อินวิเดียดิ่ง 14% หลังเจนเซน หวง ก้าวลงจากตำแหน่ง: บทเรียนราคาหุ้นจากการเปลี่ยนซีอีโอของ 4 ยักษ์ใหญ่เทคโนโลยี — ปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 2.43% หลังผ่านไป 60 วันทำการ
TradingKey - เมื่อวันที่ 12 พ.ย. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐ หลังจากเจนเซน หวง ประกาศลาออกจากตำแหน่งประธาน ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และกรรมการบริษัท อินวิเดีย (NVDA) ราคาหุ้นดิ่งลง 14% ในช่วงเปิดตลาด โดยโคเล็ตต์ เครสส์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน ได้รับการแต่งตั้งเป็นซีอีโอรักษาการ ขณะที่คณะกรรมการบริษัทได้เริ่มกระบวนการสรรหาผู้สืบทอดตำแหน่งถาวร
สำหรับนักลงทุน จุดสนใจได้เปลี่ยนจากสถานการณ์ส่วนตัวของเจนเซน หวง ไปสู่การดำเนินงานของบริษัท หลังสูญเสียผู้ก่อตั้งที่กุมบังเหียนบริษัทมาอย่างยาวนาน ยังคงเป็นคำถามที่ยังไม่มีคำตอบว่า อินวิเดียจะสามารถรักษากลยุทธ์ด้านเทคโนโลยี ความสัมพันธ์กับลูกค้า และความสามารถในการดำเนินงานต่อไปได้หรือไม่
ยักษ์ใหญ่กลุ่มเทคโนโลยีซึ่งรวมถึง Apple, Oracle, Alphabet และ Amazon ปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 2.43% ในช่วง 60 วันหลังผู้ก่อตั้งก้าวลงจากตำแหน่ง
หากพิจารณาจากประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา ต่อไปนี้คือสถิติการเปลี่ยนผ่านผู้นำในอดีตของบรรดายักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี ได้แก่ แอปเปิ้ล (AAPL), ออราเคิล (ORCL), อัลฟาเบท ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของกูเกิล (GOOGL) และแอมะซอน (AMZN) ซึ่งล้วนเคยผ่านเหตุการณ์ที่ผู้ก่อตั้งก้าวลงจากตำแหน่งซีอีโอ
เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม 2011 สตีฟ จ็อบส์ ได้ลาออกจากตำแหน่งซีอีโอของแอปเปิ้ล; วันที่ 18 กันยายน 2014 ออราเคิลได้ประกาศว่า แลร์รี เอลลิสัน จะเปลี่ยนผ่านไปดำรงตำแหน่งประธานกรรมการบริหารและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยี ขณะที่ในวันที่ 3 ธันวาคม 2019 แลร์รี เพจ และเซอร์เกย์ บริน ได้ก้าวลงจากตำแหน่งซีอีโอและประธานของอัลฟาเบทตามลำดับ และในวันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2021 เจฟฟ์ เบโซส์ ได้ประกาศว่าจะส่งมอบตำแหน่งซีอีโอของแอมะซอนในไตรมาสที่ 3
บริษัท | วันที่ซื้อ | ผลตอบแทนของหุ้นในรอบ 20 วัน | ผลตอบแทนของ S&P 500 ในช่วงเดียวกัน | ผลตอบแทนของหุ้นในรอบ 60 วัน | ผลตอบแทนของ S&P 500 ในช่วงเดียวกัน | ผลตอบแทนส่วนเกินในรอบ 60 วัน |
แอปเปิ้ล | 2011/8/25 | 8.18% | -1.97% | 0.33% | 4.86% | -4.54 จุดเปอร์เซ็นต์ |
ออราเคิล | 2014/9/19 | -4.85% | -6.15% | 3.29% | -1.03% | +4.32 จุดเปอร์เซ็นต์ |
อัลฟาเบท | 2019/12/4 | 3.23% | 3.92% | 1.42% | -3.51% | +4.94 จุดเปอร์เซ็นต์ |
แอมะซอน | 2021/2/3 | -10.11% | -1.61% | 4.68% | 9.16% | -4.49 จุดเปอร์เซ็นต์ |
ค่าเฉลี่ยเลขคณิต | — | -0.89% | -1.45% | 2.43% | 2.37% | +0.06 จุดเปอร์เซ็นต์ |
กลุ่มตัวอย่างทั้งสี่ต่างให้ผลตอบแทนเป็นบวกหลังจากผ่านไป 60 วันทำการ แต่มีเพียงสองรายเท่านั้นที่ทำผลงานได้ดีกว่าตลาดโดยรวม โดยแอปเปิ้ลปรับตัวขึ้น 8.18% ในรอบ 20 วัน แต่เมื่อครบ 60 วันกลับปรับขึ้นเพียง 0.33% ขณะที่แอมะซอนพลิกจากการปรับตัวลง 10.11% ในรอบ 20 วัน มาเป็นปรับตัวขึ้น 4.68% เมื่อครบ 60 วัน
ข้อแตกต่างสำคัญของอินวิเดีย: ยังไม่ได้กำหนดผู้สืบทอดตำแหน่งอย่างเป็นทางการ
ทั้งสี่กรณีนี้มีเงื่อนไขสำคัญร่วมกันคือ มีการระบุตัวผู้สืบทอดตำแหน่งไว้แล้ว ณ เวลาที่มีการประกาศ และผู้ก่อตั้งยังคงดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการบริษัทหรือบทบาทอื่น ๆ ซึ่งการเตรียมการเปลี่ยนผ่านที่พร้อมสมบูรณ์ช่วยลดความเสี่ยงจากการหยุดชะงักด้านกลยุทธ์และการดำเนินงาน
ปัจจุบัน อินวิเดียอยู่ภายใต้การนำของเครสส์ในฐานะรักษาการ ขณะที่กระบวนการสรรหาซีอีโอถาวรยังคงดำเนินอยู่ โดยคณะกรรมการระบุว่า ข้อผูกพันกับลูกค้าและแผนงานผลิตภัณฑ์คาดว่าจะไม่ได้รับผลกระทบ อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงต้องรอดูว่าผู้นำในอนาคตจะสามารถสานต่อบทบาทของเจนเซน หวง ในด้านการตัดสินใจทางเทคนิค การประสานงานกับลูกค้า และการสร้างพันธมิตรในอุตสาหกรรมได้หรือไม่ ซึ่งความไม่แน่นอนนี้ส่งผลกระทบต่อตัวคูณการประเมินมูลค่าที่นักลงทุนยินดีจะให้ แม้ว่าคำสั่งซื้อในระยะสั้นจะยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงก็ตาม
ข้อมูลในอดีตยังชี้ให้เห็นว่า การฟื้นตัวของราคาหุ้นกับการสร้างผลตอบแทนชนะตลาดนั้นเป็นคนละเรื่องกัน โดยในช่วงเวลา 60 วัน ทั้งสี่บริษัทปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 2.43% ซึ่งแทบจะเทียบเท่ากับการปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 2.37% ของดัชนี S&P 500 ในช่วงเวลาเดียวกัน ขณะที่การรายงานผลประกอบการ สภาวะอุตสาหกรรม และแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคต่างเกิดขึ้นระหว่างช่วงเวลาถือครองดังกล่าว ซึ่งหมายความว่าการปรับตัวขึ้นของราคาหุ้นไม่สามารถระบุได้ว่าเป็นผลมาจากการลงจากตำแหน่งของผู้ก่อตั้งเพียงอย่างเดียว
ดังนั้น สิ่งที่มีคุณค่าในการอ้างอิงมากกว่าสำหรับอินวิเดียคือ การส่งมอบตำแหน่งจะสามารถรักษาความต่อเนื่องทางธุรกิจได้หรือไม่ หากการส่งมอบผลิตภัณฑ์ การจัดซื้อของลูกค้า และประมาณการผลประกอบการยังคงมีเสถียรภาพ ความไม่แน่นอนด้านผู้นำที่ทยอยคลี่คลายลงก็อาจช่วยหนุนการฟื้นตัวของการประเมินมูลค่าได้
หากการเปลี่ยนผ่านส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานเชิงกลยุทธ์ หรือหากอำนาจต่อรองของลูกค้าที่เพิ่มขึ้นเข้ามากดดันอัตรากำไร ราคาหุ้นก็จะต้องซึมซับการปรับลดประมาณการผลประกอบการไปพร้อมกัน ทั้งนี้ การจัดเตรียมแผนสืบทอดตำแหน่งอย่างเป็นทางการและผลการดำเนินงานหลังจากนั้นจะเป็นตัวกำหนดรากฐานสำหรับการฟื้นตัวได้โดยตรงมากกว่าสัดส่วนของหุ้นที่ปรับตัวขึ้นในกลุ่มตัวอย่างในอดีตอย่างมาก
บทความแนะนำ
