美2月CPI前瞻：期權波動增加，市場將迎大動蕩？

3月12日台灣時間20：30，市場將迎來聯準會3月會議前的最後一份通膨報告——2月消費者物價指數（CPI）。

據估計，2月CPI年率為3.1%，與1月漲幅相當；月率從0.3%增至0.4%。核心CPI（剔除食品和能源）年率為3.7%，較1月3.9%的年增長率有所放緩；月率從0.4%降至0.3%。

【圖源：MacroMicro；美國CPI】

美國銀行經濟學家在給客戶的報告中寫道，由於核心價格預計每月會下降，2月份的數據「應該會緩解人們對1月份數據公佈後通膨重新加速的擔憂」。

美國1月CPI同比上漲3.1%，PPI同比上漲0.9%，均高於市場預期，其中1月核心CP1同比增3.9%，高於預期的3.7%。市場對通膨擔憂重燃，聯準會官員「強硬表態」也讓市場開始不斷調整降息預期。

目前市場普遍預期央行將在 6 月會議上開始降息，降息的可能性約為 70%。

【圖源：CME FedWatch Tool；市場對聯準會降息預期】

美國銀行經濟學家表示：「一份符合我們預期的報告將使聯準會預計將在六月會議上開始降息。」「反之，如果核心消費物價指數高於我們的預期，那麼推遲啟動降息週期的可能性就會增加。」

期權波動增加，市場將迎大動蕩？

花旗集團分析師表示，根據選擇權定價，標普 500 指數週二將上下波動 0.9%。這是自2023年4月以來CPI報告發佈之前最大的隱含走勢。

比預期更熱的通膨數據將會減緩聯準會預期的降息步伐，並導致股市走低。「標普500 指數對CPI的反應可能比對聯準會利率決定的反應更強烈。」花旗集團分析師説道。

除股市外，美元、黃金等其他市場也皆受CPI影響。若CPI數據超出預期，將利好美元、利空黃金。

例如1月CPI超預期，數據公佈後，美三大股指期貨迅速走低，黃金大跌，美元指數拉漲。

截至當日收盤，納斯達克100指數跌1.58%，美元指數漲0.76%，黃金跌1.33%。

【圖源：TradingView；1月CPI公佈前後黃金和美元走勢】