核心通膨放緩，本週日央行會調整YCC政策嗎？【每周更新】

上週（7/17-7/21），美元指數漲1.2%，非美貨幣大多下跌。其中，紐幣、日元和英鎊跌幅最大，分別跌3.3%、2.2%和1.8%。

【圖源：MacroMicro 日期2023/7/17-2023/7/21】

【圖源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/7/21】

7月19日英國統計局公佈數據顯示，英國6月CPI同比增長7.9%，低於預期的8.2%；核心CPI同比增長6.9%，低於預期的7.1%。市場對英國央行未來升息的預期明顯回落，進而帶動歐洲國家國債利率大幅走低。

德美利差明顯下降，這也使得歐元出現明顯下行。上週歐元兌美元跌1.0%。

【圖源：MacroMicro 德美利差與歐元正相關】

本週歐央行將召開貨幣政策會議，市場普遍預計將升息25基點，更多關注9月的政策動向。歐央行行長拉加德本次發布會上關於歐央行未來利率路徑的暗示顯得尤其關鍵。

如果拉加德給出了類似“抗通膨任務並未完全成功”的表態，那麼市場將繼續預期9月會上升息的可能，這對歐元繼續形成支撐。反之，如果言論鴿派，則市場將預期歐元區升息即將結束，那麼歐元的升勢也將遇到阻礙。

Mitrade分析師：

在歐元區通膨壓力大於美國的背景下，歐央行本週兌現25基點升息之後再次升息的可能性仍然大於聯準會，而這將在中期對歐元形成一定的支撐。

技術面看，歐元/美元向21天均線回落，本週進一步下探概率較大，1.1附近將成為關鍵阻力位。

【圖源：TradingView】

7月21日，日本總務省發布數據顯示，日本6月CPI同比增3.3%，略高於前值和預期的3.2%；剔除能源、生鮮食品的CPI同比上漲4.2%，雖仍處於40餘年來最高水平附近，但為2022年1月以來首次放緩，符合市場預期。

【圖源：MacroMicro 】

由於當前通膨仍遠超央行2%的目標，一些投資者仍認為，日本央行可能會改變心意，對YCC政策進行調整，而最合適的機會就在7月貨幣政策會議上。

而在彭博最新調查中，82%的經濟學家預計此次會議不會改變政策，約18%的人認為日本央行會調整或取消對收益率曲線的控制。

本次市場博弈中，押注YCC進行調整的更多為本地交易員，而不是對日本一知半解的海外。預計本週內，關於日本央行調整YCC與否，或還將被反復交易。

Mitrade分析師：

日本6月核心通膨放緩，或會堅定日央行繼續維持貨幣刺激政策的立場，本週調整YCC政策可能性不大。但即便如此，日央行仍有可能在近期採取權宜之計，限制YCC製造成的市場扭曲。

技術面上，美元/日元目前已來至21日均線附近，若本周初突破142點關鍵阻力位，則有望繼續上行，阻力位看145。反之，則繼續在21日均線下方徘徊，支撐點位看138。

【圖源：TradingView】