แนวโน้มตลาดในสัปดาห์หน้า: Warsh ประเดิมปรากฏตัวที่ Jackson Hole ขณะที่ผลประกอบการของ Nvidia และ Marvell ทดสอบความต้องการลงทุนใน AI

TradingKey - ในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ (24-28 สิงหาคม) ความสนใจของตลาดสหรัฐจะเปลี่ยนจากรายงานการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคม ไปยังการประชุมสัมมนาทางเศรษฐกิจแจ็กสัน โฮล ประจำปี 2026 ซึ่งจัดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สาขาแคนซัสซิตี้

ในโอกาสนี้ นายเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะขึ้นกล่าวสุนทรพจน์หลักในการประชุมแจ็กสัน โฮล เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่ง ขณะที่ตลาดกำลังมองหาเบาะแสเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินในเดือนกันยายน

นอกจากนี้ สหรัฐจะเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญ ได้แก่ ตัวเลขประมาณการครั้งที่สองของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ไตรมาส 2, ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) เดือนกรกฎาคม, ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ชิคาโก และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคจากมหาวิทยาลัยมิชิแกน

ในส่วนของภาคธุรกิจ อินวิเดีย (NVDA) และมาร์เวลล์ เทคโนโลยี (MRVL) จะรายงานผลประกอบการไล่เลี่ยกัน โดยผลประกอบการทางการเงินของสองยักษ์ใหญ่แห่งวงการเซมิคอนดักเตอร์จะร่วมกันทดสอบระดับความกระตือรือร้นในการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI

สรุปเหตุการณ์สำคัญที่ต้องติดตาม

การประชุมสัมมนาทางเศรษฐกิจแจ็กสัน โฮล และสุนทรพจน์ของวอร์ช: สัญญาณสำคัญต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยเดือนกันยายน

ตั้งแต่วันพฤหัสบดีถึงวันเสาร์ (27–29 ส.ค.) การประชุมสัมมนาทางเศรษฐกิจแจ็กสัน โฮล จะจัดขึ้นที่แจ็กสัน เลก ลอดจ์ ในรัฐไวโอมิง โดยหัวข้อหลักในปีนี้คือ "นวัตกรรมทางการเงิน: นัยต่อระบบการชำระเงินและนโยบาย"

ในเช้าวันศุกร์ (28 ส.ค.) เควิน วอร์ช ประธานเฟด จะกล่าวสุนทรพจน์หลักในการประชุมแจ็กสัน โฮล เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ดำรงตำแหน่ง

ตลาดจะจับตาอย่างใกล้ชิดว่าวอร์ชจะยังคงรูปแบบการสื่อสารที่ลดการให้คำใบ้ทิศทางนโยบายการเงินล่วงหน้า (Forward Guidance) หรือไม่ และเขาจะอธิบายเพิ่มเติมในการประชุมแจ็กสัน โฮล เกี่ยวกับมุมมองของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ต่อเงินเฟ้อ การจ้างงาน และทิศทางนโยบายการเงินหรือไม่

หากวอร์ชส่งสัญญาณเชิงคุมเข้ม (Hawkish) เกินคาดโดยเน้นย้ำถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐก็อาจปรับตัวแข็งค่าขึ้นอีกครั้ง ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อหุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าประเมินสูงและทองคำ ในทางกลับกัน หากเขามุ่งเน้นไปที่การบริโภคที่ชะลอตัวลงและลักษณะการเข้มงวดของนโยบายในปัจจุบัน ก็อาจช่วยผ่อนคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติม และสนับสนุนความคาดหวังที่ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิมในเดือนกันยายน

ตัวเลข GDP ไตรมาส 2 ฉบับทบทวน และ Core PCE: บททดสอบคู่ของความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจและทิศทางเงินเฟ้อ

ในวันพุธ (26 ส.ค.) สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ (BEA) จะเปิดเผยอัตราการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ไตรมาส 2 แบบปรับเป็นรายปีฉบับทบทวน ตลาดจะจับตาดูว่าความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งเท่ากับที่ระบุไว้ในประมาณการเบื้องต้นหรือไม่ รวมถึงทิศทางการทบทวนตัวเลขการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลและการลงทุนของภาคธุรกิจ

ในวันเดียวกัน สหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) เดือนก.ค. ด้วยเช่นกัน ทั้งนี้ Core PCE เป็นมาตรวัดเงินเฟ้อสำคัญที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ติดตามอย่างใกล้ชิด โดยตัวเลขที่สูงกว่าคาดอาจจุดชนวนความคาดหวังเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยขึ้นมาอีกครั้ง ในขณะที่การชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่องจะช่วยสนับสนุนความคาดหวังเรื่องการคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนให้ชัดเจนยิ่งขึ้น

ผลประกอบการของอินวิเดีย: ดัชนีชี้วัดรายจ่ายลงทุนด้าน AI ทั่วโลก

หลังปิดตลาดในวันพุธ (26 ส.ค.) อินวิเดียจะรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสที่ 2 ของปีงบการเงิน 2027 ซึ่งถือเป็นหนึ่งในเหตุการณ์ที่ได้รับการคาดหวังมากที่สุดของสัปดาห์หน้าและของฤดูกาลรายงานผลประกอบการทั้งหมด

ตลาดจะมุ่งเน้นความสนใจอย่างมากไปที่รายได้จากกลุ่มศูนย์ข้อมูล (Data Center) ความคืบหน้าในการจัดส่งชิปสถาปัตยกรรม Blackwell แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้น และคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาสถัดไปจากผู้บริหาร

ขณะที่สตาร์ทอัประดับยูนิคอร์นด้าน AI อย่างแอนโทรพิก (Anthropic) และโอเพนเอไอ (OpenAI) เร่งขยายธุรกิจ และผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ยังคงขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง ผลการดำเนินงานของอินวิเดียจึงถูกมองว่าเป็นดัชนีชี้วัดรอบการใช้จ่ายลงทุนด้าน AI ทั่วโลก

หากผลประกอบการของอินวิเดียออกมาดีกว่าคาดและให้คาดการณ์ที่แข็งแกร่ง ก็อาจผลักดันการปรับตัวขึ้นของกลุ่ม AI และเซมิคอนดักเตอร์ในวงกว้าง ในทางกลับกัน หากการเติบโตของรายได้จากศูนย์ข้อมูลชะลอตัวลงหรืออัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าคาด ก็อาจจุดชนวนให้เกิดการปรับตัวเป็นลูกโซ่ตลอดห่วงโซ่อุปทาน AI

ผลประกอบการของเซลส์ฟอร์ซและคราวด์สไตรก์: จับตาความแข็งแกร่งของซอฟต์แวร์องค์กรและความปลอดภัยทางไซเบอร์

หลังปิดตลาดในวันพุธ (26 ส.ค.) เซลส์ฟอร์ซ (CRM) และคราวด์สไตรก์ (CRWD) จะรายงานผลประกอบการด้วยเช่นกัน โดยทั้งสองบริษัทเป็นตัวแทนของกลุ่มย่อยซอฟต์แวร์องค์กรและความปลอดภัยทางไซเบอร์ตามลำดับ

ผลประกอบการของเซลส์ฟอร์ซจะสะท้อนถึงความเต็มใจของลูกค้าองค์กรในการใช้จ่ายกับเอเจนต์ AI และซอฟต์แวร์ CRM โดยความคืบหน้าของกลยุทธ์ AI และรายได้จากบริการสมัครสมาชิกจะถือเป็นประเด็นสำคัญที่โดดเด่น

คราวด์สไตรก์ทำหน้าที่เป็นช่องทางสำคัญในการสะท้อนความแข็งแกร่งของอุตสาหกรรมความปลอดภัยทางไซเบอร์ ตลาดจะจับตาดูเสถียรภาพของทีมผู้บริหารหลังจากประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยี (CTO) เอเลีย ไซต์เซฟ (Elia Zaitsev) ลาออก รวมถึงอุปสงค์ด้านความปลอดภัยที่เกี่ยวข้องกับ AI จะสามารถสนับสนุนการเติบโตและมูลค่าประเมินของบริษัทได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่

ผลประกอบการของมาร์เวลล์ เทคโนโลยี: บททดสอบครั้งใหญ่สำหรับผู้นำชิปสั่งทำพิเศษด้าน AI

หลังปิดตลาดในวันพฤหัสบดี (27 ส.ค.) มาร์เวลล์ เทคโนโลยี จะเปิดเผยรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสที่ 2 ของปีงบการเงิน 2027 นักวิเคราะห์คาดการณ์รายได้ไตรมาส 2 ไว้ที่ประมาณ 2.71 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราว 35% เมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องจากหุ้นของมาร์เวลล์ เทคโนโลยี พุ่งขึ้นมากกว่า 190% แล้วในปีนี้ ตลาดจึงให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดว่าผลประกอบการและคาดการณ์ล่วงหน้าจะสามารถสนับสนุนมูลค่าประเมินที่สูงนี้ได้หรือไม่

วาระสำคัญประจำสัปดาห์

วันจันทร์ (24 สิงหาคม)

คีย์เวิร์ดสำคัญ: ดัชนีชี้วัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจระดับชาติเดือนก.ค. จากเฟดสาขาชิคาโก, ผลประกอบการของ PDD Holdings

ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในวันจันทร์มีค่อนข้างน้อย โดยมีเพียงดัชนีชี้วัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจระดับชาติจากเฟดสาขาชิคาโกที่เป็นดัชนีอ้างอิงสำหรับภาพรวมกิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคม ทั้งนี้ ดัชนีดังกล่าวนำข้อมูลจากหลากหลายมิติมารวบรวมประมวลผล เช่น การจ้างงาน การผลิต รายได้ การบริโภค ยอดขาย และยอดสั่งซื้อ

ในส่วนของภาคบริษัทเอกชน PDD Holdings (PDD) จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ก่อนตลาดเปิด โดยตลาดจะให้ความสนใจกับอัตราการเติบโตของ GMV ล่าสุดของ Temu แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซในต่างประเทศ กลยุทธ์การรับมือกับนโยบายทางภูมิรัฐศาสตร์ และผลงานอัตรากำไรของแพลตฟอร์มหลักในประเทศ

วันอังคาร (25 สิงหาคม)

คีย์เวิร์ดสำคัญ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนส.ค. จาก Conference Board, ผลประกอบการของ Zoom, ผลประกอบการของ Bank of Montreal, ผลประกอบการของ Intuit

สหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาบ้านเดือนมิ.ย. จาก S&P/Case-Shiller และดัชนีราคาบ้านจาก FHFA ซึ่งสะท้อนแนวโน้มราคาตลาดอสังหาริมทรัพย์ ขณะที่ยอดขายบ้านใหม่เดือนก.ค. และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนส.ค. จาก Conference Board ที่จะเปิดเผยในวันเดียวกัน จะใช้เป็นเครื่องมือประเมินอุปสงค์ในภาคที่อยู่อาศัยและความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ในขณะเดียวกัน ดัชนีภาคการผลิตเดือนส.ค. จากเฟดสาขาริชมอนด์จะสะท้อนถึงกิจกรรมภาคการผลิตในเขตธนาคารกลางสหรัฐฯ เขต 5

ในส่วนของภาคบริษัทเอกชน Intuit (INTU) และ Zoom Video Communications (ZM) จะรายงานผลประกอบการหลังตลาดปิด ขณะที่ Bank of Montreal (BMO) และ Dick's Sporting Goods (DKS) จะเปิดเผยผลประกอบการก่อนตลาดเปิด โดยตลาดจะให้ความสนใจกับมูลค่าสินทรัพย์ AI ที่ซ่อนอยู่จากการลงทุนยุคแรกเริ่มของ Zoom ใน Anthropic รวมถึงแนวโน้มความเชื่อมั่นทางธุรกิจในภาคการบริโภคค้าปลีกและภาคบริการทางการเงิน

วันพุธ (26 สิงหาคม)

คีย์เวิร์ดสำคัญ: ดัชนีราคา Core PCE เดือนก.ค., ผลประกอบการของ Nvidia, ผลประกอบการของ Salesforce, ผลประกอบการของ CrowdStrike

วันนี้จะเป็นวันที่มีข้อมูลเศรษฐกิจหนาแน่นที่สุดในรอบสัปดาห์ โดยสหรัฐฯ จะเปิดเผยยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนเดือนก.ค., อัตราการเติบโตของ GDP รายปีไตรมาส 2 ตัวเลขปรับทบทวน, รายได้และการใช้จ่ายส่วนบุคคลเดือนก.ค. และดัชนีราคา Core PCE ซึ่งผลลัพธ์ของข้อมูลเหล่านี้จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการตัดสินใจนโยบายการเงินของ FOMC ในเดือนกันยายน

ในส่วนของภาคบริษัทเอกชน Nvidia, Salesforce, CrowdStrike, Synopsys (SNPS) และ HP Inc. (HPQ) จะรายงานผลประกอบการหลังตลาดปิด ทำให้โครงสร้างพื้นฐาน AI ซอฟต์แวร์สำหรับองค์กร และความมั่นคงปลอดภัยทางไซเบอร์กลายเป็นประเด็นหลักที่ตลาดให้ความสนใจในวันนี้

วันพฤหัสบดี (27 สิงหาคม)

คีย์เวิร์ดสำคัญ: การประชุมสัมมนาทางเศรษฐกิจที่แจ็กสัน โฮล, ผลประกอบการของ Marvell Technology, ผลประกอบการของ Bilibili, ผลประกอบการของ Autodesk

สหรัฐฯ จะเปิดเผยตัวเลขประมาณการเบื้องต้นของดุลการค้าสินค้าที่ขาดดุลเดือนก.ค. และดัชนีภาคการผลิตจากเฟดสาขาแคนซัสซิตี้ นอกจากนี้ การประชุมสัมมนาทางเศรษฐกิจประจำปี 2026 ที่แจ็กสัน โฮล จะเปิดฉากขึ้นในวันเดียวกัน โดยตลาดเริ่มส่งสัญญาณตอบรับล่วงหน้าสำหรับการกล่าวสุนทรพจน์ของ Warsh ในวันที่ 28 สิงหาคม

ในส่วนของภาคบริษัทเอกชน Marvell Technology, Autodesk (ADSK), Workday (WDAY), Best Buy (BBY), Bilibili (BILI), Dollar General (DG) และ Dollar Tree (DLTR) จะรายงานผลประกอบการ ซึ่งจะส่งผลให้กลุ่มสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค อินเทอร์เน็ตจีน ค้าปลีกสินค้าราคาประหยัด และการออกแบบชิปได้รับความสนใจเป็นพิเศษ

วันศุกร์ (28 สิงหาคม)

คีย์เวิร์ดสำคัญ: ดัชนี PMI เขตชิคาโกเดือนส.ค., ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนส.ค. จากมหาวิทยาลัยมิชิแกน

สหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนี PMI เขตชิคาโกเดือนส.ค. และตัวเลขสรุปสุดท้ายของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคจากมหาวิทยาลัยมิชิแกน ซึ่งจะให้เบาะแสใหม่เกี่ยวกับภาคการผลิตและความเชื่อมั่นของผู้บริโภค

ไฮไลต์สำคัญของวันคือการกล่าวสุนทรพจน์หลักของ Warsh ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่แจ็กสัน โฮล โดยตลาดจะจับตาดูถ้อยคำเกี่ยวกับเงินเฟ้อ การจ้างงาน และทิศทางอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด