เปรียบเทียบธุรกิจคลาวด์ แอมะซอน, ไมโครซอฟท์ และแอลฟาเบต: กูเกิลคลาวด์ขึ้นนำด้วยการเติบโตของรายได้ 103%, AWS ครองอันดับหนึ่งด้านขนาด

TradingKey - ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 ผลการดำเนินงานของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ระดับโลกมีความแตกต่างกันมากขึ้น โดยอัลฟาเบท (GOOGL) มีรายได้จาก Google Cloud เติบโต 103% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 30.709 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่แอมะซอน (AMZN) มีรายได้จาก AWS เติบโต 39.3% สู่ระดับ 45.984 พันล้านดอลลาร์ และไมโครซอฟท์ (MSFT) มีรายได้จาก Azure เติบโต 48% สู่ระดับ 33.165 พันล้านดอลลาร์

การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน AI การนำโมเดลไปปรับใช้ในองค์กร และความต้องการบริการ AI บนคลาวด์ เป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเติบโตของผู้ให้บริการคลาวด์ทั้งสามราย อย่างไรก็ตาม ทั้งสามบริษัทต่างมีจุดแข็งทางธุรกิจที่แตกต่างกัน โดย Google Cloud มีอัตราการเติบโตเร็วที่สุด AWS เป็นผู้นำในด้านขนาดรายได้และความสามารถในการทำกำไร ขณะที่ไมโครซอฟท์อาศัยฐานลูกค้าองค์กรและระบบนิเวศซอฟต์แวร์ AI เพื่อขยายความต้องการบริการคลาวด์

เปรียบเทียบผลการดำเนินงานธุรกิจคลาวด์ไตรมาส 3 ของ 3 ยักษ์ใหญ่ด้านคลาวด์

ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 รายงานทางการเงินล่าสุดของทั้งสามบริษัทแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องในธุรกิจคลาวด์ โดยไมโครซอฟท์รายงานผลตามรอบไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 ขณะที่แอมะซอนและแอลฟาเบตรายงานผลตามรอบไตรมาส 3 ปี 2026

ในแง่ของอัตราการเติบโต Google Cloud เป็นผู้นำอย่างโดดเด่นด้วยการพุ่งขึ้น 103% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่ AWS ยังคงรักษาระดับขนาดธุรกิจในฐานะธุรกิจคลาวด์เดี่ยวที่ใหญ่ที่สุด ด้วยรายได้รายไตรมาสที่ 45.984 พันล้านดอลลาร์ ส่วนรายได้ของ Microsoft Azure แตะที่ 33.165 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งแซงหน้าอัตราการเติบโต 39.3% ของ AWS เช่นกัน

Google Cloud: โครงสร้างพื้นฐาน AI ขับเคลื่อนรายได้โตเท่าตัว

รายได้ในไตรมาสที่สามของ Google Cloud แตะที่ 30.709 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 103% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานแตะที่ 11.121 พันล้านดอลลาร์ พุ่งขึ้นราว 209% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจาก 23.7% ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า สู่ระดับ 36.2%

แอลฟาเบตระบุว่า การเติบโตดังกล่าวได้รับแรงหนุนหลักจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ระดับองค์กร โซลูชัน AI และบริการคลาวด์หลัก โดย GCP ทำรายได้คิดเป็นสัดส่วนส่วนใหญ่ของรายได้ Google Cloud ในไตรมาสที่สาม นอกจากนี้ ยอดขายระบบ TPU ยังมีส่วนสนับสนุนการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญอีกด้วย

ณ สิ้นเดือนกันยายน ปริมาณงานในมือ (Backlog) ของ Google Cloud แตะระดับประมาณ 560.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคาดว่าจะรับรู้เป็นรายได้มากกว่า 55% ในช่วง 24 เดือนข้างหน้า แม้ว่ายอดสัญญาคงค้างจำนวนมหาศาลจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของรายได้ในอนาคต แต่การรับรู้รายได้ที่แท้จริงยังคงขึ้นอยู่กับการส่งมอบบริการและความคืบหน้าในการปฏิบัติตามสัญญา

ที่น่าสังเกตคือ แอลฟาเบตได้เพิ่มการจัดซื้อพลังการประมวลผลจากบุคคลที่สามเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้า ซึ่งค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องอาจสร้างแรงกดดันต่ออัตรากำไรของ Google Cloud ในระยะสั้น ดังนั้น ในระยะข้างหน้า Google Cloud ไม่เพียงแต่ต้องรักษาการเติบโตในระดับสูงไว้เท่านั้น แต่ยังจำเป็นต้องควบคุมต้นทุนด้านพลังการประมวลผลเพื่อป้องกันไม่ให้การขยายตัวของรายได้เข้ามากัดกร่อนความสามารถในการทำกำไร

AWS: ขนาดรายได้และความสามารถในการทำกำไรยังคงครองความเป็นผู้นำ

รายได้ในไตรมาสที่สามของ AWS แตะที่ 45.984 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 39.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งนับเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบเกือบ 5 ปี ด้านกำไรจากการดำเนินงานแตะที่ 17.773 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 56% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ประมาณ 38.7% ซึ่งสูงกว่าระดับ 36.2% ของ Google Cloud

ความได้เปรียบทางการแข่งขันของ AWS สะท้อนให้เห็นเป็นหลักจากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ที่มีความพร้อม ฐานลูกค้าองค์กร และกลุ่มชิปที่เป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัท ทั้งนี้ เมื่อองค์กรต่าง ๆ มีความต้องการฝึกสอนโมเดล AI การประมวลผลอนุมาน (Inference) และการประมวลผลข้อมูลเพิ่มขึ้น แอมะซอนจึงนำเสนอบริการพัฒนาและติดตั้งใช้งานโมเดลผ่าน Amazon Bedrock พร้อมทั้งใช้ประโยชน์จากชิป Trainium ของตนเองเพื่อตอบสนองความต้องการด้านการประมวลผล AI

แอนดี แจสซี ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของแอมะซอน ระบุว่า การเติบโตของรายได้ AWS คาดว่าจะเกิน 40% ทั้งในปี 2027 และ 2028 หากการคาดการณ์นี้เกิดขึ้นจริง AWS ก็พร้อมที่จะขยายตัวอย่างรวดเร็วต่อไปบนฐานรายได้ขนาดมหาศาล อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ยังบ่งชี้ด้วยว่า แอมะซอนจะต้องเพิ่มการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังการประมวลผลอย่างต่อเนื่อง

ขณะเดียวกัน กระแสเงินสดอิสระย้อนหลัง 12 เดือนของแอมะซอนติดลบประมาณ 42.4 พันล้านดอลลาร์ โดยมีรายจ่ายฝ่ายทุนที่เพิ่มขึ้นเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญ ทั้งนี้ ในระยะข้างหน้า ยังคงต้องจับตาดูว่าการเติบโตของรายได้ AWS จะสามารถช่วยปรับปรุงกระแสเงินสดให้ดีขึ้นตามไปด้วยได้หรือไม่

Microsoft Azure: ลูกค้าองค์กรและบริการ AI ขับเคลื่อนการเติบโต

รายได้จาก Azure ของไมโครซอฟท์เติบโต 48% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสแรกของปีงบการเงิน 2027 แตะที่ 33.165 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลาเดียวกัน รายได้รวมของ Microsoft Cloud แตะที่ 63.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบเป็นรายปี

จุดเด่นของไมโครซอฟท์อยู่ที่การผสานโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ Azure เข้ากับผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ระดับองค์กร เช่น Microsoft 365 และ Copilot เพื่อให้บริการแก่องค์กรต่าง ๆ ตั้งแต่พลังการประมวลผลบนคลาวด์ไปจนถึงแอปพลิเคชัน AI

เมื่อองค์กรต่าง ๆ ปรับใช้โมเดล AI และเอเจนต์ AI ความต้องการทรัพยากรการประมวลผลของ Azure บริการข้อมูล และผลิตภัณฑ์ Copilot ก็คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นกัน

การแข่งขันด้านคลาวด์คอมพิวติง AI: การเติบโตและความสามารถในการทำกำไรมีความสำคัญเท่าเทียมกัน

เมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานในไตรมาส 3 รายได้ของกูเกิล คลาวด์ เติบโต 103% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งปัจจุบันมีอัตราการเติบโตนำหน้าผู้ให้บริการคลาวด์ทั้งสามราย ขณะที่ AWS มีขนาดรายได้สูงที่สุด โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 38.7% ด้านรายได้ของไมโครซอฟท์ อาซัวร์ เติบโต 48% โดยสามารถรักษาการเติบโตได้อย่างต่อเนื่องจากฐานลูกค้าองค์กรและบริการ AI

เมื่อมองไปข้างหน้า นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามว่าทั้งสามธุรกิจหลักจะสามารถทำผลงานได้ตามความคาดหวังด้านการเติบโตหรือไม่ โดยกูเกิล คลาวด์ จำเป็นต้องเปลี่ยนยอดสัญญารอรับรู้รายได้ (backlog) มูลค่าประมาณ 561 พันล้านดอลลาร์ให้กลายเป็นรายได้จริง ควบคู่ไปกับการควบคุมต้นทุนการจัดซื้อกำลังการประมวลผล ด้าน AWS ต้องทำผลงานให้ได้ตามความคาดหวังของฝ่ายบริหารที่ต้องการให้รายได้เติบโตเกินกว่า 40% ทั้งในปี 2027 และ 2028 ไปพร้อมกับการรักษาความสามารถในการทำกำไร ขณะที่ไมโครซอฟท์จำเป็นต้องผลักดันการเติบโตอย่างต่อเนื่องของอาซัวร์และบริการ AI สำหรับองค์กร พร้อมทั้งเปลี่ยนอุปสงค์ด้าน AI ให้กลายเป็นรายได้จริง

เนื่องจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การแข่งขันในธุรกิจคลาวด์คอมพิวติงจึงไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่อุปทานกำลังการประมวลผลและการเติบโตของรายได้อีกต่อไป โดยความสามารถในการทำกำไรและผลตอบแทนจากการลงทุนกำลังทวีความสำคัญยิ่งขึ้น

กระแสเงินสดอิสระย้อนหลัง 12 เดือนของแอมะซอนได้พลิกกลับมาติดลบ ขณะที่อัลฟาเบทและไมโครซอฟท์ก็จำเป็นต้องพิสูจน์ให้เห็นว่า รายจ่ายฝ่ายทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องสามารถสร้างการเติบโตของรายได้และผลกำไรที่สอดคล้องกันได้

ดังนั้น ในระยะข้างหน้า นักลงทุนจึงไม่ควรติดตามเพียงแค่อัตราการเติบโตของธุรกิจคลาวด์เท่านั้น แต่ยังต้องติดตามความเร็วในการเปลี่ยนยอดสัญญารอรับรู้รายได้ (backlog) ให้เป็นรายได้จริง อัตรากำไรจากการดำเนินงาน และผลตอบแทนจากรายจ่ายฝ่ายทุน โดยการที่บริษัทเหล่านี้จะสามารถบรรลุการเติบโตของรายได้และผลกำไรอย่างยั่งยืนควบคู่ไปกับการขยายอุปทานกำลังการประมวลผล AI ได้หรือไม่นั้น จะเป็นกุญแจสำคัญในการแข่งขันระหว่างผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ทั้งสามราย