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投資慧眼Insights - 儘管黃金價格已創曆史新高，華爾街大行高盛繼續看漲2025年金價走勢。高盛認為，明年將會是美元強勢和金價走高的場景。
12月11日週三，高盛給出了該行黃金年度預測。高盛預計，到2025年底，黃金價格將上漲約11%，達到3000美元每盎司。
截至撰稿，現貨黃金價格（XAU/USD）報2717.30美元，12月以來漲近2.5%。2024年以來，金價漲近32%，黃金也成為比標普500指數（28%漲幅）等表現更好的資產。
【2024黃金價格走勢，來源：Investing.com】
按照傳統理論，黃金和美元指數的走勢負相關，美元升值通常會壓低金價，降低黃金這種無息資產的吸引力。
然而，美元指數從年初的102水平走強至當前的106.5左右。
高盛認為，即使在美元長期保持強勢的情況下，金價到明年年底仍有望上漲至每盎司3000美元。
高盛給出金價繼續走高的「三大催化劑」：
其一，聯準會降息。
高盛表示，在他們的基本場景中，預計聯準會繼續降息125個基點，到2025年底將推升金價上漲7%。
而如果聯準會僅再降息25個基點，金價明年年底將僅上漲至2890美元/盎司。
高盛此前曾表示，在降息後的六個月內，黃金支持的ETF將逐漸上漲。ETF需求的增加也加劇了黃金有限供應的壓力，也繼續推升金價。
其二，美元走強將推動全球央行購金熱潮。
自2022年來，在美國對俄羅斯的限制引發美元儲備替代品的競爭後，外國機構一直是黃金主要需求的來源。許多國家將西方對俄羅斯的制裁視為去美元的多元化訊號，從而增加了央行對黃金的購買。
按此趨勢下去，高盛預計，各大央行在2025年每月新增30噸黃金購買。
高盛提到，即使美元升值可能會驅動一些新興市場國家增加美元儲備，但大型央行應該還會通過持有更多黃金來緩解本國貨幣疲軟，比如中國。
其三，黃金美元齊升背後有著共同因素。
儘管美元強勢時黃金預期走軟，但這通常是因為美元反映了經濟強勁；而接下來，美元上漲將是出於國際問題的考慮，而非利率上升。
地緣政治緊張局勢加劇和美國可能征收關稅的不確定性可能會進一步提升避險資產的吸引力。
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