歐洲核心通膨仍頑固，支撐歐元繼續走強【每周更新】

上週（6/26-6/30），美元指數走平，年初至今，美元指數微跌0.6%。英鎊在上半年表現最佳，漲4.8%；日元在上半年表現最差，跌10.1%。

【圖源：MacroMicro 日期2023/6/26-2023/6/30】

【圖源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/6/30】

6月30日公佈的數據顯示，歐元區6月調和CPI同比初值在能源的拖累下較5月下降0.6個百分點至5.5%，但核心CPI反彈0.1個百分點至5.4%。

歐洲核心通膨的頑固意味著歐洲央行7月將繼續加息。去年8月以來，歐央行已經累計加息8次，上調關鍵存款利率至3.5%，為22年來最高值。目前市場預計歐洲央行7月份加息25個基點至3.75%的可能性為89%。

【圖源：MacroMicro】

本月末歐央行（ECB）將再次召開議息會議，雖然市場目前已經完全計價了25基點的加息預期，但更值得關注的是ECB對此後加息路徑的暗示。如果歐央行行長拉加德沒作出表明潛在通膨正在企穩並且下降的表態，市場可能繼續預期ECB加息週期仍未結束，那麼歐元也會獲得相應的支撐。

Mitrade分析師：

歐元區的核心通膨壓力依舊較大，目前市場對歐央行的加息預期明顯強於聯準會，這會在短期內繼續支撐歐元。

技術面上，歐元/美元開啟震盪整理，如本週初不能重回1.09關鍵點位，則下一步將破20日均線1.08點位。

【圖源：TradingView】

6月30日，美元/日元觸及145點位，為去年11月中旬以來的首次，逼近去年日本政府出手干預以來的最低水平，市場猜測天本政府有可能再次出手干預以支撐日元。

以下為去年日本政府干預外匯市場時間線：

2022年9月8日，美元/日元突破144，日本財務省、央行、金融廳召開三者聯合會議。

9月14日，美元/日元逼近145，日本央行實施匯率審查（Rate check），即要求日本各大商業銀行向央行提供外匯交易的細節資料。

隨後在9月22日，日本政府和央行進行了總額達到2.8萬億日元干預，但未能阻止日元繼續貶值。

在日元兌美元匯率突破150大關後，10月21、24日，日本當局又實施了6.35萬億日元的干預。由於美元走弱，此後日元開始升值。

【圖源：TradingView  Mitrade整理】

參照去年的干預進程，即“政府當局三者聯合會議→匯率審查→外匯干預”，目前三者聯合會議已於5月底召開，未來是否實施匯率審查為市場關心所在。

摩根大通分析師認為，日元下跌背後的基本面暗示，其還有進一步的下跌空間。聯準會仍在大舉加息，而日本央行仍堅持其超寬鬆政策。野村證券外匯策略師 Yujiro Goto 表示，日元下跌的幅度和速度可能還不足以引發日本政府乾預，但發生這種情況的可能性“明顯上升”。

Mitrade分析師：

從相關表態來看，日本當局對日元貶值的容忍度較高，日元可能貶值至150附近才會進行匯率審查，貶值超150才會進行外匯干預。

短期內，美日貨幣政策的分化依舊存在，日元或持續走弱。但長期看，由於今年下半年日本央行存在調整YCC政策的可能性，日元長期有望反彈。

技術面上，美元/日元回落至20日均線2%範圍內，阻力位為145點。 RSI指標仍顯示位於超買區域，短期內美元/日元可能繼續回落，支撐點位看141.8。

【圖源：TradingView  Mitrade整理】