黃金衝向4700美元！川普再放關稅大招，第一季突破5000美元有望？

投資慧眼Insights - 2026年黃金牛市未止，美國總統川普可望成多頭最大助力。

1月19日，黃金站上4690美元/盎司關口，白銀突破94美元/盎司，雙雙創歷史新高。

消息面上，美國總統川普發文稱，將對反對其收購格陵蘭島的國家加徵關稅。自2026年2月1日起，丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭出口至美國的所有商品加徵10%的關稅。自2026年6月1日起，加徵關稅的稅率將提高至25%。

對此，歐盟多國正考慮對價值930億歐元的輸歐美國商品加關稅。市場對貿易戰擔憂情緒升溫，避險資金湧入貴金屬。

【圖源：TradingView；近半年黃金價格走勢】

地緣風險引爆，央行和私人投資者紛紛加碼黃金

從委內瑞拉、中東伊朗、再到格陵蘭島，近期地緣政治博弈顯著升溫，美國政府一系列打破常規的激進措施正在重塑全球資產配置。當前地緣政治風險正成為影響資本市場的最大不確定性因素。

世界黃金協會數據顯示，全球投資人以前所未有的資金規模配置實體黃金ETF。 2025年的全球黃金ETF流入規模增加至890億美元，全球黃金ETF資產管理總規模（AUM）增長至5590億美元，雙雙刷新歷史紀錄，總持倉攀升至4025噸的歷史高峰。

多國央行同步加速黃金佈局，中國央行連續第14個月增持黃金，日本黃金儲備2025年年增60%。

資產管理公司Carmignac首席經濟學家Raphaël Gallardo指出，從地緣政治的角度來看，世界正逐步走出相對穩定時期，轉向衝突頻頻的新階段。無論是私人資金或主權投資人，愈來愈多人認為以美元計價的策略性儲備資產已不再絕對可靠，因為這些資產存在被迅速凍結甚至沒收的風險。

黃金突破5000美元有望，8000美元也有可能？

花旗表示，鑑於地緣政治風險加劇以及聯準會獨立性出現不確定性，未來3個月內，黃金價格將沖至5000美元/盎司，白銀達100美元/盎司。

美國銀行也預計，2026年黃金可望衝擊5000美元/盎司。在更激進的情境下，如果出更显著的宏观冲击，投資需求增加約55%，金價可望升至8000美元/盎司。

美銀指出，白銀具備更高彈性，2026年白銀價格可望達到135~309美元/盎司。