聯準會如期升息25基點，美元跌近0.3%，後續怎麼走？

7月26日，聯準會FOMC會後宣布，升息25個基點，將聯邦基金利率的目標區間上調至5.25%到5.50%，符合市場普遍預期。決策公佈後，美元指數跌至日低100.863並失守101關口，日內最深跌0.5%，最終收跌0.26%。展望未來，我們認為美元繼續貶值的大趨勢不變，但貶值幅度有限。

美東時間7月26日，聯準會FOMC會後宣布，將聯邦基金利率的目標區間上調至5.25%到5.50%，升至二十二年來高位，升息25個基點，符合市場普遍預期。

本次決議聲明相比6月變動很小，利率指引方面，稱將繼續評估新信息及其對貨幣政策影響。

【圖源：MacroMicro】

記者發布會上，鮑威爾表態仍偏謹慎，沒有透露利率已經見頂的信息，並再次重申了利率"更高、更久"的姿態，警告市場過於樂觀。

對於9月的會議，鮑威爾認為需要看到更多數據後再做出決定，如果數據有支撐，9月可能再升息。今年不會降息，不過多位官員支持明年多次降息。

此外，聯準會不再預測美國經濟會陷入衰退，對美國經濟的評價有所提高。

市場對鮑威爾發言解讀不一，有人認為偏鷹派，有人認為偏鴿派。期間美股在記者會期間美股全線轉漲，隨後在記者會尾聲轉跌，最終道指收漲、標普和納指收跌。

觀看芝商所FedWatch工具，市場對聯準會升息路徑預期變動不大，說明鮑威爾發言整體在預料之內，我們認為此次發言偏中性。

【圖源：CME】

考慮到目前核心通膨離聯準會2%的目標仍有一段距離，隨著基數效應減退，加上經濟總需求有韌性，四季度通膨仍有可能抬頭。我們認為聯準會或於9月“跳過”升息，但四季度仍有升息的可能性。

聯準會決策公佈前，美元指數（DXY）由漲轉跌，仍站穩101關口上方。聯準會決策公佈後，美元指數跌至日低100.863並失守101關口，日內最深跌0.5%。非美貨幣漲幅擴大，歐元兌美元升破1.11，日元升破140。最終，美元指數收跌0.26%。

展望未來，隨著聯準會升息接近尾聲，美元繼續貶值的大趨勢不變。但我們認為，美元貶值幅度有限，原因有二：

1）相比其他國家，美國經濟更有韌性。

2）美國通膨緩解，但歐洲等其他國家通膨也在走低，貨幣政策預期差越來越小。

接下來需關注歐央行等政策表態。今晚歐央行將公佈利率決議，如表態偏鴿，美元或小幅反彈。

技術面上，美元指數（DXY）跌至5日均線下方，破壞了反彈趨勢。如短期內不能重回101關鍵點位，後續將繼續下跌。支撐位看100.2，阻力位看101.5。

【圖源：TradingView】