聯準會2025年仍降息兩次！鮑爾警告滯脹風險，未來仍有變數？

投資慧眼Insights - 點陣圖比預期鴿派，但鮑爾維持鷹派，讓市場難以選擇方向。

美東時間6月18日，聯準會宣布維持利率在4.25%至4.5%不變，符合市場預期。

點陣圖顯示，2025年內降息預期依舊維持在2次的水平。但支持年內不降息的官員則從4位增加到7位。

【圖源：聯準會官網；6月點陣圖】

此外，聯準會下調了今年和明年的GDP增速，並上調了失業率和PCE通膨預期，顯示聯準會官員依舊對滯膨保持高度警覺。

主席鮑爾在記者會上表示，關稅對通膨的影響可能會更加頑固，預計未來幾個月將出現一定幅度的通膨壓力上升。至於就業，鮑爾稱整體維持平衡，勞動市場並沒有在呼籲降息。

整體來看，鮑爾講話偏向鷹派，因此發表會後美股一度全線轉跌，最終主要股指收盤漲跌互現。美元指數受到支撐，黃金價格小幅下跌。

未來聯準會降息還有變數？

有「新聯準會通訊社」之稱的記者Nick Timiraos表示，聯準會對今年下半年降息敞開大門。聯儲官員正在觀望，看企業會不會透過削減利潤或漲價來應對關稅帶來的成本上升。

「與關稅談判類似，聯準會已轉向一種更傾向於拖延的論調，因為不確定性仍然很高。」 Freedom Capital Markets 的Jay Woods表示，「總體而言，聯準會的雙重使命仍存疑。預計他們將採取『一次會議一議』的策略，直至關稅問題出現更多確定性。」

Principal Asset Management的Seema Shah預計，聯準會最終將維持利率不變直至第四季度，今年僅降息一次，即25個基點。Strategas的Don Rissmiller也認為，由於通貨膨脹可能在夏季回升，下一次降息的機會實際上可能在第四季度。

根據芝商所FedWatch工具顯示，目前市場仍預期聯準會年內降息2次，9月降息的機率為66.6%。

【圖源：CME FedWatch Tool】