黃金「九月魔咒」施法，等金價回檔抄底機會？

投資慧眼Insights - 黃金價格在8月創下的曆史新高附近徘徊，但進入9月的交易日，投資人正在思考黃金價格上漲勢頭能否在「9月魔咒」中繼續站穩腳跟。金價下行風險增大，投資人黃金需求是否重拾升勢？

黃金9月魔咒的季節性規律

有數據顯示，自2017年以來，黃金價格每年9月都會下跌，平均跌幅3.2%。這使得9月成為黃金一年中表現最差的月份，不及金價月均1%的漲幅。

此外，這一「九月魔咒」的跡象並不只在黃金市場出現，美股市場同樣如此：九月是美股表現最糟糕的月份，過去10年的9月標普500指數平均跌幅超1.5%。

不過實際情況也並不總是如此，比如在30年的時間跨度內，金價在9月實際上是上漲的。對於近幾年的金價9月疲軟跡象，有一種解釋是，投資人在動蕩的夏季（暑假）建立防御性黃金頭寸，而在9月重返工作時選擇賣出。

FastMarkets分析師Boris Mikanikrezai指出，「在你去度假並遠離熒幕前，你想對衝市場風險，實現這一目標的方法之一就是購買黃金。」

有專家表示，一些投資人確實會在夏季「關閉」交易，在傳統上波動較大的時期，在投資組合中添加避險黃金可能會讓人安心。從曆史來看，衝突和市場崩潰在夏季頻繁爆發，當交易台人手不夠、高級管理人員不在時，波動性可能會加劇。

另外，在9月傳統性走強的美元成為黃金價格的一大阻力。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen稱，「季節性因素預示著未來一個月可能會充滿挑戰。」

道明證券商品策略師Danniel Ghail預計，鑒於當前部位看起來極為緊張，短期內下行風險顯著上升。

Ghail指出，係統性趨勢追隨者實際上是最大多頭。目前上海市場的部位已經接近曆史高點。儘管中國的實體需求相當疲弱，但中國黃金ETF仍有資金流入。

金價動力還在？

截至撰稿（2日），黃金價格（XAU/USD）現報2498.84美元/盎司，近一年上漲28.65%。

今年以來，在各國央行購金、中東地緣政治衝突緊張局勢和場外市場實物金條強勁購買的支撐下，金價持續走高，七月以來上漲了8%。

這些順風因素能否在「九月魔咒」中繼續發揮作用成為一個挑戰。

花旗此前預計，黃金需求有望上升至吸收所有開採供應，黃金價格在2025年將站上每盎司2700至3000美元。下一輪投資需求個價格上漲將來自美國利率正常化，尤其是推動ETF需求上升；在去美元化因素支撐下，全球央行購金潮還會繼續下去。

上週五（30日），全球第二大黃金消費國印度的黃金國內價格為每10克71900盧比，印度黃金的折扣當週擴大至近六週以來的最高水平。

一家私人進口銀行經銷商表示，當價格低於70000盧比時，珠寶商在市場上相當活躍。在政府削減進口關稅後，他們進行了大量購買。如今，他們正處於觀望狀態。

新德里的一位金銀交易商表示，由於價格上漲，零售需求放緩，賣家正在等待價格穩定後再購買。