แนวโน้มราคาหุ้น SpaceX: ดอยเชแบงก์ชี้ตลาดประเมินความเสี่ยงทางการเมืองสูงเกินไป มองการย่อตัวเป็นโอกาสเข้าซื้อ คาดหุ้นจ่อดีดตัวสู่ระดับ 149 ดอลลาร์

TradingKey - หลังการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ความเสี่ยงทางการเมืองที่เกี่ยวข้องกับสเปซเอ็กซ์ (SPCX) ได้กลายมาเป็นจุดสนใจของตลาด โดยเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน หุ้นของบริษัทปรับตัวลดลงราว 9% แตะระดับ 120.39 ดอลลาร์ในระหว่างวัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 7 สิงหาคม ท่ามกลางความกังวลของนักลงทุนว่า การที่พรรคเดโมแครตเข้าควบคุมสภาคองเกรส อาจทำให้การตรวจสอบธุรกิจต่าง ๆ ของอีลอน มัสก์ ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนพรรครีพับลิกัน มีความเข้มงวดมากขึ้น และอาจส่งผลกระทบต่อสัญญาภาครัฐตลอดจนการขยายธุรกิจ

เพื่อตอบข้อกังวลดังกล่าว มัสก์ได้ระบุผ่านแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X ว่า ธุรกิจภาครัฐคิดเป็นสัดส่วนไม่ถึง 10% ของรายได้ของสเปซเอ็กซ์ในไตรมาสนี้ และคาดว่าจะลดลงต่ำกว่า 5% ภายในหนึ่งปี พร้อมทั้งเน้นย้ำว่าผลิตภัณฑ์ที่บริษัทจัดหาให้แก่ภาครัฐนั้นมีข้อได้เปรียบทั้งในด้านประสิทธิภาพและต้นทุน และเขายินดีที่จะยกเลิกธุรกรรมที่เกี่ยวข้องหากรัฐบาลไม่ต้องการอีกต่อไป

คำชี้แจงของมัสก์สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างรายได้ของสเปซเอ็กซ์: เนื่องจากการขยายตัวของธุรกิจเชิงพาณิชย์ การพึ่งพาคำสั่งซื้อจากภาครัฐของสเปซเอ็กซ์จึงลดลง และคาดว่าผลกระทบจากการปรับเปลี่ยนสัญญาที่อาจเกิดขึ้นต่อรายได้รวมก็จะลดน้อยลงด้วยเช่นกัน

[โพสต์บนโซเชียลมีเดียของมัสก์, ที่มา: X]

ดอยช์แบงก์เมื่อพิจารณาจากความสัมพันธ์ตามสัญญา ให้ความเห็นว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการตอบโต้ทางการเมืองนั้นเกินจริงไป และการย่อตัวลงมาของราคาหุ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ถือเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ โดยธนาคารระบุว่า สัญญาการปล่อยจรวดและการสื่อสารผ่านดาวเทียมของสเปซเอ็กซ์ส่วนใหญ่ทำขึ้นกับหน่วยงานฝ่ายบริหารของรัฐบาลกลาง เช่น นาซา (NASA) และกองทัพอวกาศสหรัฐฯ (Space Force) และเนื่องจากฝ่ายบริหารยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมของพรรครีพับลิกัน การเปลี่ยนแปลงการควบคุมในสภาคองเกรสจึงจะไม่ส่งผลต่อสัญญาที่มีอยู่อย่างมีนัยสำคัญโดยตรง นอกจากนี้ ยังขาดแคลนผู้จัดหาทางเลือกที่มีศักยภาพสำหรับการดำเนินงานบางประเภท ซึ่งหมายความว่าการปรับลดงบประมาณที่เกี่ยวข้องอาจสร้างความเสียหายต่อผลประโยชน์ของสหรัฐฯ และเพิ่มต้นทุนที่แท้จริงของการแทรกแซง

เมื่อเทียบกับสัญญาระดับรัฐบาลกลาง ดอยช์แบงก์มองว่านโยบายของรัฐเท็กซัสเป็นความเสี่ยงที่ส่งผลโดยตรงมากกว่า โดยจีน่า ฮิโนโฮซา ว่าที่ผู้ว่าการรัฐจากพรรคเดโมแครต สนับสนุนให้ชะลอการขยายศูนย์ข้อมูล (Data Center) ไว้ชั่วคราว จนกว่าจะมีการบังคับใช้มาตรการคุ้มครอง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการอนุมัติโครงการและกรอบเวลาการก่อสร้าง

อย่างไรก็ตาม ดอยช์แบงก์คาดการณ์ว่า นโยบายมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนไปสู่การตรวจสอบที่เข้มงวดมากกว่าการสั่งห้ามก่อสร้างทั้งหมด จากการประเมินของธนาคาร กำลังการประมวลผลขนาด 8 ถึง 10 กิกะวัตต์ส่วนใหญ่ที่สเปซเอ็กซ์วางแผนจะนำไปใช้งานภายในปี 2027 นั้นตั้งอยู่นอกรัฐเท็กซัส ซึ่งหมายความว่าผลกระทบต่อการคาดการณ์ผลประกอบการในระยะใกล้น่าจะมีจำกัด อย่างไรก็ดี แผนการขยายธุรกิจหลังปี 2028 จะมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบมากกว่า

ประเด็นนี้ยังเป็นเหตุผลสนับสนุนมุมมองของดอยช์แบงก์ที่มองเห็นโอกาสจากการย่อตัวของราคาหุ้น: สัดส่วนคำสั่งซื้อจากภาครัฐกำลังลดลง และการกระจายตัวของกำลังการประมวลผลที่มีอยู่ในปัจจุบันช่วยกระจายความเสี่ยงจากนโยบายของรัฐเท็กซัสได้บางส่วน อย่างไรก็ตาม เมื่อการดำเนินงานด้าน AI ขยายตัวขึ้น การเติบโตในอนาคตของสเปซเอ็กซ์จะต้องพึ่งพาการส่งมอบกำลังการประมวลผลใหม่มากขึ้น หากการอนุมัติที่เข้มงวดขึ้นส่งผลให้วงจรการก่อสร้างยาวนานขึ้นและผลักดันให้รายจ่ายฝ่ายทุนเพิ่มสูงขึ้น ก็อาจยังคงส่งผลกระทบต่อการรับรู้รายได้และผลตอบแทนจากการลงทุนในเวลาต่อมา

[กราฟหุ้นรายวันของสเปซเอ็กซ์, ที่มา: TradingView]

หลังการเลือกตั้งกลางเทอม หุ้นของสเปซเอ็กซ์พบแนวรับที่ระดับ Fibonacci Retracement 0.786 (120.37 ดอลลาร์) โดยการรีบาวด์ในขณะนี้ได้ผลักดันราคาเข้าใกล้ระดับ Fibonacci Retracement 0.5 (140.76 ดอลลาร์) ซึ่งการฟื้นตัวทางเทคนิคระยะสั้นปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด จุดสนใจสำคัญในขณะนี้คือระดับ 140.76 ดอลลาร์จะสามารถพลิกกลับมาทำหน้าที่เป็นแนวรับเมื่อราคาย่อตัวได้หรือไม่

หากราคาหุ้นสามารถยืนเหนือระดับ 140.76 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคงในกราฟรายวันและพบแนวรับเมื่อย่อตัวลงมา เป้าหมายถัดไปคือการทดสอบโซน 145.00–149.18 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดบรรจบกันของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางสองเส้นและระดับ Fibonacci Retracement 0.382 แต่หากราคาหลุดต่ำกว่ากรอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นที่ 136.37–138.54 ดอลลาร์ และไม่สามารถดีดกลับขึ้นมายืนได้ การฟื้นตัวทางเทคนิคระยะสั้นก็จะอ่อนแรงลง