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美中貿易迎來轉機，川普釋放緩和信號
美中貿易無疑為當前市場焦點，繼上周美中貿易「戰火重燃」後，市場避險情緒有所降溫，一改上周包括美股在內風險資產全線下挫景象。究其原因，美國有線電視新聞網(CNN)10月12日報道稱，川普12日暗示將取消對華新關稅。川普在真相社交發文說，「不要擔心中國，一切都會很好」。另外，川普還表示他並未取消與中國國家主席習近平約3周後的會晤計劃。
美國副總統萬斯表示，在日益升級的中美貿易爭端中，美國掌握更多籌碼，並形容目前猶如一場微妙的舞蹈，很大程度取決於中國的回應方式。
正如筆者此前所提及，中國在全球稀土產業鏈中佔據絕對主導地位使得其他國家在短期內難以找到替代方案，中國控制了全球約70％的稀土開採、90％的分離與加工以及93％的磁體製造。與此同時，由於稀土資源廣泛應用於高科技領域，在關稅、聯准會降息與財政赤字構成不可能三角，預計白宮在關稅問題上將留有餘地。
黃金大漲逾80美元、白銀再創歷史新高！
儘管美中雙方目前更像是在領導人會晤前的極限施壓，整體市場風險情緒有望較上周回升。但貴金屬的火熱行情卻並未停卻，週一（10月13日）黃金時段內大漲逾80美元至4078美元，續創歷史新高。白銀價格亦大漲3%至51.7美元，創歷史新高。
究其原因，在川普威脅對中國額外徵收100%關稅後，美元、美債殖利率、油價齊跌，這凸顯市場對關稅衝突令美國經濟陷入滯漲的擔憂。醫保福利支出是這次兩黨爭執的核心焦點之一，但美國政府停擺則更多反映出兩黨及總統之間的政策分歧，有關方通常進行「深夜談判」謀求妥協。而當前美國兩黨的矛盾已超越政策分歧走向政治對抗。
值得留意的是，川普政府宣佈聯邦政府裁員已經開始，財政部、衛生與公共服務部、教育部等7個機構的4000多人將被解雇。從川普在第二任期通過政府效率部推行機構改革等一系列做法來看，不排除其借政府停擺進一步推動政府裁員的可能性。
但與之相對的是，隨著停擺時間不斷增加，經濟衝擊風險不斷上升，美國高盛集團此前估算顯示，政府每停擺一周，經濟增速將下降約0.15個百分點，如果算上私營機構受到的影響，經濟增速可能下降0.2個百分點。總部位於英國的安永會計師事務所9月底預測，政府每停擺一周，或將給美國經濟造成約70億美元損失。
另一方面，由於政府停擺一系列經濟數據停止公佈，這令聯准會貨幣政策不確定性上升。尤其在就業方面，由於裁員威脅和實際失業，停擺可能會給勞動力市場和消費者支出帶來風險。因而隨著停擺時間增加，投資者將押注聯准會更快速降息以拯救經濟，這對黃金、白銀起到提振作用。
總括而言，貴金屬仍得益於聯准會貨幣政策、通脹、財政赤字等不確定性因素而持續走強。展望後市，投資者可重點關注美股Q3財報季於本周開啟，由於經濟數據停止公佈，同時美股估值處於近五年高點，科技與人工智慧 (AI) 熱潮更引發市場是否過熱的討論。在此背景下，第三季財報季表現將成為市場關注焦點。
黃金技術分析：4000美元關口上方有望延續漲勢
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
黃金日線、周線、月線RSI均進入超買區域，多空仍在激烈爭奪4000關口。投資者可重點關注10月中旬的潛在時間節點。若黃金持續企穩4000美元關口上方，後市有望進一步反彈挑戰4150美元甚至4250美元，下方則可關注3900美元支撐。
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