日元短线重挫！日央行會議能否挽回頹勢？

6月16日，日本央行將公佈議息會議的結果，我們預計日本央行將維持現有貨幣政策不變。在聯準會釋放鷹派信號的背景下，短期內日元的貶值壓力將進一步增大，但長期看，日元貶值幅度有限。

6月15日，美國聯準會議息會議宣布，將聯邦基金利率的目標區間維持在5.0%至5.25%不變。雖然如期暫停加息步伐，但釋放了鷹派信號：更新的點陣圖暗示今年可能還要加息兩次。

【圖源: 聯準會經濟報告 點陣圖顯示美國2023年利率中值提高50個基點】

會議結束後，美元反彈，日元重挫。美元/日元升0.8%，報141.1，攀升至去年11月以來高位。

【圖源：TradingView】

6月16日，日本央行將公佈議息會議的結果。根據彭博數調查顯示，94%的人預測本次會議將維持貨幣政策不變。人們普遍預計日本央行將維持其鴿派立場和收益率曲線控制政策，以繼續支持剛剛複甦的經濟。

我們同樣認為，日本央行不改變其貨幣政策的可能性較大，原因如下：

1.日本央行對通脹容忍度較高。

近期日本通脹數據雖有所超預期，但是由於擔心再度陷入通縮，因此日本央行還需對通脹進一步觀察。

日央行行長植田和男指出，日本高通脹不是因為需求強勁，而是源自海外的成本推動，要實現2%的價格穩定目標，通脹預期必須上升，但價格前景的不確定性很高，不適宜倉促改變政策。

【圖源：MacroMicro】

2.改變可能會帶來日元的過度上行風險。

去年12月，為應對日元疲軟，日本央對YCC（收益率曲線控制政策）進行了調整，市場對日本央行未來加息增加預期，日元也由此上漲。如果日本央行此時調整YCC政策，可能會放大對外匯市場的信號效應，對日元調控不利。

雖然政策不變，但我們預計，日本央行的措辭可能稍有變化，不排除釋放鷹派信號，比如未來考慮調整YCC政策。

日央行維持當前政策措施料將繼續拉大與聯準會之間的政策差距，短期內美元兌日元匯率可能會進一步被推高。

但長期看，日元貶值幅度有限，因為日本央行下半年調整YCC政策可能性仍然存在。多數華爾街大行表示，日本央行將在7月採取行動。

技術面上看，美元兌日元進入盤整階段，多個均線匯集，顯示在139-140該點位上有很強的支撐。若向上突破，將試探141.6點位，相反，若向下突破，將下探137.2點位。

【圖源：TradingView】