คาดการณ์ราคาหุ้น Nvidia: ตัวเลขคาดการณ์การเติบโตของรายได้ 70% ในปีงบประมาณ 2028 เป็นเพียงระดับต่ำสุด, คาดราคาหุ้นมีเป้าหมายแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 236 ดอลลาร์

TradingKey - ฮาร์ลาน เซอร์ นักวิเคราะห์จากเจพีมอร์แกน ระบุว่า กรอบการเติบโตของเอ็นวิเดีย (NVDA) ที่ระดับ 70% เมื่อเทียบรายปีในปีงบประมาณ FY28 ไม่ใช่ขีดจำกัดสูงสุดของอุปสงค์ หากไม่มีข้อจำกัดด้านอุปทาน การเติบโตของธุรกิจอาจทะลุ 100% ไปแล้ว เหตุผลสำคัญที่ฝ่ายบริหารให้กรอบการเติบโตระยะหลายปีไว้ล่วงหน้า คือช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างคาดการณ์เฉลี่ยของตลาดกับการคาดการณ์ภายในของบริษัท

นัยจากคำกล่าวของฮารีคือ อัตราการเติบโตที่ 70% เปรียบเสมือนฐานการเติบโตขั้นต่ำที่บริษัทพร้อมจะยืนยันต่อสาธารณชนภายใต้สภาวะอุปทานในปัจจุบัน มากกว่าที่จะเป็นขีดจำกัดสูงสุดของอุปสงค์ เมื่อกำลังการผลิตได้รับการปลดล็อกเพิ่มเติม ศักยภาพการเติบโตที่แท้จริงของเอ็นวิเดียอาจสูงกว่าตัวเลขนี้อย่างมีนัยสำคัญ

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า คอขวดหลักที่จำกัดการเติบโตของเอ็นวิเดียกำลังเปลี่ยนจากการตั้งคำถามว่า "อุปสงค์จะยั่งยืนหรือไม่" ไปสู่ "กำลังการผลิตจะสามารถตามทันหรือไม่"

ความต้องการ AI ยังคงขยายตัวอย่างรวดเร็ว ขณะที่รายได้จาก Inference แซงหน้ารายได้จาก Training

เมื่อประมาณ 18 เดือนที่แล้ว รายได้ของอินวิเดีย (Nvidia) แบ่งสัดส่วนออกเป็นเกือบเท่า ๆ กันระหว่างการฝึกฝนโมเดล (Training) และการประมวลผล (Inference) ในปัจจุบัน รายได้จากการประมวลผลได้แซงหน้าการฝึกฝนโมเดลแล้ว และคาดว่าช่องว่างนี้จะขยายกว้างขึ้นอีก

สิ่งนี้หมายความว่าความต้องการ AI กำลังเปลี่ยนจากการ "ซื้อสมรรถนะการคำนวณเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน" ไปสู่การใช้สมรรถนะการคำนวณอย่างต่อเนื่อง โดยการประมวลผลกำลังกลายเป็นแหล่งความต้องการที่มีความเสถียรมากขึ้น ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มความยั่งยืนของรายได้ของอินวิเดียได้ต่อไป

ขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างลูกค้าก็ช่วยผ่อนคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่เพียงไม่กี่รายมากเกินไปของอินวิเดีย ฮาริเปิดเผยว่า โอเพนเอไอ (OpenAI) และแอนโธรปิก (Anthropic) มีสัดส่วนคิดเป็นประมาณ 20% ของธุรกิจของอินวิเดียเมื่อพิจารณาจากฐานการบริโภคขั้นสุดท้าย ซึ่งเป็นตัวเลขที่อาจเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 25% ภายใน FY28

ที่น่าสังเกตยิ่งกว่านั้นคือ รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานการคำนวณ AI (ACIE) ที่มาจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหม่ได้เกิน 50% แล้ว โดยโมเมนตัมการเติบโตกำลังกระจายตัวจากผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ (Hyperscaler) เพียงไม่กี่รายไปสู่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหม่ บริษัทพัฒนาโมเดล และลูกค้าระดับองค์กร การกระจายตัวอย่างต่อเนื่องของลูกค้าและความต้องการสมรรถนะการคำนวณกำลังช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการกระจุกตัวของลูกค้ารายเดียว

โดยรวมแล้ว เรื่องราวการเติบโตของอินวิเดียกำลังเปลี่ยนผ่านจาก "วัฏจักรการคำนวณเพื่อการฝึกฝน" เพียงอย่างเดียวไปสู่วัฏจักรโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ครอบคลุมกว้างขวางยิ่งขึ้น

ฝั่งอุปทานคือปัจจัยสำคัญ: เวเฟอร์ขั้นสูงและ HBM จำกัดการเติบโตของรายได้

ท่ามกลางอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง ความท้าทายครั้งใหญ่ที่สุดของเอ็นวิเดียในปัจจุบันมาจากห่วงโซ่อุปทาน โดยฮาริระบุว่า ข้อจำกัดสำคัญในการตอบสนองอุปสงค์ของปีหน้านั้นกระจุกตัวอยู่ใน 2 ด้านหลัก ได้แก่ เวเฟอร์ขั้นสูงและหน่วยความจำ ซึ่งเวเฟอร์ขั้นสูงพึ่งพา TSMC เป็นหลัก ขณะที่หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงอย่าง HBM เกี่ยวข้องกับไมครอน, เอสเคไฮนิกซ์ และซัมซุง

เอ็นวิเดียกำลังประสานงานอย่างต่อเนื่องกับ TSMC และผู้ผลิตหน่วยความจำรายใหญ่ทั้ง 3 ราย โดยมุ่งเน้นการเพิ่มกำลังการผลิตชิ้นส่วนสำคัญ ท่ามกลางภาวะอุปทาน HBM ที่ตึงตัวอย่างต่อเนื่อง เมื่ออุปทานของชิ้นส่วนสำคัญปรับตัวดีขึ้น คาดว่าความต้องการคำสั่งซื้อที่เคยถูกกดดันจากข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตจะได้รับการปลดล็อกเพิ่มเติม ทั้งนี้ สำหรับผู้จัดหา HBM อย่างไมครอนและเอสเคไฮนิกซ์ ความชัดเจนของอุปสงค์จากเอ็นวิเดียยังคงอยู่ในระดับสูง

ราคาเป้าหมายเฉลี่ยจากวอลล์สตรีทอยู่ที่ 329 ดอลลาร์ บ่งชี้อัปไซด์ประมาณ 46%

หลังจากอินวิเดียเปิดเผยรายงานผลประกอบการที่สูงกว่าคาดการณ์ในทุกด้าน ธนาคารเพื่อการลงทุนในวอลล์สตรีทต่างพากันปรับเพิ่มราคาเป้าหมายอย่างต่อเนื่อง โดยเจพีมอร์แกนได้ยืนยันคงคำแนะนำ "Overweight" และราคาเป้าหมายที่ 320 ดอลลาร์สำหรับอินวิเดีย

มอร์แกน สแตนลีย์ ได้ปรับเพิ่มประมาณการรายได้ของอินวิเดียสำหรับปีงบประมาณ 2028 และปีงบประมาณ 2029 ขึ้นประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์ และ 200 พันล้านดอลลาร์ ตามลำดับ พร้อมกับยกให้บริษัทเป็นหุ้นเด่นอันดับหนึ่งในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ นอกจากนี้ยังได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจาก 288 ดอลลาร์ เป็น 300 ดอลลาร์ และคงคำแนะนำ "Overweight"

อาร์บีซี แคปปิตอล มาร์เก็ตส์ ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของอินวิเดียเป็น 330 ดอลลาร์ และคงคำแนะนำ "Outperform" โดยระบุถึงความชัดเจนของอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง

ยูบีเอสยังได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 300 ดอลลาร์เช่นกัน โดยเน้นย้ำว่าผลประกอบการและประมาณการแนวโน้มที่แข็งแกร่งของอินวิเดียแสดงให้เห็นว่ากำไรต่อหุ้นในอนาคตอาจสูงกว่า 16 ดอลลาร์

ที่มา: TipRanks

ข้อมูลจาก TipRanks ระบุว่า ธนาคารเพื่อการลงทุนหลายแห่งมีมุมมองเป็นบวกอย่างมากต่อแนวโน้มของอินวิเดีย โดยให้คำแนะนำฉันทามติโดยรวมเป็น "Strong Buy" ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา มีนักวิเคราะห์รวม 30 รายที่ให้คะแนนประเมินอินวิเดีย โดยราคาเป้าหมายสูงสุดอยู่ที่ 515 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นส่วนต่างเพิ่มขึ้นประมาณ 127% จากระดับปัจจุบัน ส่วนราคาเป้าหมายต่ำสุดอยู่ที่ 250.00 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงถึงส่วนต่างเพิ่มขึ้นประมาณ 10% เช่นกัน ขณะที่ราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ 329.32 ดอลลาร์

การวิเคราะห์ทางเทคนิค Nvidia

ราคาหุ้นอินวิเดียดีดตัวขึ้นจากระดับใกล้เคียง 189.80 ดอลลาร์ โดยล่าสุดสามารถกลับขึ้นมาเหนือระดับ Fibonacci Retracement 0.618 (218.16 ดอลลาร์) ได้อีกครั้ง และยืนอยู่เหนือเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาว ได้แก่ เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน (220.33 ดอลลาร์) 10 วัน (218.97 ดอลลาร์) 20 วัน (217.05 ดอลลาร์) 80 วัน (213.78 ดอลลาร์) และ 160 วัน (209.24 ดอลลาร์)

กราฟรายวันของอินวิเดีย, ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากโครงสร้างกราฟรายวัน จุดต่ำสุดและจุดสูงสุดล่าสุดของอินวิเดียโดยรวมมีการปรับตัวสูงขึ้น แสดงถึงโมเมนตัมการดีดตัวกลับในระยะสั้นที่แข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะเดียวกัน โครงสร้างเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นมีลักษณะเป็นขาขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มระยะกลางยังไม่ได้รับความเสียหายอย่างมีนัยสำคัญในขณะนี้

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่า แม้ราคาหุ้นจะกลับขึ้นมาเหนือระดับ Fibonacci Retracement 0.618 (218.16 ดอลลาร์) และทะลุระดับ Fibonacci Retracement 0.786 (226.54 ดอลลาร์) ในระหว่างวัน แต่ก็ไม่สามารถปิดตลาดเหนือระดับนี้ได้อย่างมั่นคง จุดสังเกตสำคัญถัดไปคือราคาจะสามารถทะลุระดับราคานี้ขึ้นไป และยืนยันในช่วงการย่อตัวได้หรือไม่ว่าระดับดังกล่าวเปลี่ยนจากแนวต้านกลายเป็นแนวรับ

หากราคาหุ้นสามารถยืนเหนือระดับ Fibonacci Retracement 0.786 (226.54 ดอลลาร์) ได้อย่างมั่นคงในเวลาต่อมา ก็จะเปิดโอกาสให้อัพไซด์มุ่งสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 236 ดอลลาร์

หากการดันราคาขึ้นใกล้ระดับ 226.54 ดอลลาร์เผชิญแรงต้าน ราคาหุ้นอาจย่อตัวลงมาก่อนสู่บริเวณใกล้เคียงเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน (220.33 ดอลลาร์) และระดับ Fibonacci Retracement 0.618 (218.16 ดอลลาร์) และหากโซนแนวรับระหว่าง 213.78 ถึง 213.17 ดอลลาร์ ซึ่งเกิดจากเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 80 วันและระดับ Fibonacci Retracement 0.5 ถูกหลุดลงไปอย่างมีนัยสำคัญ แนวโน้มราคาอาจเข้าสู่การพักฐานทางเทคนิคที่ลึกลงกว่าเดิม