投資慧眼Insights - 儘管原油庫存和美元指數雙雙下跌至今年一月以來最低，中東衝突風險未散，但原油價格「反直覺」下跌至年內低點，理由是美國經濟擔憂壓制原油消費需求的逆風因素更勝一籌。
截至8月22日週四，原油價格五連暴跌，WTI原油價格現報71.68美元/桶，跌至今年1月初以來低位水平，四月初曾攀升至近87美元；布倫特原油價格報75.06美元/桶，從4月初峰值91美元大幅回落，年初迄今已下跌超1%。
【2024年WTI原油價格走勢，來源：TradingView】
美國經濟韌性經受考驗
週三，美國勞工統計局公佈了截至2024年3月的一年期非農就業人數修正值，美國非農新增人數大幅下修81.8萬人，為近十五年的最大下修，意味著美國經濟實際上並沒有原本預期的那麼強勁。這一全球最大的原油消費國經濟降溫利空原油需求和油價。
庫存減少未振油價，OPEC+有望恢復供應
週三美國能源資訊署公佈，截至8月16日當周，美國原油庫存減少464.9萬桶，遠超預期的減少272萬桶；繼上週減少166.5萬桶後，俄克拉荷馬州庫欣交割中心庫存再減少56萬桶；汽油庫存和餾分油庫存超預期銳減。
隨著聯準會即將在9月降息，美元指數近期也接連走低至今年初以來最低，週三一度跌破101點。但庫存減少和美元指數走低這兩項利好因素並未如預想的那樣推動油價上行。
市場預計，石油輸出國組織OPEC和其俄羅斯等盟友（OPEC+）將在10月取消部分自願減產，供應預期增加將使得油價進一步承壓。
Phillip Nova高級市場分析師Priyanka Sachdeva稱，「全球需求疲軟和OPEC+減產動態的潛在威脅正在給原油市場帶來壓力。」
不過荷蘭國際集團ING分析師也提到，油價下行壓力使得OPEC+越來越有可能不得不放棄從10月開始逐步增加供應的計劃，因為若不這麼做，油價進一步下跌壓力會增加。
中東衝突停火在推進
雖然中東衝突還在持續，但美國方面正推動以色列和哈馬斯在加沙地區長達10個月的衝突停火。週三，拜登和副總統賀錦麗與以色列總理內塔尼亞胡通話，談論了結束戰爭的相關協議。
Tradition Energy市場研究總監Gary Cunningham表示，美國非農就業數據的修正進一步加劇了今年晚些時候全球經濟擔憂。
他也補充道，隨著中東衝突從迅速升級中緩和下來，地緣政治擔憂也在減弱，拜登政府指出以色列和哈馬斯的衝突將在年底前結束，這給原油市場帶來了一些拋售，但時間會證明這是否屬實。
整體來看，IG市場策略師認為，目前油價上漲的催化劑似乎有限，中東停火的可能性不斷上升，市場參與者消化了一些地緣政治風險。同時，美國經濟狀況雖然支持即將到來的政策寬鬆，但尚未為原油需求前景走強提供太多保證。
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