Anthropic วางแผน IPO ใน Nasdaq, จ่อทำกำไรสองไตรมาสติดต่อกัน

TradingKey - รายงานจากไฟแนนเชียลไทมส์ (Financial Times) ระบุว่า ผู้พัฒนาโมเดลขนาดใหญ่ Claude ได้เปิดเผยต่อผู้ถือหุ้นบางรายว่า กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาสนี้คาดว่าจะยังคงเป็นบวกติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สอง สำหรับบริษัท AI ระดับแนวหน้าที่ก่อตั้งขึ้นเพียงห้าปี การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่เพียงแสดงถึงความสามารถในการสร้างรายได้เชิงพาณิชย์ที่เพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่ยังช่วยบรรเทาความกังวลที่ยาวนานของตลาดเกี่ยวกับโมเดลธุรกิจของบริษัท AI ที่ต้องใช้เงินลงทุนสูงและเผาเงินทุนในปริมาณมากอีกด้วย

แหล่งข่าวผู้ใกล้ชิดกับเรื่องนี้ระบุว่า Anthropic ได้เลือก Nasdaq เป็นสถานที่จดทะเบียนเสนอขายหุ้น IPO ที่เป็นไปได้ โดยมูลค่าของบริษัทอาจสูงถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์หรือสูงกว่านั้น รายงานในตลาดก่อนหน้านี้ระบุว่า Anthropic กำลังเตรียมความพร้อมสำหรับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และวางแผนที่จะจัดส่งเอกสารที่เกี่ยวข้องให้แก่นักลงทุนบางรายพร้อมทั้งตอบข้อซักถามก่อนที่จะยื่นเอกสารอย่างเป็นทางการ สิ่งนี้บ่งชี้ว่ากระบวนการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนกำลังคืบหน้าอย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้ว่ากำหนดเวลาที่แน่นอนจะยังคงเปลี่ยนแปลงได้ก็ตาม

การปรับตัวดีขึ้นของความสามารถในการทำกำไรถือเป็นประเด็นที่ได้รับการจับตามองมากที่สุดของการทำ IPO ในครั้งนี้ รายงานระบุว่า Anthropic มีกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเป็นบวกในไตรมาสที่สอง และคาดว่าจะรักษาแนวโน้มนี้ไว้ได้ในไตรมาสที่สาม ทั้งนี้ ตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องได้ยกเว้นค่าใช้จ่ายบางประการ รวมถึงค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้น

ขณะเดียวกัน ก่อนหักส่วนแบ่งรายได้ที่จ่ายให้กับพันธมิตรจัดจำหน่ายอย่าง Amazon และต้นทุนการฝึกโมเดล อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทก็สูงเกิน 80% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วยการต่อยอดเชิงพาณิชย์ของ Claude กำลังเริ่มสะท้อนถึงการประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) อย่างค่อยเป็นค่อยไป

ในแง่ของผลการดำเนินงานด้านรายได้ อัตราการขยายตัวของ Anthropic ในช่วงไม่กี่ไตรมาสที่ผ่านมาก็มีความน่าทึ่งไม่แพ้กัน โดยรายได้ไตรมาสสองของบริษัทเติบโตขึ้นประมาณ 14 เท่าเมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 1.15 หมื่นล้านดอลลาร์ และ ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม รายได้แบบปรับคำนวณเป็นรายปีได้พุ่งขึ้นสู่ระดับประมาณ 6.5 หมื่นล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับระดับเพียงประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ตลาดคาดว่ารายได้แบบปรับคำนวณเป็นรายปีของ Anthropic ณ สิ้นปีนี้อาจสูงถึง 1.2 แสนล้านดอลลาร์ และหากยังคงโมเมนตัมการเติบโตนี้ไว้ได้ ขนาดรายได้ ณ สิ้นปี 2027 อาจเข้าใกล้เกือบสามเท่าของระดับดังกล่าว

การเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วอย่างยิ่งนี้ยังกลายเป็นพื้นฐานสำคัญที่สนับสนุนมูลค่าประเมินที่สูงของ Anthropic โดย Joey Brookhart นักวิเคราะห์จาก SemiAnalysis เชื่อว่า หาก Anthropic สามารถรักษาอัตราการเติบโตและอัตรากำไรในปัจจุบันไว้ได้อย่างต่อเนื่อง คู่แข่งจะต้องเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการไล่ตามให้ทัน เนื่องจากบริษัทได้สะสมทรัพยากรการประมวลผลไว้อย่างมหาศาล

อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมทางตลาดที่ Anthropic ต้องเผชิญสำหรับการเข้าจดทะเบียนนั้นยังห่างไกลจากคำว่าง่าย ในขณะที่ความสามารถของโมเดล AI ก้าวหน้าอย่างต่อเนื่อง ความกังวลในอุตสาหกรรมเกี่ยวกับต้นทุนการฝึกโมเดล การใช้พลังงาน ความมั่นคงปลอดภัยของข้อมูล และผลกระทบทางสังคมที่อาจเกิดขึ้นต่างกำลังทวีความร้อนแรงขึ้น

ท่ามกลางการเตรียมตัวทำ IPO ทาง Dario Amodei ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Anthropic ได้ออกมาสนับสนุนต่อสาธารณะเมื่อเร็ว ๆ นี้ให้ชะลอความเร็วในการพัฒนาความสามารถของโมเดล AI ลง โดยเขาเชื่อว่าเมื่อความสามารถของโมเดลยุคถัดไปแข็งแกร่งขึ้นเรื่อย ๆ อุตสาหกรรมจำเป็นต้องจัดการกับความเสี่ยงด้านความปลอดภัยอย่างระมัดระวังยิ่งขึ้น ซึ่งมุมมองนี้ได้รับการสนับสนุนในเวลาต่อมาโดย Sam Altman ซีอีโอของ OpenAI และ Elon Musk ซีอีโอของ SpaceX