ธนาคารกลางยุโรป: อาจคงอัตราดอกเบี้ยแบบผ่อนคลายหลังการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน - Rabobank

บาส ฟาน เกฟเฟน นักยุทธศาสตร์มหภาคอาวุโสของ Rabobank คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 2.50% ในสัปดาห์หน้า จากนั้นจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับดังกล่าวเป็นเวลานาน เขาระบุว่าตลาดกำลังกำหนดราคาเส้นทางที่เลวร้ายกว่า โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยปลายทางจะอยู่ที่ 3.00% พร้อมเน้นย้ำถึงความเสี่ยงขาขึ้น หากเงินเฟ้อขยายวงกว้างและการเติบโตยังคงแข็งแกร่ง

ตลาดมองความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ยปลายทางจะสูงขึ้น

"ECB เกือบจะแน่นอนว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า และตลาดกำลังมุ่งความสนใจไปที่เส้นทางของอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลังเดือนกันยายน เรายังคงมองว่าผู้กำหนดนโยบายจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.50% เป็นเวลานาน แต่ความเสี่ยงมีแนวโน้มไปทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม การปรับขึ้นดังกล่าวจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อแรงกดดันด้านราคาแพร่ขยายออกไปนอกเหนือจากเงินเฟ้อด้านพลังงาน และเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง"

"การเพิ่มขึ้นล่าสุดของราคาพลังงานยิ่งตอกย้ำเหตุผลในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง เมื่อ ECB ประชุมในสัปดาห์หน้า ECB จะยังคงเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด แต่เราคาดว่าจะมีถ้อยแถลงที่ระมัดระวังมากขึ้นสำหรับเส้นทางข้างหน้า เมื่อเทียบกับการกำหนดราคาในตลาดปัจจุบัน"

"ดังนั้น ประธานลาการ์ดจะย้ำว่า ECB พร้อมที่จะดำเนินการอีกครั้งหากจำเป็น แต่เธอแทบไม่ได้ประโยชน์จากการให้คำมั่นที่ชัดเจนยิ่งขึ้น เราเชื่อว่าตลาดอาจตีความความพยายามของเธอที่จะเปิดทางเลือกทั้งหมดเอาไว้ว่าเป็นท่าทีที่ผ่อนคลายนโยบายการเงินในระดับหนึ่ง ECB อาจไม่ได้กังวลกับเรื่องดังกล่าว เนื่องจากการกำหนดราคาในตลาดปัจจุบัน"

"การกำหนดราคาในตลาดเงินปัจจุบันสอดคล้องกับ ECB ที่ยังคงดำเนินการปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นใน "จังหวะที่วัดระดับแล้ว" แต่เป็นสถานการณ์ที่ผู้กำหนดนโยบายถูกบังคับให้ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายเข้าสู่ระดับที่จำกัดการเติบโต เส้น OIS สะท้อนโอกาส 85% ที่ ECB จะต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี โดยมีความเสี่ยงส่วนปลาย 15-20% ที่ ECB อาจจำเป็นต้องเร่งจังหวะการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม นอกจากนี้ เทรดเดอร์ยังกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยปลายทางไว้ที่ประมาณ 3%"

"อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงมีแนวโน้มไปทางขาขึ้นอย่างชัดเจน ในเดือนมิถุนายน ECB พิสูจน์ให้เห็นแล้วว่ามีความอดทนต่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออย่างจำกัด หากการคาดการณ์เงินเฟ้อมีความเสี่ยงที่จะเร่งตัวขึ้น หรือหากมีสัญญาณว่าเงินเฟ้อกำลังเริ่มแพร่ขยายออกไปนอกเหนือจากผลกระทบโดยตรงและโดยอ้อมของราคาพลังงานที่สูงขึ้น ECB จะไม่ลังเลที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)