รายได้ไตรมาส 3 ของ Anthropic แซงหน้ายอดรวมครึ่งปีแรก พุ่งขึ้นมากกว่า 12 เท่า YoY ขณะที่คาดว่ามูลค่ากิจการ IPO จะสูงถึง 1.75 ล้านล้านดอลลาร์

TradingKey — Bloomberg รายงานว่า ในช่วงต้นของการซื้อขายในตลาดหุ้นสหรัฐฯ วันที่ 2 พฤศจิกายน ตามเวลาฝั่งตะวันออก รายได้ในไตรมาสที่สามของ Anthropic เข้าใกล้ 1.7 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นราว 12 เท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว โดยรายได้ในไตรมาสเดียวนี้สูงกว่ารายได้รวมในครึ่งแรกของปีนี้ การขยายตัวอย่างรวดเร็วของขนาดรายได้ดังกล่าวได้กลายเป็นฐานการกำหนดราคาใหม่สำหรับการเสนอขายหุ้นครั้งแรกต่อสาธารณชน (IPO) ที่กำลังจะมาถึงของผู้พัฒนา Claude

Anthropic ได้ยื่นขอ IPO เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม โดยวางแผนที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นก่อนเทศกาลวันขอบคุณพระเจ้าของสหรัฐฯ รายงานจาก Bloomberg ระบุว่า ความคาดหวังเกี่ยวกับมูลค่ากิจการที่สมเหตุสมผลซึ่งนักลงทุนส่งผ่านไปยังธนาคารผู้ประกันการจำหน่ายหุ้นได้ปรับเปลี่ยนเป็นระหว่าง 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ ถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน มูลค่ากิจการที่เข้าใกล้ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ก็ถือว่ามีความเป็นไปได้เช่นกัน

รายได้ประจำไตรมาสของ Anthropic ใกล้แตะ 17 พันล้านดอลลาร์, มูลค่าประเมิน IPO บ่งชี้ว่าสูงกว่า 20 เท่าของรายได้ปรับเป็นรายปี

รายได้ในไตรมาสที่ 3 สูงกว่ายอดรวมของช่วงครึ่งปีแรกรวมกัน แสดงให้เห็นว่าขนาดธุรกิจของแอนโทรปิก (Anthropic) กำลังเร่งขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ในระยะของการเติบโตนี้ รายได้จากไตรมาสล่าสุดช่วยให้นักลงทุนประเมินปริมาณธุรกิจในปัจจุบันและประเมินว่ามูลค่ากิจการในการทำ IPO สมเหตุสมผลหรือไม่

หากนำรายได้ในไตรมาสที่ 3 ที่เกือบ 1.7 หมื่นล้านดอลลาร์มาปรับเป็นมูลค่ารายปี จะทำให้อัตราการสร้างรายได้ต่อปี (run rate) ของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 6.8 หมื่นล้านดอลลาร์ เมื่ออิงตามนี้ มูลค่ากิจการที่ 1.4 ล้านล้าน ถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ จะคิดเป็นประมาณ 20.6 ถึง 22.1 เท่าของรายได้แบบปรับเป็นรายปี และหากมูลค่ากิจการสูงถึง 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ อัตราส่วนพหุคูณที่แฝงอยู่จะอยู่ที่ประมาณ 25.7 เท่า ซึ่งการคำนวณนี้สะท้อนถึงระดับรายได้ของไตรมาสล่าสุด มากกว่าจะเป็นการคาดการณ์รายได้เต็มปีของบริษัท

ความคาดหวังด้านมูลค่ากิจการที่สูงเช่นนี้หมายความว่า นักลงทุนไม่เพียงแต่ประเมินมูลค่าโดยสะท้อนรายได้ในปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังเดิมพันกับการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของธุรกิจ Claude อีกด้วย อย่างไรก็ตาม การเติบโตของรายได้ยังไม่ได้ส่งผลให้ผลขาดทุนสุทธิลดลงแต่อย่างใด

ตามรายงานที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันจันทร์ แอนโทรปิกรายงานผลขาดทุนสุทธิ 2.33 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 เมื่อเทียบกับผลขาดทุน 1.21 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานพุ่งขึ้น 292% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 1.75 หมื่นล้านดอลลาร์

การเติบโตของรายได้เร็วกว่าอัตราการขยายตัวของผลขาดทุนอย่างเห็นได้ชัด แต่จำนวนตัวเลขขาดทุนที่แท้จริงยังคงเพิ่มขึ้น ดังนั้น นอกเหนือจากการรักษาการเติบโตของรายได้แล้ว หัวใจสำคัญในการสนับสนุนมูลค่ากิจการที่สูงขึ้นคือการทยอยปรับปรุงความสามารถในการทำกำไร เพื่อให้รายได้ส่วนเพิ่มสามารถครอบคลุมต้นทุนการพัฒนาโมเดลและการให้บริการได้

Anthropic ตั้งเป้าทุบสถิติการระดมทุนของ SpaceX ขณะที่ภาระผูกพันด้านระบบประมวลผลตอกย้ำความต้องการเงินทุน

แหล่งข่าวผู้ใกล้ชิดกับเรื่องนี้ระบุว่า แอนโทรปิก (Anthropic) กำลังพยายามทำยอดระดมทุนในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ครั้งแรกให้ทัดเทียมหรือสูงกว่าขนาดการระดมทุน 86.2 พันล้านดอลลาร์ของสเปซเอ็กซ์ (SpaceX) ซึ่งอาจเป็นการสร้างสถิติใหม่สำหรับวงเงินระดมทุนผ่าน IPO ทั้งนี้ การเปรียบเทียบในที่นี้อิงตามจำนวนเงินทุนที่ระดมได้ในการเสนอขายหุ้น ขณะที่มูลค่าประเมินสุดท้ายของบริษัทจะขึ้นอยู่กับราคาเสนอขายและสัดส่วนของหุ้นที่นำออกจำหน่ายด้วยเช่นกัน

เบื้องหลังความพยายามในการระดมทุนมหาศาลนี้ คือการลงทุนในพลังการประมวลผลที่จำเป็นสำหรับการขยายธุรกิจ เอกสารแสดงให้เห็นว่าข้อผูกพันตามสัญญาโดยรวมของแอนโทรปิกสูงถึง 895 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับพลังการประมวลผลและโครงสร้างพื้นฐาน จากยอดรวมทั้งหมดนี้ คาดว่าจะเกิดภาระค่าใช้จ่ายประมาณ 448 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2030 โดยมีประมาณ 70 พันล้านดอลลาร์ที่จะเกิดขึ้นในรอบปีที่สิ้นสุดเดือนกันยายน 2027

การจัดหาพลังการประมวลผลไว้ล่วงหน้าช่วยสนับสนุนการพัฒนาโมเดลและความต้องการของลูกค้าที่เติบโตขึ้น ขณะเดียวกันก็มาพร้อมกับข้อตกลงการชำระเงินอย่างต่อเนื่อง และเมื่อสัญญาเหล่านี้มีการดำเนินการ บริษัทจะต้องรับภาระค่าใช้จ่ายผ่านการจัดเก็บรายได้ เงินทุนที่มีอยู่ และการจัดหาเงินทุน ทั้งนี้ การทำ IPO ให้เสร็จสมบูรณ์จะช่วยให้บริษัทมีเงินทุนที่เพียงพอยิ่งขึ้นสำหรับการขยายธุรกิจในอนาคต

ท่ามกลางภาวะแรงกดดันต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเมื่อเร็ว ๆ นี้ อันเนื่องมาจากรายงานผลประกอบการและข้อกังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI แอนโทรปิกได้แสดงให้เห็นถึงรายได้ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ควบคู่ไปกับการเปิดเผยขนาดการลงทุนอันมหาศาล โดยการกำหนดราคาเสนอขายสุดท้ายจะสะท้อนถึงวิธีที่นักลงทุนประเมินน้ำหนักระหว่างความเร็วในการขยายตัวเชิงพาณิชย์ของโคลด (Claude) กับการประเมินว่ารายได้นี้จะสามารถเปลี่ยนเป็นกำไรและผลตอบแทนในรูปเงินสดที่ยั่งยืนได้เมื่อใด