美經濟軟著陸預期升溫，黃金將逆勢反彈？

6月核心零售销售月率增长2%，經濟軟著陸預期升溫

7月18日，美国商务部公布数据显示，美国6月零售销售月率增长0.2%，大幅低於市场预估值0.5%，前值为增长0.3%。數據公布後，美元指數下跌後又反彈，金價也隨之上下震盪，盤中一度上漲30美元，最終收至1978.92美元，上漲逾1.22%。

美國消費者支出依然具備韌性，説明當前美國通膨降溫幅度，經濟數據向好，勞動力市場表現穩定以及不斷上漲的薪資和在疫情期間積纍的儲蓄讓消費者對美國經濟前景較爲樂觀，這一點也可以在本周一公佈的美國6月密歇根消费者信心指数创下21个月新高上可以體現，因高通膨給家庭帶來的負擔正在減弱，消費者正在逐漸放開消費。

此外，美國家庭的持續需求提高市場對聯準會在7月加息的押注，根據芝商所FedWatch數據顯示，市場預測聯準會將於7月25-26日貨幣政策會議加息25BP的概率再次提高至99.8%，7月加息似乎已成爲“板上釘釘”的事。

（圖源：CME）

儘管7月加息已被市場定價，但有部分市場投資者開始對聯準會今年9月暫停加息的預期升溫，鑒於6月通膨降溫超預期，美國6月CPI同比上漲了3.0%，較上個月的4%下降1個百分點，成爲自2021年3月以來的最小增幅，距離聯準會2%通膨率的政策目標還差一點點距離。考慮到加息對經濟影響的滯後性，市場對9月暫停加息的預期并非空穴來風，聯準會官員此前也多次表態後續的貨幣政策將結合經濟數據表現來做決定，因此，9月暫停加息似乎也符合聯準會的“行動方式”。若如此，短缐將打壓美元。

此外，多國央行對黃金的需求增長也將對黃金價格的上漲提供重要動能。据今年4月世界黃金協會數據顯示，全球71%的央行計劃在未來6個月內大幅增加黃金采購量，預計總量將達到700公噸。因此，全球央行對黃金需求增長或中長期支撐黃金，而近期市場對美元走軟的預期將提振金價反彈。