黃金長線看漲邏輯堅實，短線警惕回檔風險

近日黃金市場走勢反复，儘管長線上漲邏輯依然穩固，但在中東地緣局勢與聯準會政策預期的雙重擾動下，短期上行動能明顯不足，投資人需警惕潛在回調風險。

富國銀行的最新報告認為，2027年金價可望上看每盎司8000美元，黃金長期結構性牛市基礎未變。理由是全球正處於第四輪貨幣貶值週期，法幣購買力持續縮水，同時全球央行創紀錄增持黃金，使其在儲備體系中的佔比已超越美國公債。

然而短期基本面充滿不確定性。美伊臨時停火協議將於4月22日到期，雙方談判信號混亂，伊朗尚未確認是否參加今日在伊斯蘭堡舉行的第二輪會談，川普已明確表示若談判失敗「幾乎不可能」延長停火。同時，聯準會準主席凱文·華許的參議院聽證會即將舉行，市場普遍預期其將釋放對抗二次通膨的鷹派訊號，若表態超預期強硬，將推動美元走強，對金價形成打壓。

技術面上，金價在4850-4890美元區間遭遇沉重賣壓，去年10月以來的上升趨勢線在3月暴跌中被有效跌破後已形成「頂底轉換」，該阻力區域壓制下短線回調風險較大。目前倫敦黃金現顯示跌破4800美元整數關卡的跡象，進一步下跌關注支撐20日均線（約4770）以及4700美元關卡。