聯準會如期暫停升息但釋放鷹派訊號！市場未來怎麼走？

美東時間9月20日，聯準會公佈利率決議，如市場所料，聯準會暫停升息，聯邦基金利率的目標區間仍為5.25%至5.50%。

【圖源：MacroMicro】

但在點陣圖中，聯準會上調此後兩年的利率預期，釋放了高利率將維持更久的訊號，被視為鷹派。

如下圖所示，2023年底的聯邦基金利率為5.6%，持平今年6月公佈的預期水平，暗示年內還有一次升息。

2024年底的聯邦基金利率為5.1%，較6月預計的4.6%高50個基點，意味著明年降息次數從四次變成兩次。2025年底的聯邦基金利率為3.9%，較6月預期3.4%高出50個基點。

【圖源：MacroMicro】

此外，在公佈的經濟預測中，官員們上調了2023年的GDP預測，從6月的1%，上調至2.1%。這是一個非常大幅度的調整，顯然聯準會對於美國經濟的強勁也深感意外。

PCE通膨則稍微上調了一些，從6月的3.2%上調到3.3%，大機率是由於最近油價的影響。失業率和核心PCE都出現下調，失業率從4.1%下調至3.8%，核心PCE則從3.9%下滑到3.7%。

整體而言可以認為，這次的經濟預測非常樂觀，不僅聯準會最關注的核心通膨下去了，失業率也調低，這似乎離聯準會完成控制通膨，並實現軟著陸的目標又進了一步。

【圖源：MacroMicro】

記者會上，鮑威爾稱準備在情況適宜時再度加息，經濟活動更加強勁，意味著還需採取更多利率行動，但目前尚未感受到本輪緊縮的全面效果，將根據最新數據做決定，在利率路徑上謹慎推進。

會後，市場對年內升息的預期有所上升，11月升息機率升至31%，12月再加息的機率升至46.8%。

【圖源：CME】

聯準會決策公佈後，股市下跌，標普500指數收跌0.94%，道瓊指數收跌0.22%，納指100收跌1.5%。

美元指數止跌轉漲重上105.4，歐元重新失守1.07，日圓也轉跌跌穿148。

這次會議傳遞了利率可能待在高點更長的訊號，降息需要更長時間，幅度可能也低於市場預期。這對於美股的估值是一個壓制，接下來下跌的風險加大。

但對於美元，更樂觀的經濟成長預期和更鷹派的政策前景對美元是一個強力支撐，這意味著我們難看到美元趨勢性大幅回落。支撐點看104，阻力看106、106.4。

【圖源：TradingView】