大行2025年日幣匯率預測：升貶分歧加劇，回不去130

投資慧眼Insights - 2024年日幣匯率不升反降，華爾街機構對日本央行升息給疲軟日幣帶來轉機的預期落空。展望2025年日幣走勢，各大行的匯市觀點分歧明顯，散落在138至160區間。

截至發稿（12月18日），美元兌日幣匯率（USD/JPY）報153.68，12月以來（含本週）已3週連升。年初，日幣大致交投於141水平。

《日經中文》報道稱，多數市場相關人士預計2025年的日幣兌美元匯率將維持低於130的貶值水準；預計受川普政策影響，通膨壓力依然存在，美國降息速度放緩，日美利率差將難以縮小。

在日本12月議息會議前，各大金融機構對明年日幣匯率的升值或貶值觀點不一，下看160，上看138。

●  看跌日幣：匯豐銀行160、高盛159、日本瑞穗156。

●  看漲日幣：巴克萊銀行149、日本三菱UFJ 148、日本三井住友143、野村證券140、摩根士丹利138。

美元指數目前交投於107下方。10月迄今，美元指數升約5.7%，預計創2022年聯準會升息以來最大季度漲幅；2024年以來，美元指數漲約6.3%，預計創2015年以來最大年度漲幅。

考慮到美國候任總統川普政策傾向，許多華爾街機構預計2025年仍是美元強勢的一年。巴克萊指出，川普政策肯定對美元有利。

摩根大通預計明年美元達到新高，聯準會降息不足以推動美元持續走弱，除非美國以外地區經濟增長反彈。

「日幣空頭」高盛預計，2025年外匯市場將以美元持續強勢為主旋律。由於美國經濟強勁和股票等資產回報高，疊加川普政策，美元調整已經不可能。

日本三菱UFJ也指出，認為川普下一任政府絕對難以迴避美國經濟停滯和股價調整的想法，也將推動美元走強。

而「日幣多頭」摩根士丹利則關注日美利差，預計聯準會明年5月前的會議共降息100個基點，日本央行將在明年1月和7月升息，日美利差的進一步縮小將加劇明年上半年日幣升值、美元貶值的趨勢。

理索納分析師表示，在日幣行情面臨的外部結構發生變化的背景下，很難想象日幣匯率會突破130。