美3月CPI前瞻：黃金美元巨震！股市危險了？

4月10日台灣時間20:30，美國將公佈3月消費者物價指數（CPI）。

市場普遍認為，3月CPI年增由上月的3.2%反彈至3.5%，月增0.3%。核心CPI（剔除食品和能源）年增速由3.8%放緩至3.7%，月增速由0.4%小幅放緩至0.3%。

【圖源：MacroMicro；美國CPI】

在3月非農大幅超出預期的背景下，本次CPI通膨數據備受矚目，人們迫切想從中得出未來聯準會降息路徑的線索。

根據芝商所FedWatch工具，目前市場對聯準會降息的預期從年內三次變成兩次，6月降息的機率僅五成。

【圖源：CME FedWatch Tool】

假如數據低於預期，市場將傾向於回到點陣圖軌道（年內降息三次）。而假如數據高於預期，市場對聯準會控制通膨的信心將顯著下降，市場大機率定價年內降息兩次，並將首次降息延後到下半年。

市場將如何反應？

4月8日，10年期美債殖利率突破4.4%並上測4.5%，創四個多月新高。歷史數據表明，10年期美債殖利率接近4.80%時，美國股市的情況會變得棘手。

【圖源：TradingView；10年期美債殖利率】

高盛對沖基金銷售主管Tony Pasquariello指出，一旦10年期美債殖利率超過5%，標普指數會出現下跌。

iCapital 首席投資策略師 Anastasia Amoroso也表示：「如果CPI 出人意料，並且繼續推高通膨預期，我認為這對股市來說就變得危險。」

近期黃金不斷創歷史新高。分析指出，如果通膨超預期，將利多美元，黃金價格可望重新回到美元定價邏輯之下，打破上漲趨勢。

【圖源：TradingView；黃金2024年走勢】

不過若通膨確定捲土重來，長期將利好黃金。Yardeni Research總裁Ed Yardeni認為，到明年年底，金價可能會漲至3,500美元的高點。