黃金短缐小幅反彈仍需警惕下行風險

7月12日，美國勞工部發佈的最新資料顯示，美國6月消費者物價指數（CPI）同比上漲了3.0%，較上個月的4%下降一個百分點，是自2021年3月以來的最小增幅。預期值為3.1%。該指標曾在去年6月達到峰值9%，之後連續下降了12個月。6月CPI環比上漲0.2%，預期值和前值分別為0.3%和0.1%。

若排除食品和能源價格的波動性外，6月的核心CPI同比上漲了4.8%，為2021年8月以來的最小漲幅，低於預期值5.0%，前值為5.3%。6月核心CPI環比上漲0.2%，預期值和前值分別為0.3%和0.4%。雖然，美國在抗通脹方面已取得較大進展，但仍較疫情前和聯準會的目標水準有一段距離。

受益於近期美國2年期公債殖利率的持續下跌對美元造成的持續打壓，黃金本周連續三日小幅反彈，加之昨日美國核心通脹超預期降溫，雖不會動搖市場對7月加息的預期，但或一定程度上對後續加息的預期有所影響，這將令市場對美元上漲的預期降溫，短缐利好黃金。此外，美非農數據不及預期也在一定程度上為黃金短缐反彈提供動能。

值得一提的是，黃金中長缐或仍需警惕下行風險。主要由於美國的各項經濟數據向好，一季度經濟增長超預期，通膨持續降溫，失業率有所降低，讓市場預期美國經濟衰退到來的時間表再次推后，避險情緒降溫，或不利於黃金中長缐上漲。

圖源：MacroMicro，2023年美國10年期及2年期公債殖利率、美元指數表現

技術分析

目前，黃金已突破1945美元的阻力水平，且在20日均缐上方，短缐或繼續反彈，正靠近下一個阻力位1976美元。不過，黃金20日均缐無明顯趨勢，60日均缐呈下行趨勢，仍須留意下跌風險。

圖源：Investing.com