非農不及預期，投機類多頭加倉，黃金反彈在即？【每周更新】

黃金短期或輕微向上震蕩，上行阻力位1976、1944，支撐位1913、1809。此外，非農不及預期，或助力黃金反彈，從CFTC持倉數據和技術面來看，黃金中長期呈下行趨勢，短期或繼續向上震蕩整理。

上周（7.03-7.09），貴金屬普漲，但黃金當周實現漲跌幅與上周持平。白銀當周微漲0.7%。黃金受美國6月ADP就業人數大超預期急劇跳水並持續在1914下方低位徘徊，不過，受益於非農數據表現不及預期，黃金迅速爬升至1934高點后，逐漸收至1928水平。

【圖片來源：MacroMicro  2023年7月第1周主要貴金屬漲跌幅】

7月7日，美國6月非農數據公佈，6月季調后非農就業人數為20.9萬人，低於市場預期的22.5萬人及前值，為2020年12月以來的最小增幅。美國6月失業率為3.6%，基本符合預期，好於前值3.7%，勞動參與率則持平。此前，美國ADP就業人數大超預期，導致市場對非農超預期升溫，黃金一度暴跌25美元，但隨後公佈的非農實際數據不及預期，且與市場的超預期出現較大背離，導致美元急劇下挫，黃金上拉15美元。

Mitrade分析師觀點 

實際上，非農就業人數不及預期讓市場對7月加息的預期輕微動搖，根據芝商所FedWatch數據顯示，市場認爲7月加息的概率由7月7日的93%輕微下修至92.6%。 這變動表明市場投資者對美國勞動力放緩存在一定的擔憂。這雖然對美元有一定的影響但仍不構成威脅，鑒於美6月失業率符合預期地低於前值，加上一季度經濟表現超預期强勁，黃金中長缐趨勢暫未有較大利好數據支撐，或持續下行。

【圖片來源：CME】

不過，本周即將公佈的美國核心通膨年率、歐洲央行貨幣政策會議紀要或引起黃金產生較大波動。美國自去年9月以來實現核心通膨持續降溫，僅3月輕微超預期反彈。根據過往數據表現來看，6月核心通膨率或符合預期繼續降溫至5%，若如此，黃金或進一步震蕩下跌，若核心通膨反彈，短缐助力黃金上漲，但後續將加速今年兩次加息預期的升溫，支撐强勢美元。 

【图片来源：MacroMicro  美国核心消费者物价指数】

此外，欧洲央行货币政策会议纪要公布或进一步升温其鹰派加息预期，上月，欧洲央行加息25BP，将利率提高至22年以来的最高水平，尽管如此，欧元区通膨率仍居高不下，这意味着市场普遍对欧央行未来采取加息的预期不降，该纪要公布或短缐不利于黄金反弹。

近期黃金的投機類持倉多頭頭寸大幅增加。根據CFTC持倉更新的數據顯示，6月27日-7月03日，黃金投機類多頭持倉較上期增加11187；同期，在黃金期貨未平倉合約中，投機類多頭頭寸也較上期大幅增加14200，不過，空頭頭寸較上期減少3013。該等信息表明短期市場投資者逐漸轉向看多黃金後市。

Mitrade分析師觀點

綜上，因投機市場多頭逐漸入場，少數激進多頭大幅加倉，黃金短期或逐漸轉向看多黃金，黃金本周或伴隨市場消息震蕩上揚，保守投資者應耐心觀望。

從技術指標上看，MA（60日）長周期缐已呈下行趨勢，目前正在下行途中并無反轉。不過，14日RSI值45雖小於60，但呈向上趨勢；同時，MACD日缐，短周期缐由下向上穿過長周期缐，出現黃金交叉信號，其開口呈逐漸擴大趨勢，柱狀圖在水平缐上方位置但較矮，DIFF和DEA為負值，MACD為正值，説明黃金短期或持續震蕩整理伴有小幅反彈信號。

阻力位：1944、1976

支撐： 1913、1809

【圖片來源：Investing.com 7月10日黃金日缐圖 】

Mitrade分析師觀點

綜上各指標分析結果，黃金的中長缐呈下行趨勢，本周黃金或小幅反彈。

此外，投資者本周需要關注可能為黃金後市走勢提供指引的消息及經濟數據，如歐洲央行貨幣政策會議紀要，美國6月核心通膨年率、消費者物價指數年率以及生產者物價指數月率等。