ริงกิตมาเลเซีย: มุมมองการปรับฐานในกรอบเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – คอมเมิร์ซแบงก์

Charlie Lay และ Dr. Henry Hao จาก Commerzbank ระบุว่า ธนาคารกลางมาเลเซีย (BNM) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.75% ขณะที่ยังคงจุดยืนที่ระมัดระวัง พวกเขาคาดว่า BNM จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดในไตรมาส 1 ปี 2027 และมองว่า USD/MYR จะปรับฐานอยู่ในกรอบ 4.00–4.10

BNM ระมัดระวัง ริงกิตเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ

"ธนาคารกลางมาเลเซีย (BNM) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายข้ามคืน (OPR) ไว้ที่ 2.75% ในการประชุมนโยบายครั้งสุดท้ายของปี 2026 ซึ่งสอดคล้องกับนักวิเคราะห์ประมาณ 70% ในการสำรวจของ Bloomberg OPR ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงนับตั้งแต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อประกันความเสี่ยง 25 จุดในเดือนกรกฎาคม 2025 แถลงการณ์นโยบายยังคงมีน้ำเสียงที่ค่อนข้างเข้มงวด แม้จะไม่ได้ส่งสัญญาณถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ก็ตาม"

"BNM ปรับเพิ่มการประเมินการเติบโตในปี 2026 ให้สูงกว่า 5% จากประมาณ 5% ในเดือนกันยายน โดยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกที่แข็งแกร่ง อุปสงค์ภายในประเทศและการลงทุนที่ยั่งยืน คาดว่าการเติบโตจะยังคงมีความยืดหยุ่นในปี 2027 โดยมีแรงหนุนจากวัฏจักรขาขึ้นของเทคโนโลยีทั่วโลก การท่องเที่ยว และมาตรการภายใต้งบประมาณปี 2027 BNM ยังคงยืนยันว่าจุดยืนนโยบายในปัจจุบันยังคงสอดคล้องกับเสถียรภาพด้านราคาและการเติบโตที่ยั่งยืน ซึ่งบ่งชี้ว่า BNM ยังไม่เห็นความจำเป็นเร่งด่วนที่จะต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

"การประเมินเงินเฟ้อของ BNM มีท่าทีค่อนข้างเข้มงวดมากขึ้น แม้เงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐานจะเฉลี่ยอยู่ที่เพียง 1.8% และ 1.9% ตามลำดับในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 แต่ BNM คาดว่าเงินเฟ้อทั้งสองประเภทจะค่อย ๆ สูงขึ้นในปี 2027 ท่ามกลางราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกที่อยู่ในระดับสูง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย อย่างไรก็ตาม คาดว่าเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม โดยได้รับแรงสนับสนุนจากมาตรการเชิงนโยบายภายในประเทศ"

"การเติบโตที่สูงกว่าแนวโน้มและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นช่วยเสริมเหตุผลให้ค่อย ๆ กลับไปสู่จุดยืนด้านนโยบายที่เป็นกลางมากขึ้น แทนที่จะเข้าสู่วงจรการคุมเข้มอย่างแข็งกร้าว เรายังคงคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุด สู่ระดับ 3.00% ในไตรมาส 1 ปี 2027 ซึ่งอาจเกิดขึ้นในการประชุมเดือนมีนาคม โดยเป็นการยกเลิกผลของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อประกันความเสี่ยงในเดือนกรกฎาคม 2025 อย่างไรก็ตาม การที่ BNM ให้ความสำคัญกับการเฝ้าระวังมากกว่าการดำเนินการเชิงป้องกันล่วงหน้าบ่งชี้ว่า จังหวะเวลาจะขึ้นอยู่กับว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นจะส่งผลให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือไม่"

"ทิศทางในระยะใกล้จะถูกกำหนดโดยความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงทั่วโลกในภาพรวม ดอลลาร์สหรัฐ ความคาดหวังเกี่ยวกับเฟด และราคาน้ำมัน เราคาดว่าตลาดจะปรับฐานอยู่ในกรอบ 4.00-4.10 ในระยะใกล้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)