黃金2023年跑贏全球創出歷史新高 2024年能否再接力勇破2147美元？

導語：回顧2023年，黃金走勢較為反復，但進入年尾在突破2000美元大關，並創歷史新高至2147美元。即將步入2024年，全球央行的貨幣政策可能會逐步轉向寬鬆，這或否為國際金價上漲注入動力。國際原油2023年圍繞在70美元與96美元之間來回波動，全球經濟緩慢復蘇，國際天然氣價格具有較大不確定性。即將進入2024年，黃金、原油等大宗商品價格將何去何從，投資者應如何佈局？

2023年黃金表現出色，在高利率環境下獨樹一幟，跑贏大宗商品、債券和大多數股市。在上半年，由於市場對美國經濟衰退的預期升溫，疊加3月爆發的美國中小銀行危機也阻斷了聯準會的縮表進程，加息預期放緩，黃金價格呈現小幅震盪上行，整體在1925美元附近來回波動。

進入下半年，黃金呈現先跌後回升的走勢，隨著中小銀行危機的緩解，美國通脹維持高位，疊加美國經濟數據的韌性，聯準會持續加息等因素的影響，金價在9月份受壓下滑，並一度失守1900美元關口。然而進入10月份，受巴以戰爭衝突的影響，地緣政治風險升級，市場避險情況升溫，刺激金價走強，並創出歷史新高至2147美元。

黃金價格 來源：Mitrade

另外全球央行購買實物黃金的熱情持續，成為黃金2023年持續上漲的另一引擎。據世界黃金協會統計，全球央行黃金儲備淨購買量繼2021年暴增80%之後，2022年金價整體承壓的背景下逆勢大漲167%，全年淨購買量達到1135.7噸，創出僅次於1968年以來的第二歷史高位。

在持續高息環境的影響下，美國經濟增長出現乏力，據最新美國商務部公佈數據顯示，2023年第三季度GDP按年率計算增長4.9%，較此前公佈的修正數據下調了0.3個百分點。

美國的通脹正逐步回落，近幾個月來，美國通脹前景已經穩步改善，根據美國CPI和PPI報告，過去6個月的通脹率（以聯準會偏愛的通脹指標衡量）可能已經回到了聯準會2%的年化通脹目標。

美國CPI年率 來源：匯通網

有分析指出，預計到2024年中，整體CPI和核心CPI同比將分別降至2.6%和2.8%，到2024年底將分別降至2.2%和2.4%，與聯準會2%的目標通脹近在咫尺。

隨著通脹的放緩，美國經濟在2024年有望實現"軟著陸"，聯準會的貨幣政策將會轉向寬鬆。聯準會在12月利率決議中，連續第三次按兵不動，公佈的點陣圖顯示，本輪加息週期已完成，官員們預計2024年將降息75基點，明年底的聯邦基金利率為4.6%，大幅低於9月時預期的5.1%。

在接下來的2024年，美國政治及全球地緣政治不確定性依然較大，局部戰爭衝突將會持續發生。另外美國2024年大選總統候選人基本確定為特朗普與拜登，近期民調顯示，特朗普的支持率略領先於拜登。

2024年是美國的大選之年 ，這將對美國的財經政策及全球的經濟政策將帶來更多的不確定性，這將會持續推動黃金上漲，金價在2024年可能會繼續創出新高。

回顧2023年國際原油價格走勢，上半年，美國原油呈現窄幅震盪的走勢，圍繞在75美元附近來回波動，然而進入下半年，國際油價整體先揚後抑，最高價一度上漲至95美元了方，隨後在美國原油產量不斷增加的影響，對油價構成了壓制，令美國原油價一度跌幅70美元關口。

美國原油價格 來源：Mitrade

地緣衝突可能會為油價的上漲添加動力，最近在紅海的貨輪遭受攻擊推動了石油上漲，在葉門胡塞武裝分子襲擊一些貨輪後，一些船運公司已暫停通行這條航線。紅海通過蘇伊士運河與地中海相連，蘇伊士運河是歐亞之間最短的航運路線。從新加坡到荷蘭鹿特丹，如果走好望角這條路線，距離將多出近40%。目前每年超過2萬艘船隻通過蘇伊士運河，占世界海運貿易的14%。

根據標普全球大宗商品洞察（S&P Global Commodity Insights）日前發佈的一份報告，隨著美國石油產量繼續飆升至歷史最高水準，美國現已成為歷史上最大的石油生產國。

今年以來，美國石油產量一直在加速增長。美國能源資訊署（EIA）週三公佈的另一份報告顯示，上周美國原油產量飆升至創紀錄的1330萬桶/日。此前的歷史最高紀錄是10月的1320萬桶/日。

在綜合考慮OPEC+的供應限制以及非OPEC+國家的產量增長後，標普預計，石油市場明年將走向“新平衡”，2024年布倫特原油價格將處於75美元至100美元之間。

對於2024年，對於明年，國際油價存在一定的上漲空間，但反彈的幅度可能不會很大。世界銀行表示，繼俄烏衝突造成混亂之後，最近的中東緊張局勢可能會破壞全球能源市場的穩定，從而成為通脹重燃的另一個主要驅動因素。儘管迄今為止其影響有限，但由於該地區的石油產量占全球產量的近30%，衝突升級可能會使油價大幅上漲。

自俄烏衝突以來，歐洲天然氣供應轉型持續，LNG進口需求大幅增加，供暖季來臨時市場對天然氣價格保持高位振盪存有一定預期，但今年相比於去年，價格走勢的穩定性相對有所增強，這是因為俄烏衝突的影響逐漸減少，巴以衝突及澳大利亞罷工等事件並未對歐洲LNG供應造成實質性影響，使得國際天然氣價格並未向上年一樣不斷沖高。

天然氣價格 來源：Mitrade

進入2023年尾，地緣緊張局勢加劇，近期，多艘船隻航行至紅海及附近水域時，遭到葉門胡塞武裝襲擊，四家國際航運企業陸續宣佈暫停在紅海航行。紅海緊張局勢的升級也對國際油價和天然氣價格產生了巨大衝擊，歐洲天然氣價格隔夜應聲上漲。

高盛集團預計進入2024年歐洲天然氣價格將飆升，原因是需求回暖將令市場收緊。高盛維持對第三季度天然氣價格將反彈至每兆瓦時110歐元的預測，而目前基準價格水準略高於50歐元，對明年的看法比遠期期貨更為樂觀。高盛的展望與國際能源署（IEA）最近的警告相呼應。後者預計歐洲下一個冬季可能出現供應缺口。