แนวโน้มราคาทองคำ: ทำไมราคาทองคำยังคงปรับตัวลดลงแม้เฟดจะหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ย? ดัชนี PCE เดือนกันยายนอาจเป็นตัวกำหนดทิศทาง

TradingKey - เมื่อวันพฤหัสบดี (29 ต.ค.) ราคาทองคำ (XAUUSD) ยังคงย่อตัวลงอย่างต่อเนื่องหลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยล่าสุด ณ ช่วงการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันที่ 29 ต.ค. ราคาทองคำซื้อขายลดลงใกล้ระดับ 4,025 ดอลลาร์ โดยลดลงระหว่างวันราว 1% แม้ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามคาด แต่ตลาดยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ทั้งนี้ ข้อมูล PCE เดือนกันยายนที่มีกำหนดเปิดเผยในวันนี้อาจเป็นตัวกำหนดทิศทางระยะสั้นของทองคำ

เฟดคงอัตราดอกเบี้ย; ดัชนี PCE เดือนกันยายนจะส่งผลกระทบต่อคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

ในวันพุธที่ 28 ต.ค. ตามเวลาตะวันออก ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ประกาศคงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (Federal Funds Rate) ไว้ที่ระดับ 3.75%–4.00% ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยมติดังกล่าวผ่านการอนุมัติด้วยคะแนนเสียง 10 ต่อ 2 เสียง โดยผู้คัดค้าน 2 รายสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points

ในแถลงการณ์นโยบาย เฟดระบุว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงขยายตัวในอัตราที่แข็งแกร่ง การบริโภคภายในประเทศยังคงมีความยืดหยุ่น และการเติบโตของการจ้างงานสอดคล้องกับอุปทานแรงงานโดยรวม แม้อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงก็ตาม ทางด้านนายเควิน วอร์ช ประธานเฟด ระบุว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังไม่แสดงสัญญาณที่ชัดเจนของภาวะเศรษฐกิจร้อนแรงเกินไป และนโยบายการเงินยังคงต้องอาศัยข้อมูลทางเศรษฐกิจเป็นแนวทางในการดำเนินนโยบายต่อไป

แม้ว่าจะไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ แต่เฟดก็ไม่ได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch Tool พบว่า หลังจากเปิดเผยผลการประชุม ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมได้ลดลงจาก 84% สู่ระดับประมาณ 78% ซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดได้ปรับลดความคาดหวังเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมภายในสิ้นปีลงเล็กน้อย แม้ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นสถานการณ์หลักที่ตลาดสะท้อนราคาไปแล้วก็ตาม

ราคาทองคำไม่สามารถรักษาช่วงบวกไว้ได้แม้ว่าความน่าจะเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะลดลง โดยย่อตัวลงมาใกล้ระดับ 4,040 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายในเอเชียวันพฤหัสบดี ในด้านหนึ่ง มุมมองเชิงบวกของเฟดต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจได้ลดความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินในระยะสั้น ขณะที่อีกด้านหนึ่ง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ยังคงยืดเยื้อและสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นยังคงจำกัดการฟื้นตัวของราคาทองคำ

ลำดับต่อไป จุดสนใจของตลาดจะเปลี่ยนไปที่การเปิดเผยดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เดือนกันยายนของสหรัฐฯ ในวันนี้ จากการคาดการณ์ของตลาด ปัจจุบันคาดว่าดัชนี PCE ทั่วไปจะเพิ่มขึ้น 3.6% เมื่อเทียบรายปี เพิ่มขึ้นจาก 3.4% ในเดือนสิงหาคม และเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งสูงกว่าระดับ 0.3% ในครั้งก่อน ขณะที่ดัชนี Core PCE คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อเทียบรายปี เพิ่มขึ้นจาก 3.0% ในเดือนสิงหาคม และเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่าระดับ 0.2% ในครั้งก่อน

ในภาพรวม ตลาดคาดว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะเร่งตัวขึ้นในเดือนกันยายน โดยราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจผลักดันให้ดัชนี PCE ทั่วไปปรับตัวสูงขึ้นอีก ทั้งนี้ ข้อมูลดัชนี CPI และ PPI เดือนกันยายนที่เปิดเผยก่อนหน้านี้ต่างแสดงให้เห็นถึงการเร่งตัวขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ดังนั้น การที่ข้อมูล PCE ครั้งนี้จะยืนยันการกลับมาเร่งตัวขึ้นของเงินเฟ้อพื้นฐานหรือไม่นั้น จะกลายเป็นเกณฑ์สำคัญในการประเมินว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมหรือไม่

หากดัชนี Core PCE ออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายเดือนแตะระดับ 0.4% หรือสูงกว่า ก็อาจทำให้ตลาดเพิ่มโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมมากยิ่งขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลแข็งค่าขึ้น และกดดันราคาทองคำ ในทางกลับกัน หากดัชนี Core PCE ออกมาต่ำกว่าคาด เช่น เพิ่มขึ้นเพียง 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน ก็จะบ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานอาจไม่ได้แข็งแกร่งเท่ากับที่ข้อมูล CPI และ PPI ก่อนหน้านี้แสดงไว้ ในกรณีดังกล่าว ตลาดอาจลดความคาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยช่วงสิ้นปี ซึ่งจะเป็นปัจจัยเอื้อต่อการฟื้นตัวของราคาทองคำ

การวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาทองคำ

กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน ราคาทองคำปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องจากระดับเหนือ 4,200 ดอลลาร์ในช่วงที่ผ่านมา แม้ว่าจะพบแนวรับชั่วคราวใกล้ระดับ 3,980 ดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ แต่การดีดตัวกลับก็เผชิญกับแนวต้านใกล้ระดับ 4,080 ดอลลาร์อีกครั้ง และขณะนี้กลับมาอยู่ที่บริเวณ 4,030 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันทางขาลงในระยะสั้นยังไม่ได้หมดไปอย่างสิ้นเชิง

ในส่วนของตัวชี้วัดทางเทคนิค ดัชนี Relative Strength Index (RSI) อยู่ที่ประมาณ 38.7 และยังไม่เข้าสู่ภาวะขายมากเกินไป (oversold) ซึ่งบ่งชี้ว่าฝั่งหมีเป็นฝ่ายได้เปรียบอย่างชัดเจนในแง่ของบรรยากาศตลาด ขณะเดียวกัน การเคลื่อนไหวของราคาทองคำยังถูกจำกัดโดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วันและ 20 วันอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา ซึ่งยิ่งตอกย้ำว่าแนวโน้มในระยะสั้นยังคงเอนเอียงไปในทิศทางขาลง

ปัจจุบัน แนวรับแรกด้านล่างอยู่ที่กรอบ 4,000–3,980 ดอลลาร์ หากดัชนี PCE เดือนกันยายนออกมาสูงกว่าคาดและดันให้ราคาทองคำหลุดต่ำกว่า 3,980 ดอลลาร์ ราคาอาจลงไปทดสอบแนวรับใกล้ 3,940 ดอลลาร์เพิ่มเติม หากแนวรับนี้ไม่สามารถรับอยู่ ราคาทองคำอาจปรับตัวลดลงลึกลงไปอีกมุ่งสู่ระดับ 3,900 ดอลลาร์

ในทางตรงกันข้าม หากข้อมูล PCE เดือนกันยายนบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลง สิ่งนี้อาจช่วยหนุนให้ราคาทองคำขึ้นไปทดสอบระดับแนวต้านที่ 4,080 ดอลลาร์อีกครั้ง หากทะลุผ่านระดับนี้ได้ ราคาทองคำอาจขึ้นไปทดสอบกรอบ 4,100–4,140 ดอลลาร์ โดยการทะลุผ่านและทรงตัวเหนือระดับ 4,140 ดอลลาร์ได้อย่างเด็ดขาด จะเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นมุ่งสู่ระดับ 4,200 ดอลลาร์