盛文兵：全球聚焦聯準會利率，黃金翹首以盼

盛文兵

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週二，隨著交易員等待聯準會年內最後一次政策會議的結果，美元指數維持高位震盪，最終收漲0.088%，報106.95。美債殖利率基本上持平，盤中觸及一個月來的高點，兩年期美債殖利率收報4.266%，10年期美債殖利率收報4.403%。美股三大股指集體收跌，道瓊指數收跌0.6%，為連續9個交易日下跌，創下1978年2月以來的最長連跌紀錄。標普500指數跌0.39%，納指跌0.3%。

週三風險預警

☆15:00，英國11月CPI月率、英國11月零售物價指數月率

☆18:00，歐元區11月CPI年率終值、歐元區11月CPI月率初值

☆21:30，美國11月新屋開工總數年化、美國第三季經常帳、美國11月營建許可總數

☆隔日03:00，聯準會公佈利率決議及經濟預期摘要

☆隔日03:30，聯準會主席鮑威爾召開貨幣政策記者會

聯準會的貨幣政策是影響黃金價格最重要的因素之一。目前市場普遍預期聯準會將在本週會議上降息25個基點，這是自9月以來第三次降息。然而，強勁的美國11月零售銷售數據（季增0.7%，高於預期的0.5%）強化了市場對聯準會可能釋放更鷹派訊號的擔憂。CME的FedWatch工具顯示，市場對本週降息25個基點的機率高達95%，但對1月降息的機率僅為16%左右，這反映出市場對聯準會未來降息節奏存在分歧。

市場普遍認為，聯準會在周三公佈的最新經濟預測摘要中，將發出2025年減少降息次數的訊號。強勁的經濟數據，特別是勞動市場的韌性以及通膨的黏性，都暗示著聯準會可能在1月暫停降息，甚至轉向更謹慎的貨幣政策。

美國11月零售銷售數據強勁成長，顯示美國經濟的韌性超乎預期。這使得市場對通膨的擔憂增加，進而對黃金價格構成壓力。雖然聯準會的降息預期仍然存在，但強勁的經濟數據可能會促使聯準會在未來採取更謹慎的降息步伐，甚至暫停降息。

地緣政治風險是影響黃金價格的另一個重要因素。近期，加薩地帶的衝突持續，雖然美國官員表示停火協議接近達成，但地緣政治的不確定性仍然存在。這種不確定性可能會刺激避險情緒，進而對黃金價格構成支撐。

美元的走勢與黃金價格通常呈現反向關係。美元指數近期小幅上漲，使得黃金對其他貨幣持有者來說價格更高，對金價構成一定的壓力。

①聯準會週四凌晨即將公佈聯準會利率決議，同時25年的聯準會步伐也是至關重要的。

②地緣局勢仍是支撐黃金的重要因素。

③黃金昨天在4小時支撐區域企穩後上漲，並且突破1小時下跌趨勢線壓力區域，

綜上所述，目前黃金走勢逐步走強，今日投資人關注黃金下方1小時下跌趨勢線突破日後形成的支撐區域，回調企穩後參與黃金多頭。

近期宏觀經濟數據對原油市場需求預期造成了一定的衝擊。德國12月企業景氣指數意外惡化，創下2020年5月以來新低，反映出歐洲最大經濟體工業下滑和地緣政治不確定性的影響。

與之形成對比的是，美國11月零售銷售數據超預期成長，顯示美國經濟仍維持韌性，消費者支出強勁。汽車和線上購物的成長是主要驅動力，顯示出年末經濟的強勁勢頭。強勁的消費者支出對汽油需求構成支撐。

聯準會的利率決議是影響原油價格的關鍵因素之一。市場普遍預期聯準會將在本週會議上降息25個基點，將降低借貸成本，刺激經濟成長，並可能提振對原油的需求。然而，市場對聯準會未來降息節奏存在不確定性，這使得投資人在聯準會決議前保持謹慎，油價維持在中樞震盪區間。如果聯準會釋放更鴿派的訊號，並暗示未來將持續降息，則可能提振市場對經濟成長和原油需求的預期，從而推動油價上漲。反之，如果聯準會的表述較為鷹派，則可能對油價構成壓力。

EIA庫存數據是影響原油價格的另一個重要因素。市場預期上周美國原油庫存下降，這將有助於緩解市場對供應過剩的擔憂。API數據顯示原油庫存減少469萬桶，汽油庫存增加，餾分油庫存增加。EIA數據的最終公佈結果將對油價產生直接影響。如果EIA數據證實原油庫存下降且幅度較大，則可能對油價構成支撐；反之，則可能對油價構成壓力。此外，煉油廠的利用率下降也暗示著原油需求可能減弱。

地緣政治風險對原油市場的影響仍然存在。以色列可能對也門胡塞武裝發動大規模打擊的消息，增加了中東地區地緣政治不確定性，可能導致油價上漲。然而，加薩地帶停火協議接近達成，這在一定程度上緩解了地緣政治緊張局勢。中東地區的地緣政治風險仍是影響原油市場的重要因素，任何突發事件都可能導致油價劇烈波動。