คาดการณ์ราคาหุ้นสเปซเอ็กซ์: SPCX ยังเหลือ upside อีกเท่าไร เมื่อราคาหุ้นกลับสู่ระดับ $150?

TradingKey - หลังจากเผชิญความผันผวนอย่างหนักในช่วงแรกหลังเข้าจดทะเบียน หุ้นของสเปซเอ็กซ์ (SPCX) ได้กลับมาแตะระดับ 150 ดอลลาร์อีกครั้ง นับตั้งแต่เข้าซื้อขายในตลาด Nasdaq เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน หุ้นใหม่ยอดนิยมตัวนี้พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงแรก ก่อนจะย่อตัวลงอย่างหนัก ซึ่งเป็นการครบวัฏจักรตั้งแต่ความตื่นตัวสุดขีด ไปสู่การชะลอตัว และตามด้วยการฟื้นตัวของมูลค่าในเวลาเพียงสามเดือน

หลังจากการเสนอขายหุ้น IPO เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน หุ้นของบริษัทเปิดทำการซื้อขายที่ระดับ 150 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาเสนอขายที่ 135 ดอลลาร์ จากนั้นได้ทะยานขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 225.64 ดอลลาร์ ก่อนจะร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดที่ 104.83 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ณ วันที่ 11 กันยายน หุ้นปิดที่ระดับ 151.21 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.04% ในวันดังกล่าว ซึ่งสูงกว่าราคาเสนอขายประมาณ 12% แต่ยังคงลดลงประมาณ 33% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ความสามารถในการทำกำไรของ SpaceX ปรับตัวดีขึ้น แต่การประเมินมูลค่ายังคงเป็นแรงกดดันมากที่สุด

ปัจจุบันสเปซเอ็กซ์ยังคงไม่มีผลกำไร แต่รายได้ของบริษัทกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว รายได้ในไตรมาสที่สองของบริษัทพุ่งขึ้น 92% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 7.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ขาดทุนสุทธิลดลงจากประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว เหลือ 541 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.09 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งขาดทุนน้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

เมื่อพิจารณาผลประกอบการรายไตรมาสเดี่ยว สิ่งนี้ส่งสัญญาณถึงแนวโน้มที่เป็นบวกค่อนข้างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคำนึงว่าผลขาดทุนส่วนหนึ่งในไตรมาสแรกได้รับผลกระทบจากค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว ดังนั้น การปรับตัวดีขึ้นของความสามารถในการทำกำไรในไตรมาสที่สองจึงบ่งชี้ว่า ผลการดำเนินงานของธุรกิจหลักของบริษัทกำลังค่อย ๆ ฟื้นตัวขึ้น

อย่างไรก็ตาม หากมองภาพรวมตลอดครึ่งแรกของปี ความสามารถในการทำกำไรของสเปซเอ็กซ์ยังคงไม่สามารถสลัดแรงกดดันออกไปได้อย่างสิ้นเชิง โดยในครึ่งแรกของปีนี้ ขาดทุนสุทธิต่อหุ้นของบริษัทแตะระดับ 1.12 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 0.53 ดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025 เนื่องจากผลขาดทุนที่สูงขึ้นในไตรมาสแรกได้หักล้างการปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสที่สอง ดังนั้น สเปซเอ็กซ์จึงยังคงต้องใช้เวลาอีกระยะหนึ่งก่อนที่จะบรรลุความสามารถในการทำกำไรที่เสถียรอย่างแท้จริง

จากการคาดการณ์ของตลาดในปัจจุบัน คาดว่ากำไรต่อหุ้นของสเปซเอ็กซ์ในไตรมาสที่สามและไตรมาสที่สี่จะแตะระดับประมาณ 0.15 ดอลลาร์ และ 0.45 ดอลลาร์ตามลำดับ โดยคาดการณ์ EPS เต็มปี 2027 จะเพิ่มขึ้นอีกสู่ระดับราว 1.75 ดอลลาร์ หากเส้นทางการทำกำไรนี้เกิดขึ้นจริง ปัจจัยพื้นฐานของบริษัทก็ทวีความแข็งแกร่งยิ่งขึ้นกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบันอย่างไม่ต้องสงสัย

อย่างไรก็ตาม ประเด็นปัญหาคือราคาหุ้นได้สะท้อนความคาดหวังในการเติบโตส่วนใหญ่ไปล่วงหน้าแล้ว เมื่ออิงตามมูลค่าประเมินประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์ แม้จะสมมติรายได้ปี 2026 ที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ราว 44.7 พันล้านดอลลาร์ อัตราส่วนราคาต่อยอดขายของสเปซเอ็กซ์ก็ยังคงสูงกว่า 40 เท่าอย่างมาก สิ่งนี้หมายความว่านักลงทุนไม่ได้กำลังซื้อบริษัทการบินและอวกาศที่เติบโตเต็มที่และมีกำไร แต่กำลังจ่ายส่วนต่างมูลค่าที่สูงมากสำหรับการเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า

ดังนั้น แม้ว่าสเปซเอ็กซ์จะยังคงปรับตัวดีขึ้นในด้านผลกำไรในไตรมาสถัด ๆ ไป หรือก้าวเข้าสู่ระยะการทำกำไรอย่างเป็นทางการ ก็ไม่ได้หมายความว่าราคาหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเสมอไป มีเพียงกรณีที่ผลประกอบการจริงสามารถเอาชนะความคาดหวังของตลาดที่อยู่ระดับสูงอยู่แล้วได้อย่างต่อเนื่องเท่านั้น มูลค่าประเมินจึงจะสามารถขยายตัวได้อีก

การวิเคราะห์ทางเทคนิคหุ้น SpaceX

ที่มา: TradingView

ในกราฟรายวัน หุ้น SPCX ปรับตัวขึ้น 2.04% ในการซื้อขายล่าสุด โดยปิดที่ 151.21 ดอลลาร์ หุ้นได้ทะลุเส้นแนวโน้มขาลงที่ก่อตัวขึ้นก่อนหน้านี้ พร้อมทั้งกลับขึ้นมาอยู่เหนือทั้งเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ระดับ 142.99 ดอลลาร์ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ระดับ 139.91 ดอลลาร์ นอกจากนี้ เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันยังตัดขึ้นเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วัน เกิดเป็นรูปแบบ Golden Cross ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มระยะสั้นได้เปลี่ยนจากการดีดตัวที่อ่อนแรงไปสู่ทิศทางขาขึ้น

ในด้านโมเมนตัม ดัชนี RSI 14 วัน ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 59.09 โดยอยู่เหนือทั้งเส้นสัญญาณที่ระดับ 55.98 และเกณฑ์เป็นกลางที่ระดับ 50 สิ่งนี้บ่งชี้ว่าโมเมนตัมแรงซื้อกำลังแข็งแกร่งขึ้น แต่ยังคงอยู่ต่ำกว่าเกณฑ์ซื้อมากเกินไป (Overbought) ที่ระดับ 70 จึงยังมีพื้นที่สำหรับการปรับตัวขึ้นต่อได้ ขณะเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายล่าสุดเพิ่มขึ้นสู่ระดับประมาณ 79.27 ล้านหุ้น ซึ่งช่วยสนับสนุนการดีดตัวกลับด้วยปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่น

สำหรับแนวโน้มขาขึ้น ระดับสำคัญแรกที่ต้องจับตาคือระดับ Fibonacci 0.786 ที่ 157.14 ดอลลาร์ หาก SPCX สามารถปิดเหนือระดับ 157 ดอลลาร์ด้วยปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่น เป้าหมายถัดไปจะอยู่ที่ 171.64 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นโอกาสปรับตัวขึ้นประมาณ 13.5% จากระดับปัจจุบัน นอกจากนี้ ช่วง 171 ถึง 172 ดอลลาร์ยังเป็นจุดสูงสุดของการดีดตัวในรอบก่อนหน้า โดยการทะลุผ่านระดับดังกล่าวจะเป็นสัญญาณว่าหุ้นได้หลุดพ้นจากกรอบการแกว่งตัวพักฐานล่าสุดอย่างแท้จริง

หาก SPCX สามารถสร้างฐานเหนือระดับ 171.64 ดอลลาร์ได้ต่อ เป้าหมายขาขึ้นถัดไปที่ต้องจับตาคือ 197.18 ดอลลาร์ และ 212.95 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นโอกาสปรับตัวขึ้นประมาณ 30% และ 41% ตามลำดับ ส่วนระดับ 225.52 ดอลลาร์ เป็นจุดสูงสุดประวัติการณ์ที่ทำไว้หลังจากเข้าจดทะเบียนได้ไม่นาน โดยอยู่สูงกว่าราคาปัจจุบันประมาณ 49% และทำหน้าที่เป็นแนวต้านระยะกลางที่แข็งแกร่งที่สุด

สำหรับแนวโน้มขาลง แนวรับแรกอยู่ที่ 146.11 ดอลลาร์ ตามด้วยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ระดับ 143 ดอลลาร์ ตราบใดที่หุ้นยังคงยืนอยู่เหนือโซน 143 ถึง 146 ดอลลาร์ โครงสร้างขาขึ้นระยะสั้นจะยังคงไม่เสียทรง แต่หากปรับตัวหลุดต่ำกว่าบริเวณนี้ อาจเกิดการลงไปทดสอบระดับ 138.22 ถึง 139.91 ดอลลาร์อีกครั้ง และหากระดับ 138 ดอลลาร์ถูกตีแตกด้วยปริมาณการซื้อขายหนาแน่น ความเสี่ยงขาลงอาจขยายตัวลึกขึ้นไปถึงระดับ 120.57 ดอลลาร์