โอกาสที่ Anthropic จะประกาศ IPO ในปีนี้ลดลงเหลือ 57% หลังความกังวลเรื่องข้อจำกัดของศูนย์ข้อมูลกดดันการคาดการณ์มูลค่ากิจการลงเหลือ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์

TradingKey - เมื่อวันที่ 6 พ.ย. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ผู้ที่มีแนวโน้มจะซื้อหุ้น IPO ของ Anthropic ได้หารือเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าที่ระดับ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ ถึง 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าระดับ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ ถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ที่เคยระบุไว้กับธนาคารผู้รับประกันการจัดจำหน่ายก่อนหน้านี้ โดยเมื่อพิจารณาจากค่ากึ่งกลางของช่วงราคาดังกล่าว ความคาดหวังด้านการประเมินมูลค่าได้ลดลงประมาณ 13.8%

การปรับลดดังกล่าวมีขึ้นก่อนที่บริษัทจะเปิดตัวการเดินสายโรดโชว์ IPO อย่างเป็นทางการตามแผนในสัปดาห์หน้า หลังจากที่พรรคเดโมแครตคว้าชัยชนะในทั้งสองสภาของสภาคองเกรสและการเลือกตั้งผู้ว่าการรัฐสำคัญหลายแห่ง ความกังวลเกี่ยวกับกฎระเบียบควบคุมศูนย์ข้อมูลที่เข้มงวดขึ้นได้เพิ่มแรงเทขายในหุ้นกลุ่ม AI โดยในวันพฤหัสบดี ดัชนี Nasdaq 100 ร่วงลง 6.4% ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของหุ้นที่เป็นองค์ประกอบในดัชนีสูญหายไปประมาณ 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ และบั่นทอนความต้องการเสนอราคาของนักลงทุนสำหรับการเสนอขายหุ้นใหม่

การขยายขีดความสามารถในการประมวลผลของ Anthropic เผชิญความไม่แน่นอน ท่ามกลางความกังวลเรื่องการจำกัดศูนย์ข้อมูลที่เพิ่มสูงขึ้น

ผู้ว่าการรัฐที่เพิ่งได้รับเลือกตั้งจากพรรคเดโมแครตในรัฐเท็กซัส โอไฮโอ และจอร์เจีย ต่างเรียกร้องให้มีการกำกับดูแลการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์อย่างเข้มงวดยิ่งขึ้น โดยจีนา ฮิโนโฮซา ว่าที่ผู้ว่าการรัฐเท็กซัส กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ CNN เมื่อวันพฤหัสบดีว่า ควรระงับการพัฒนาดาต้าเซ็นเตอร์ไว้ชั่วคราว จนกว่าจะมีการกำหนดมาตรการคุ้มครองทางกฎหมายสำหรับผู้อยู่อาศัยในท้องถิ่น

สำหรับแอนโทรปิก อุปทานพลังการประมวลผลมีความเชื่อมโยงโดยตรงกับการฝึกอบรมและการทำงานของโมเดล Claude หากการอนุมัติโครงการใหม่ ๆ ชะลอตัวลง การส่งมอบขีดความสามารถในการประมวลผลเพิ่มเติมอาจล่าช้าออกไป ซึ่งจะส่งผลกระทบตามมาต่อการพัฒนาโมเดล การขยายบริการ และการเติบโตของรายได้ อีกทั้งยังกระตุ้นให้นักลงทุนต้องประเมินกรอบเวลาที่บริษัทจะสร้างการเติบโตในระดับสูงตามเป้าหมายใหม่อีกครั้ง

เมื่อเร็ว ๆ นี้ บริษัทได้เปิดเผยภาระผูกพันในการซื้อและสัญญาเช่ารวมมูลค่าประมาณ 895 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับพลังการประมวลผลและทรัพยากรโครงสร้างพื้นฐานในช่วงราวหนึ่งทศวรรษข้างหน้า นอกจากนี้ หนังสือชี้ชวนของบริษัทยังระบุว่ากระแสวิพากษ์วิจารณ์จากสาธารณชนและการตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่เกิดจากดาต้าเซ็นเตอร์เป็นปัจจัยเสี่ยง รายงานการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินที่เกี่ยวข้อง

ภาระผูกพันระยะยาวเหล่านี้จำเป็นต้องอาศัยกระแสเงินสดรับจากการดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่องและการสนับสนุนด้านเงินทุน ในปัจจุบัน ขณะที่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการส่งมอบพลังการประมวลผลเกิดขึ้นพร้อมกับการปรับตัวลดลงของการประเมินมูลค่าในตลาดทุน การเสนอขายหุ้น IPO จึงเผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบากยิ่งขึ้นระหว่างขนาดการระดมทุน มูลค่าการเสนอขาย และการลดสัดส่วนการถือหุ้น

ผู้ซื้อหุ้น IPO ของ Anthropic เรียกร้องการประเมินมูลค่าที่ต่ำลง ขณะโอกาสประกาศ IPO อย่างเป็นทางการในปีนี้ลดลงเหลือ 57%

นักลงทุนสถาบันยังคงมีความสนใจที่จะเข้าร่วม โดยประเด็นความเห็นต่างส่วนใหญ่ยังคงอยู่ที่เรื่องราคา ด้านเดวิด เรนวิลล์ ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนกลุ่มเทคโนโลยีของ Sycomore Asset Management เชื่อว่า การหานักลงทุนไม่น่าจะเป็นเรื่องยาก หากกำหนดมูลค่ากิจการไว้ที่ราว 1.2 ล้านล้านดอลลาร์

แม็กซ์ เคตต์เนอร์ หัวหน้านักกลยุทธ์ด้านสินทรัพย์หลากหลายของ HSBC เชื่อว่า การประเมินมูลค่ากิจการที่ราว 1 ล้านล้านดอลลาร์จะสร้างความมั่นใจได้มากกว่า และช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนอย่างรุนแรงหลังเข้าจดทะเบียนในตลาด โดยเขาให้ความสำคัญกับผลการซื้อขายหลังการทำ IPO มากกว่ากระแสความสนใจเกี่ยวกับขนาดของการเสนอขายหุ้น

ความคาดหวังเกี่ยวกับกรอบเวลาในการเข้าจดทะเบียนก็เริ่มแผ่วลงเช่นกัน โดยข้อมูลจาก Kalshi ชี้ว่า ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ความน่าจะเป็นโดยนัยที่ Anthropic จะประกาศการทำ IPO อย่างเป็นทางการก่อนเดือนธันวาคมได้ลดลงจากมากกว่า 85% สู่ระดับ 57% ขณะที่ความน่าจะเป็นที่จะมีการประกาศก่อนเดือนมกราคม 2027 ลดลงจาก 90% เหลือ 68% ซึ่งสัญญาเหล่านี้ติดตามช่วงเวลาของการยืนยันการทำ IPO อย่างเป็นทางการ

สำหรับบริษัทแล้ว การปรับลดมูลค่ากิจการลงจะช่วยดึงดูดผู้ซื้อได้ แต่หากยังหวังที่จะระดมทุนในจำนวนเท่าเดิมผ่านการเสนอขายหุ้น บริษัทก็จำเป็นต้องสละสัดส่วนการถือหุ้นมากขึ้น ขณะเดียวกัน การปรับลดขนาดการเสนอขายหุ้นลงก็จะทำให้ได้เงินทุนใหม่ลดลง หัวใจสำคัญของการทำ IPO ครั้งนี้จึงเปลี่ยนไปอยู่ที่ระดับราคาที่ตลาดพร้อมจะสนับสนุนการลงทุนด้านการประมวลผลและการเติบโตทางธุรกิจในขั้นต่อไปของ Anthropic