年增3.8%，高於預期的3.7%；月增0.4%，高於預期的0.3%。

這表明，現階段，美國通膨的下行趨勢全面停滯，很可能奠定不降息的基調。

隨後，聯準會公佈了3月利率決議的會議紀錄，並暗示年內降息是合適的，但要放緩降息的步伐。

會議紀錄顯示，官員傾向於不降息，因擔憂通膨下降速度不夠快，可能需要更長時間保持緊縮政策，除非看到更多證據表明通膨率已經穩定邁向2%的目標，他們認為2%是健康經濟的最佳位置。

目前，聯邦基金利率目標區間為5.25%至5.5%，聯準會已連續五次在利率會議上按兵不動。

市場如何解讀？

據芝商所聯準會觀察工具顯示，市場預期聯準會在6月降息的機率已大幅下滑至17.9%。

（圖源：芝商所; FedWatch Tool）

華爾街分析師普遍認為，聯準會6月不降息大局已定。甚至需要開始考慮升息的可能性，10年期美債殖利率升至4.5%以上。

其中，渣打銀行認為，美國通膨仍頑固，預計聯準會今年只會降息兩次，道明證券將聯準會首次降息時間預測延後至9月，而貝萊德則更悲觀認為，降息可能在2024年底或之後進行。

對市場有何影響？

3月通膨數據公佈後，聯準會的降息預期再受重挫，美元走高，非美貨幣集體走低。美元指數衝高至105關卡上方，最終收漲1.043%，黃金從歷史高點回落，盤中一度較日高跌約40美元。歐元兌美元短線走低超60點，美元兌日圓短線走高70點，直線升穿152關口。

美元：高利率將支撐美元持續維持在104.5至105關卡附近震盪。

黃金：整體看，6月降息無望，但年內降息至少一次的可能性仍在。因此，這並不能導致金價從此大跌，金價仍繼續受到日益緊張的地緣風險、全球央行需求及全球政治情勢的不確定性支撐。

美元/日圓：Capital高級金融市場分析師Kyle Rodda指出，日圓匯率大跌至153.24的34年低點後，再次引發了乾預擔憂。如果事態變得混亂，日本當局將繼續採取強硬措辭並進行幹預。

歐元兌美元：歐央行大概率在周四利率決議選擇按兵不動，但年內降息很可能早於聯準會，兩個央行的利率政策分歧將會對歐元造成拋售壓力，利空歐元兌美元。