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投資慧眼Insights - 在供需緊張以及聯準會降息下，白銀價格預計將繼續上漲。
11月28日，紐約商品交易所(COMEX)白銀期貨價格漲至54.65美元/盎司，創下歷史新高。白銀現貨價格漲至54.22美元/盎司，也逼近歷史高點。
2025年初至今，白銀價格累計上漲87%，漲幅超過黃金的57%。
【圖源：TradingView；2025年白銀與黃金價格走勢比較】
白銀上漲的原因是什麼？
分析指出，本輪白銀價格上漲，主要來自兩個原因，一是供應短缺，二是聯準會降息預期上升。
白銀已經連續幾年處於供不應求的狀態。在美國可能對白銀徵收關稅的擔憂下，市場出現向紐約運輸白銀的熱潮，導致全球其他交易所庫存急劇下降。
庫存下降引發期限套利行為，或進一步推動逼倉。目前COMEX白銀2512合約正式進入交割通知期，白銀波動或進一步放大。
此外近期，在聯準會官員放鴿下，降息預期不斷升高，目前市場預期聯準會12月降息25基點機率高達85%。
貴金屬集體上漲，黃金價格逼近4200美元關口，白銀、鉑金等金屬跟隨上漲。
2026年白銀價格繼續漲？
「就目前的情況來看，結構性缺口很可能在2026年繼續延續。」世界白銀協會執行長Michael DiRienzo表示。
德意志銀行預計，明年白銀將持續出現赤字，2026年白銀均價將為55美元/盎司，並預期白銀ETF持有量將超過2021年的高點。
高盛指出，在聯準會寬鬆週期及多元化配置主題下，私人投資者繼續將白銀、鉑金和鈀金視為黃金的替代資產。白銀等金屬趨勢仍偏向上行。
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