盛文兵：黃金抄底莫著急

週四，美國經濟數據強化了市場對聯準會將在未來一年採取謹慎降息態度的預期，美元指數再創兩年來新高，最終收漲0.145%，報108.42。美債殖利率漲跌互現，兩年期美債殖利率小幅回落，收報4.363%，10年期美債殖利率則一度逼近4.6%關口，最終收報4.575%。美國2-10年期公債殖利率利差創2022年6月份以來新高。美股三大股指漲跌不一，道指收漲0.04%，終結十連跌，標普500指數跌0.09%、納指跌0.1%。

週五風險預警

☆15:00，英國11月季調後零售銷售月率

☆20:30，2024年FOMC票委會、舊金山聯邦儲備銀行主席戴利接受彭博電視台的採訪

☆21:30，美國11月核心PCE物價指數年率及月率、美國11月個人支出月率

☆23:00，美國12月密西根大學消費者信心指數終值、美國12月一年期通膨率預期終值

聯準會週三的利率決議以及隨後的鮑威爾講話，雖然如期降息25個基點，但其「鷹派」的基調對黃金價格造成了顯著衝擊。聯準會下調了對未來寬鬆政策的預期，預計2025年僅降息兩次，每次25個基點，低於之前的預測。這表明聯準會更關注通脹風險，並對經濟增長保持謹慎態度。

這項政策轉向與強勁的美國經濟數據形成共振，進一步強化了市場對聯準會未來政策的預期。美國第三季GDP終值上調至3.1%，高於預期，初請失業金人數也大幅下降，顯示勞動市場仍強勁。這些數據顯示美國經濟韌性強於預期，為聯準會維持相對緊縮的貨幣政策提供了支持。

對於黃金市場而言，聯準會的「鷹派」立場對金價構成顯著壓力。黃金作為一種非生息資產，其價格與利率呈負相關關係。低利率環境通常利好黃金，因為其降低了持有黃金的機會成本。然而，聯準會暗示放慢降息步伐，甚至可能暫停降息，提高了持有黃金的機會成本，從而抑制了黃金的需求。美元指數的走強也對以美元計價的黃金價格造成負面影響。

市場目前對通膨的預期存在分歧。雖然近期通膨數據有所回落，但仍高於聯準會的目標水準。聯準會官員也表達了對通膨持續高企的擔憂。即將公佈的核心PCE數據（聯準會首選的通膨指標）將成為市場關注的焦點，其結果將對黃金價格產生重要影響。若數據顯示通膨持續高企，可能推高黃金價格；反之，則可能進一步施壓金價。

雖然俄烏衝突仍在持續，但市場對其對全球經濟和金融市場的影響已經有所適應。近期，一些地緣政治事件對黃金價格的影響較為短暫且有限。

市場情緒對黃金價格的波動起著重要作用。近期股市波動加劇，反映出投資人對全球經濟成長前景的擔憂，這可能會提振黃金作為避險資產的需求。然而，強勁的經濟數據和聯準會的「鷹派」立場，一定程度上緩解了市場對風險資產的擔憂，削弱了黃金的避險功能。

①聯準會暗示來將放慢降息步伐，這對黃金形成一定的壓力。

②全球經濟成長的速度將影響投資人對風險資產的偏好，削弱了黃金的避險功能。

③黃金目前1小時下跌走勢趨勢明確。

綜上所述，黃金目前短線走勢偏弱，今日投資人關注上方1小時下跌趨勢線壓力區域，黃金調整承壓後做空。

聯準會利率決議，雖然如期降息25個基點，但其「鷹派」的基調對原油價格造成了負面影響。聯準會下調了對未來寬鬆政策的預期，預計2025年僅降息兩次，每次25個基點，顯示聯準會更關注通膨風險，並對經濟成長保持謹慎態度。這種相對緊縮的貨幣政策立場，會提升美元的價值，從而使以美元計價的原油價格變得相對昂貴，抑制需求。

與聯準會政策相呼應的是強勁的美國經濟數據。美國第三季GDP終值上調至3.1%，高於預期，初請失業金人數也大幅下降，顯示勞動市場仍強勁。這些數據顯示美國經濟韌性強於預期，但同時也暗示聯準會可能無需大幅降息來刺激經濟，限制了對原油需求的提振。強勁的經濟數據與聯準會的「鷹派」立場共同作用，導致市場預期經濟成長可能不會像先前預測的那樣強勁，從而降低了對能源的需求預期。

除了美國經濟數據外，全球經濟成長的放緩也對原油需求構成壓力。歐洲央行對進一步放寬貨幣政策也持謹慎態度，反映出全球經濟面臨的挑戰。能源轉型措施，特別是全球最大石油進口國對再生能源的投資和使用，也大大打擊了石油需求。

地緣政治風險是影響原油價格的重要因素。雖然俄烏衝突仍在持續，但對油價的直接影響相對穩定，市場已在一定程度上消化了衝突帶來的不確定性。然而，也門胡塞武裝對沙烏地阿拉伯和以色列的攻擊事件，以及中東地區潛在的緊張局勢，仍然構成潛在的供應中斷風險，這可能會對油價構成支撐。但目前來看，這些地緣政治風險的影響尚未完全顯現，市場仍在觀望。川普當選總統後誓言要對伊朗石油出口採取更強硬的措施，這項潛在的供應收緊因素，也為市場帶來不確定性。

①聯準會「鷹派」降息以及強勁的美國經濟數據，加劇了市場對未來石油需求的擔憂

②也門胡塞武裝對沙烏地阿拉伯和以色列的攻擊事件，對原油形成了一定支撐。

③美國經濟韌性強於預期，也對原油形成一定支撐。

④原油目前日線屬於低位寬幅震盪。

綜上所述，原油目前處於日線寬幅震盪區間的中間區域，今日投資者耐心等待原油日線寬幅震蕩的下緣，油價迴調企穩後嘗試做多。

文章內容純屬作者個人觀點，不作為投資決策依據，僅供參考！如有雷同純屬巧合。風險在於控制，救火不如防火，防患於未然。