儘管國內生產總值（GDP）疲軟，日圓兌美元上漲至本週新高

日圓在週五連續第四天對美元走強。

日本央行加息押注掩蓋了日本第一季度GDP疲軟的表現，並支撐了日圓。

對美聯儲進一步降息的押注使美元承壓，並對美元/日圓造成壓力。

日圓（JPY）在週五亞洲時段對美元（USD）連續第四天走高，並觸及新的週高點。由於市場普遍接受日本央行（BoJ）將再次加息，日圓的買盤持續不減，儘管日本第一季度GDP表現低於預期。此外，美國與日本之間的貿易談判似乎正在取得進展，官員們繼續定期會晤，這也是支撐日圓的另一個因素。

上述因素掩蓋了由於全球貿易戰全面升級的擔憂減退而帶來的最新樂觀情緒，後者最近使投資者轉向風險資產，而遠離包括日圓在內的傳統避險資產。另一方面，美元（USD）繼續努力吸引買家，因為通脹壓力緩解和消費者支出數據疲軟的跡象重申了對美聯儲（Fed）進一步降息的押注。這與日本央行的鷹派預期形成了明顯的分歧，有利於日圓多頭。

日圓多頭在日本央行加息押注中對第一季度GDP疲軟表現不以為然

日本內閣辦公室週五早些時候發布的初步數據顯示，2025年第一季度經濟收縮0.2%，而預期為0.1%的下降，前一季度則增長0.6%。按年率計算，日本國內生產總值（GDP）在1月至3月期間收縮0.7%，遠超市場共識預期，標誌著一年以來的首次下降。

日本央行4月30日至5月1日的意見摘要本週早些時候發布，顯示政策制定者並未放棄進一步加息的可能。此外，一些日本央行董事會成員認為，如果美國關稅的相關發展穩定，可能會在暫時暫停後恢復加息。此外，日本央行副行長內田信一週二表示，央行將繼續維持加息立場。

路透社週四發布的調查顯示，大多數經濟學家預計日本央行將在9月維持利率不變，儘管略微多數仍預計今年年底前至少會加息25個基點。這是在日本首席貿易談判代表赤澤良生可能在下週儘快前往華盛頓進行第三輪與美國的貿易談判的背景下，進一步支撐了日圓。

報告進一步指出，日本正在考慮一系列提案以獲得美國的讓步。此外，赤澤表示，政府將繼續要求審查美國關稅，並採取一切必要措施為受影響的企業提供流動性援助。早些時候，日本財務大臣加藤俊一表示，他將尋求與美國財政部長斯科特·貝森特會面，討論外匯問題，以符合先前談判達成的要點。

美國和中國同意緩解潛在的貿易戰，並在至少90天內削減高額關稅。此外，美國總統唐納德·特朗普本週表示，他可能會直接與中國國家主席習近平討論貿易協議的細節。這與美聯儲進一步政策放鬆的前景一起，保持了積極的風險情緒，儘管對日圓的避險影響不大。

美國勞工統計局週四顯示，美國生產者價格指數（PPI）在4月份下降0.5%，年率上升2.4%。此外，報告月份的核心PPI年率上升3.1%，低於3月份的4%。低於預期的數據顯示製造商銷售商品的價格下降，這可能是整體消費者價格通脹下降的前兆。

另外，美國商務部表示，4月份零售銷售較上月上升0.1%，而上月的修正增長為1.7%。這增加了美國經濟經歷幾季度疲軟增長的可能性，並提升了對美聯儲進一步降息的押注，導致美國國債收益率大幅下跌，使美元多頭處於防守狀態。

美元/日圓可能進一步走弱至145.00以下，並測試4小時圖上的200期簡單移動平均線

從技術角度來看，日內下跌將美元/日圓貨幣對拖至近期良好反彈的38.2%斐波那契回撤位以下。考慮到日線圖上的振盪指標剛剛開始獲得負動能，若接受在145.00心理關口以下，可能會將現貨價格拖至144.55區域。後者代表4小時圖上的200期簡單移動平均線阻力突破點，緊隨其後的是50%斐波那契回撤位，約在144.30區域。若有效突破上述支撐位，可能會使短期偏向看跌交易者，並為更深的損失鋪平道路。

另一方面，亞洲時段高點約在145.70區域，現在似乎成為146.00整數關口之前的直接障礙。任何進一步的上漲都可能被視為賣出機會，並在146.60區域附近受到限制，或在23.6%斐波那契回撤位附近。然而，若持續突破後者，可能會觸發短期回補反彈，並將美元/日圓貨幣對推升至147.00以上，朝147.70中間障礙邁進，最終達到148.00整數關口。